ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЫНОЧНОГО ТИПА

 

Государство сформировало в 90-е годы систему нормативно-за­конодательных актов (более 30 документов), регулирующих инвести­ционную деятельность в России. В 1998—1999 гг. приняты законода­тельные акты, направленные на улучшение инвестиционного климата в стране для отечественных и иностранных инвесторов. Вступили в силу Федеральные законы «Об инвестиционной деятельности в Российской федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «О бюд­жете развития Российской Федерации», «О лизинге», «Об ипотеке (за­логе недвижимости)», изменения и дополнения к Закону «О соглаше­ниях о разделе продукции», принятому в 1995 г.

РОЛЬ ГОСУДАРСТВА В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЦЕССЕ. В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Рос­сийской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вло­жений» определены разнообразные формы и методы государ­ственного участия в инвестиционной деятельности в России.

Во-первых, это создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности:совершенствование системы на­логов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений; проведение переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции; защита интересов инвесторов и принятие антимонопольных мер; предоставление льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами; расширение возможностей использования залогов при осуществлении кредитования; развитие финансового лизин­га; защита российских организаций от поставок морально уста­ревших технологий и оборудования; создание и развитие сети информационно-аналитических центров и др.

Во-вторых, в законе предусмотрено прямое участие государ­ства в инвестиционной деятельности. Формы этого участия следую­щие: разработка, утверждение и финансирование инвестиционных про­ектов из средств государственного бюджета; формирование перечня строек и объектов технического перевооружения федерального значе­ния и финансирование их из бюджета; размещение на конкурсной ос­нове средств бюджета развития для финансирования и государствен­ных гарантий инвестиционных проектов на основе возвратности, срочности, платности; выпуск облигационных займов, гарантирован­ных целевых займов; вовлечение в инвестиционный процесс законсервированных объектов; предоставление концессий российским и ино­странным инвесторам по итогам аукционов, конкурсов и др.

Вопрос о месте и роли государства в переходной экономике в це­лом и в инвестиционном процессе в частности является предметом оживленной дискуссии среди российских ученых и практиков. Суть дискуссии сводится к поиску ответа на вопрос, какова должна быть роль государства в рыночной экономике. Следует признать, что к концу 90-х годов в России, образно говоря, «маятник качнулся в другую сто­рону»: по сравнению с высокой степенью огосударствления советской экономики роль государства в экономических процессах неоправдан­но снизилась до критических размеров.

Свою главную задачу в условиях либерализации экономической жизни государство видит в создании благоприятных условий для акти­визации инвестиционной деятельности, стимулировании частных ин­вестиций при ограничении своей деятельности в качестве непосред­ственного инвестора.

Однако негативная экономическая практика страны в прошед­шее десятилетие показывает, что переходная экономика как система, выведенная из состояния равновесия, для стабилизации и перехода к экономическому росту требует более активной роли государства. Это касается не только создания институционально-правовой основы деятельности частных инвесторов, но и прямого инвестирования в ре­альный сектор для осуществления необходимых структурных сдвигов. В переходной экономике нельзя недооценивать особую роль государ­ственных инвестиций как важнейшего рычага модернизации структу­ры народного хозяйства, преодоления значительных диспропорций в народном хозяйстве.

Снижение государственного участия в поддержке и регулирова­нии инвестиционного процесса проявляется в том, что в последние годы постоянно недовыполняются федеральные инвестиционные програм­мы и целевые программы развития регионов, отсутствуют четко обо­значенные приоритеты государственной инвестиционной политики. Сокращение доли государственных инвестиций не было компенсиро­вано инвестициями из других источников, в результате чего произош­ло резкое падение доли и объемов всех инвестиций в экономику.

О недооценке роли государственной поддержки инвестиционно­го процесса свидетельствует также то, что не получил развития такой инструмент государственной инвестиционной политики, как бюджет развития. В соответствии с Законом о бюджете развития он формиро­вался в составе федерального бюджета Российской Федерации с 1998 г. для стимулирования привлечения средств частных инвесторов и инвестиционных институтов на реализацию инвестиционных проектов, обеспечивающих структурную перестройку экономики. Общий объем средств бюджета развития в 1998 г. составил 16,4 млрд руб., в 1999 г. -20,8 млрд, в 2000 г. - 26 млрд руб.

