Метод внутренней нормы доходности (IRR)

Внутренняя норма доходности или возврата инвестиций (internal rate of return - IRR) характеризует уровень доходности определенного инвестиционного объекта, выражаемый нормой дисконта, при которой будущая стоимость денежного потока от инвестиций равна текущей стоимости инвестируемых средств.

IRR определяет собой ту норму дисконта, при которой величина чистого приведенного дохода равна нулю. Пользуясь принятыми ранее обозначениями, можно определить, что IRR – это значение i в формуле.

Если расчет чистого приведенного дохода показывает, эффективны ли вложения в инвестиционный объект при определенной норме дисконта, то внутренняя норма доходности определяется в процессе расчета и затем сравнивается с требуемой нормой доходности.

3. Метод модифицированной внутренней нормы доходности (MIRR) Данный метод позволяет устранить существенный недостаток внутренней нормы доходности проекта, который возникает в случае неоднократного притока и оттока денежных средств и предполагает, что доходы по проекту реинвестируются по ставке реинвестирования, а не дисконтирования. В качестве ставки реинвестирования можно использовать ставку ГКО либо ставки по депозитам в надежных банках.
Критерий MIRR рассчитывается по формуле:

где MIRR – модифицированная внутренняя норма доходности, %;
k – ставка реинвестирования, %;
r – цена источников финансирования, %.
Инвестиционный проект следует принимать в случае, когда MIRR>r.
Данный критерий также хорош тем, что учитывает не только доходность на рынке, но и доходность последующего инвестирования.
Для проведения расчета критериев IRR и MIRR более оперативно и с наибольшей точностью позволяют встроенные функции ВСД и МВСД прикладной программы Microsoft Office – MC Excel.
4. Метод индекса рентабельности (PI) Индекс доходности или индекс прибыльности (profitability index - PI), представляющий собой отношение приведенной стоимости денежных потоков к величине вложений, характеризует относительную рентабельность проекта или приведенное значение денежных поступлений на единицу вложенных средств:

Очевидно, что если: РI > 1, то проект следует принять; РI < 1, то проект следует отвергнуть; PI = 1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

5. Метод дисконтированного срока окупаемости (DPP)
Дисконтированный срок окупаемости – это временной период, когда сумма дисконтированных поступлений по проекту превысит сумму всех затрат.
Данный показатель рассчитывается аналогично расчету показателя РР.

16. Влияние инфляции на доходность инвестиций. Номинальные и реальные ставки доходности.

Инфляция характеризует снижение покупательной способности в следствии

увеличения денежной массы. Уровень инфляции измеряется с помощью показателей

индекса изменения цен, отражающего относительное снижение покупательной

способности за период

Инфляция на основе индекса потребительских цен определяется путем деления конечных цен на начальные и все это за минусом единицы. i=(кон.цены/нач.цены) -1

С учетом инфляции на результат инвестиций может рассматриваться 2 понятия:

Номинальная доходность - характеризует увеличение суммы денежных средств в результате инвестирования в конкретный актив за период rном = (w1ном - w0ном) /w0ном

Реальная доходность - характеризует изменение покупательной способности за период в результате инвестирования в конкретный актив

rреал = (w1реал - w0реал) /w0реал

wреал = wном / p

rреал = (w1ном / p1 - w0ном / p0) / (w0ном / p0)

Номинальная доходность может рассматриваться как совокупность реальной доходности и относительного изменения цен.

(1+rном) = (1+rреал)*(1+i)rном = rреал+ i+ rреал*i

Поскольку третье слагаемое как правило значительно меньше 2х предыдущих и близко к нулю, им можно пренебрегать.

rном = rреал+ i

17. Понятия виды и принципы финансового вложения.

Финансовые вложения — это вложения (инвестиции) организации своих свободных денежных и других ресурсов в активы, не связанные с основной деятельностью, с целью получения дополнительного дохода в течение длительного времени. Свободные средства можно вкладывать в уставные фонды других организаций; в приобретение ценных бумаг (государственных и иных организаций), в том числе акций, облигаций; в займы, предоставляемые другим организациям. К финансовым вложениям относятся также денежные средства и иное имущество, передаваемые в виде вкладов в общее имущество основному участнику совместной деятельности по договору простого товарищества.

Классификация финансовых вложений производится по разным признакам:

По назначению:

• Приобретенные с целью получения дохода по ним

• Приобретенные для целей перепродажи

В зависимости от срока, на который приобретены

• Долгосрочные (более 1 года)

• Краткосрочные

По связи с уставным капиталом

• Финансовые вложения с целью образования уставного капитала

• Вложения в долговые ценные бумаги

финансовым вложениям относятся:

• государственные и муниципальные ценные бумаги,

• ценные бумаги других организаций, в т.ч. облигации, векселя;

• вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в т.ч. дочерних и зависимых хозяйственных обществ);

• предоставленные другим организациям займы,

• депозитные вклады в кредитных организациях,

• дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, и пр.

В составе финансовых вложений учитываются также вклады организации-товарища по договору простого товарищества.

К финансовым вложениям не относятся:

• собственные акции, выкупленные у акционеров;

• векселя, выданные организацией-векселедателем организации-продавцу при расчетах за продукцию, работы, услуги;

• вложения в недвижимое и иное имущество, имеющее материально-вещественную форму, предоставляемые за плату во временное пользование с целью получения дохода;

• драгоценные металлы, ювелирные изделия, произведения искусства и иные аналогичные ценности, приобретенные не для осуществления обычных видов деятельности.

Активы, имеющие материально-вещественную форму, такие как основные средства, материально-производственные запасы, а также нематериальные активы не являются финансовыми вложениями.