Для аккумулирования средств из внешних и внутренних источ­ников и финансирования инвестиционных проектов в реальном секто­ре экономики в 1998 г. создан Российский банк развития — агент пра­вительства Российской Федерации по осуществлению инвестиций, в том числе за счет средств бюджета развития. Основными принципами предоставления инвестиционных ресурсов Банком развития являются срочность, возвратность и платность выделяемых средств, приоритет государственных интересов над результатами коммерческой деятельно­сти, а также приоритетность кредитования проектов, финансируемых на смешанной основе.

 

ИЗ РОССИЙСКОЙ ПРАКТИКИ: нужно ли в России сохранять инвестиционные налоговые льготы или о противоречии между первой и второй частями Налогового кодекса Российской Федерации

 

В настоящее время в России осуществляется масштабная налоговая ре­форма, направленная на упрощение налоговой системы, отмену части неэффективных налогов и значительное снижение обшей налоговой на­грузки на предприятия для стимулирования инвестиционной активности. Одной из ее задач является формирование равных условий для законо­послушных налогоплательщиков в результате уменьшения количества и упорядочивания налоговых льгот. Сумма различных льгот в РФ оцени­вается в 200 млрд руб. в год, и зачастую они предоставляются произвольно, в зависимости от возможностей лоббирования их получателей.

Однако изменения, происходившие в 2001 —2002 гг. в российском налоговом законодательстве,напротив, могут привести к снижению воз­можностей инвестирования. С 1 января 2002 г. в России вступила в силу глава 25 «Налог на прибыль» Налогового кодекса Российской Федерации, регламентирующая налогообложение прибыли (дохода) юридических лиц. Ставка налога на прибыль в соответствии с данной главой снижена с 35 до 24%. Данной главой НК РФ также отменены все налоговые льготы, в том числе льгота по капитальным вложениям.

В части первой НК РФ действовал ряд льгот, направленных на стиму­лирование инвестиционного процесса (ст. 65—68). Предприятия могли получить инвестиционный налоговый кредит по налогу на свою прибыль на срок от одного года до пяти лет в пределах 50% суммы налога, подле­жащего уплате за этот налоговый период. В последние годы Правитель­ство России рассматривало возможность снятия 50%-ного ограничения на применение данной льготы для того, чтобы усилить заинтересованность предприятий в модернизации и расширении производства и стимулиро­вать их развитие. На практике произошло обратное: в части второй НК РФ ликвидируются немногочисленные налоговые рычаги, способствующие формированию условий для обеспечения нового качественного роста рос­сийской экономики.

Отмена в России существовавших инвестиционных льгот принципи­ально не согласуется с современными тенденциями налогообложения раз­витых и успешно развивающихся стран. Можно приветствовать ликвида­цию некоторых налоговых льгот отдельным организациям {ставшим коррумпированными и криминальными), но нельзя от льгот отказаться в принципе, что подтверждает вся мировая практика государственного регулирования. Льготное налогообложение (и даже освобождение от нало­гов) отраслей, в которые необходимо направить капитал, используется во всем мире и является механизмом межотраслевого перелива инвестици­онных ресурсов из капиталодостаточных в капиталодефицитные сектора экономики. Отсутствие налоговых льгот, отражающих приоритеты госу­дарства, свидетельствует об исключительно пассивной роли налоговой системы в решении экономических проблем.

Практически ни в одной стране мира не существует налоговой систе­мы, в которой не содержалась бы разветвленная система льгот, предо­ставляемых при налогообложении прибыли для развития высокотехноло­гичных отраслей, реального содействия научно-техническому прогрессу. Для определения эффективности и действенности предоставленных нало­говых льгот государство использует следующие принципы: четко и конк­ретно сформулированный характер цели данных льгот; крайне ограничен­ный круг налогоплательщиков, подпадающих под льготный режим налогообложения; относительно небольшой срок (не более чем два-три года), на который предоставляются льготы; мониторинг результативности льгот, их влияния на экономику.

В условиях современной России не следует преувеличивать позитив­ные возможности воздействия на инвестиционный процесс и такой меры, как снижение обшей налоговой ставки на прибыль (с 35 до 24%). Причина состоит в том, что на протяжении 90-х годов большая часть отечествен­ных предприятий вообще не имеет прибыли по результатам своей хозяйственной деятельности (около 40% предприятий являются убыточными) и не уплачивает налог на прибыль. Значительное число предприятий по­лучает прибыль, недостаточную для инвестирования.

Для предприятий всех отраслей российской экономики основное налоговое бремя формируют косвенные налоги (так называемые оборот­ные налоги): налог на добавленную стоимость, единый социальный налог, налог с продаж, дорожный налог и др., устанавливаемые в процентах к вы­ручке от реализации продукции или фонду оплаты труда. Именно посред­ством этих налогов изымается основная часть финансовых ресурсов ре­ального сектора и именно эти налоги создают непосильное налоговые бремя. Механизм их взимания не учитывает финансовые результаты дея­тельности предприятий. Эти налоги взимаются независимо от наличия или отсутствия прибыли, что при ухудшении экономической конъюнктуры не­редко становится прямым фактором убыточности предприятий.

Таким образом, России для восстановления инвестиционного процесса необходимо использовать мировой опыт налогового стимулирования инвес­тиций и внедрять механизмы, которые США и страны Западной Европы нача­ли использовать для модернизации экономики еще в 60—70-е годы XX в.

 

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИЙ. Основным источником финансирования капитальных вложений для российских предприятий являются их внутренние средства: прибыль и амортизационные отчисления, составляющие около 70% общего объема инвестиций. Большинству российских предприятий собственных средств для инвестирования не хватает, так как объ­емы прибыли хотя и возросли за последние годы, но их недостаточ­но для обновления и расширения основного капитала. В 2000 г. доля прибыли в ВВП составила 15%, в то время как в 1992 г. она дости­гала 30%. Свыше 40% российских предприятий продолжают оста­ваться убыточными, т.е. не имеют прибыли для инвестирования.

Внешними источниками финансирования инвестиций в рыноч­ной экономике выступают средства бюджетов всех уровней, а также сбережения населения, которые через различные финансовые инсти­туты (банки, рынок ценных бумаг, инвестиционные и страховые ком­пании, негосударственные пенсионные фонды и др.) направляются на инвестиции. Однако в России не удалось в полной мере задействовать эти источники инвестиций. Российские предприятия в 1999—2000 гг. привлекли через выпуск акций всего 1% необходимых инвестиций. Неразвитыми и несовершенными за годы реформ остаются также сис­темы страхования и гарантирования инвестиций.

КАК ВОССТАНОВИТЬ СВЯЗЬ «СБЕРЕЖЕНИЯ — ИНВЕСТИЦИИ»? Сбережения домашних хозяйств в странах с рыночной экономи­кой выступают одним из значимых источников капиталообразующих инвестиций: до 70% валовых сбережений сосредоточено в этом институциональном секторе. Однако в России, в отличие от многих стран мира, только небольшая их часть (менее 10% об­щих сбережений домашних хозяйств) хранится в организованных формах (на счетах в банках, в пенсионных фондах, страховых ком­паниях) и используется на цели накопления в основной капитал. Население не вкладывает деньги и в ценные бумаги в силу нераз­витости рынка ценных бумаг, нестабильности рынка, плохой ин­формированности, ограниченности доступа и недоверия к суще­ствующим институциональным посредникам (чековым и паевым инвестиционным фондам и др.). Важной задачей государства является восстановление доверия граждан к организованным формам сбережения наличных денег в отечественной и иностранной валюте для вовлечения их в инвестиционную сферу.

 

ЛИЗИНГ. Важная роль в интенсификации инвестиционного процесса в условиях сложного положения в банковской сфере и недостаточной готовности банков к расширению инвестиций в производство принад­лежит лизингу, или аренде оборудования, особенно для поддержки ма­лых и средних предприятий. Лизинг в различных формах широко рас­пространен на Западе: в США инвестиции в форме лизинга составляют 30% их общего объема, в Чехии — 28%.

Принятие в 1998 г. Федерального закона «О лизинге» активи­зировало создание лизинговых компаний в России, число которых с 1994-го по 2000 г. выросло с 20 до 1500. Однако пока лизинг не при­обрел значимой роли в российской экономике: в 2000 г. объемы до­говоров по лизингу составили 1,4 млрд дол. США, что составляет 4,4% общего объема инвестиций. В целом мировой оборот лизинговых услуг в 2000 г. составил более 500 млрд дол. В ближайшие годы объемы ли­зинговых операций будут расширены в таких ключевых отраслях, как агропромышленный комплекс, авиа- и судостроение, горнодобываю­щая промышленность, металлургия, нефте- и газодобыча и переработ­ка, телекоммуникации.