Денежная масса и покупательная способность денег

Деньги как всеобщий эквивалент выполняют в общественном хозяйстве ряд функций, но их основная задача — обслуживание процесса обмена товарами и услугами. Чтобы деньги успешно решали эту задачу, они должны сохранять свою покупательную способность. Покупательная способность денег — это количество товаров, которые можно приобрести на денежную единицу. Долгие годы покупательная способность денег связывалась с проблемой их материальной обеспеченности, которую видели в золотом эк­виваленте денег. Такой взгляд был связан с представлением, что бумажные деньги представляют собой заместители золота, и по­этому могли бы обмениваться на золото.

Сегодня поддержание покупательной способности денег обес­печивается не золотым эквивалентом, а в основном наличием зо­лотого запаса страны и всей произведенной товарной массой. Зо­лотой запас позволяет государству покрывать свои долги и заку­пать иностранную валюту. Это сдерживает развитие инфляции, поскольку препятствует обесценению национальной валюты.

Однако данный фактор не имеет универсального значения. Практика показала, что рост золотого запаса не обеспечивает устойчивость покупательной способности денег. После первой мировой войны многие европейские государства, стремясь укре­пить падающую покупательную способность денег, приобретали золото. Для оплаты этой сделки они печатали новую партию де­нег, что резко провоцировало инфляцию, и покупательная спо­собность денежной единицы падала.

Новый взгляд на материальное содержание обращающихся денег связывается с именем немецкого экономиста Гильфердинга, который в начале XX в. указывал, что следует преодолеть представление о деньгах как заместителях золота. Материальное содержание денег иное. Оно связано со стоимостью обращаю­щихся товаров: если растет товарное предложение, то денежная масса становится более устойчивой, ее покупательная способ­ность стабилизируется.

Потребность измерения покупательной способности денег по­стоянно возникала у бизнеса и у правительства. Бизнес может быть успешным, если темп ожидаемых доходов перекрывает темп обесценения денег. Поэтому любое авансирование капитала опи­рается на прогнозы динамики покупательной способности денег.

Измерение покупательной способности денег нужно прави­тельственным и денежным властям, которые стремятся обеспе­чить устойчивость денежного обращения, используя специаль­ные стратегии при его падении. Покупательная способность де­нег падает, если растут цены. Поэтому следует следить за индек­сами цен, которые используются для измерения темпов инфля­ции и анализа динамики покупательной способности денег.

Вместе с тем на различных рынках покупательная способность денег может различаться, так как колебания цен на них не совпа­дают (допустим, цены на компьютерные программы могут расти, а на недвижимость — падать). Данное обстоятельство заставляет ис­числять индексы цен на различных рынках.

Для успешного выполнения своих функций деньги должны сохранять покупательную способность. Способствовать этому могут развитие производства и увеличение товарного предложения, однако при соблюдении двух условий со стороны институ­циональной сферы:

• деньги должны выпускаться от имени государственной вла­сти и под ее гарантии;

• обращающиеся деньги должны пользоваться доверием на­рода, в противном случае население станет отказываться их признавать.

История знает немало проблем, которые возникали у прави­телей, когда население отторгало предложенные правительством к обращению денежные знаки. В царствование Алексея Михай­ловича происходил так называемый «медный бунт», когда насе­лению предлагали медные деньги вместо серебряных. Население не признало их реальной ценности, и в 1663 г. медные деньги бы­ли отменены.

Покупательная способность денег варьирует не только в зави­симости от того, какой рынок они обслуживают, она не однознач­на и по отношению к различным компонентам обращающейся де­нежной массы. Например, безналичные деньги (чековые депозиты или текущие счета юридических лиц) обладают автономным обо­ротом из-за барьеров со стороны банковской системы, препятст­вующих превращению безналичных денег в наличные. Подобные трудности породили в России бизнес по обналичиванию денег, а также более высокие цены для безналичных сделок, что заставляет четко обозначить структуру денежной массы.

Критерием структурирования денежной массы является лик­видность, т.е. способность обмениваться на иные формы сбере­жений по альтернативной стоимости. Принцип построения де­нежной массы основан на ранжировании ее агрегатов — от абсо­лютно ликвидных к агрегатам с убывающей ликвидностью. При этом убывание ликвидности актива обычно сопряжено с ростом его доходности. Так, наиболее ликвидные наличные деньги, вы­полняя функцию платежного средства, не приносят ее владельцу дополнительного дохода. Продажа депозитного сертификата та­кой доход обеспечивает, ибо позволяет компенсировать потерю от упущенной возможности получить от банка процент по вкладу.

Состав денежных агрегатов может различаться по странам. В основе образования денежных агрегатов в России лежит амери­канская система. Денежный агрегат M₁ включает два компонен­та: наличные деньги плюс вклады до востребования, чековые вклады населения и фирм в коммерческих банках. Денежный агрегат М₂ равен М₁ плюс срочные вклады в банках и сберегательные депозиты. Денежный агрегат М₃ равен M₂ плюс депо­зитные сертификаты и государственные долговые обязательства. В макроэкономическом анализе, кроме того, выделяют агре­гат L, включающий в себя помимо М₃ казначейские сберега­тельные облигации, платежные обязательства банков, коммерче­ские бумаги.

Из перечисленных показателей денежной массы главным яв­ляется агрегат M₁ (рис. 16.1).

Каждый агрегат отличает­ся не только покупательной способностью, сферой дейст­вия, но и скоростью обра­щающихся денег. В связи с внедрением новых техниче­ских средств в банковской системе расчетные и платеж­ные операции значительно ускорились, но все же разни­ца в скорости обращающихся денежных агрегатов остается.

Рис. 16.1. Ранжирование денежных агрегатов

 

В России денежный агре­гат M₁ фактически представляет собой лишь объем наличных денег без чековых вкладов, столь характерных для развитых стран. Это вызвано тем, что чековое обращение в стране еще не получило распространения.

Агрегат M₂ в России рассматривается как сумма наличных и безналичных денег, обращающихся в экономике. Обычно агре­гат M₂ намного превышает агрегат M₁, поскольку разрастающие­ся межфирменные отношения оформляются через безналичный оборот. Наличные деньги обращаются только на потребитель­ском рынке.

Для выявления структуры денежной массы оперируют пропор­цией M₂/M₁, которая показывает степень развития цивилизованных рыночных отношений, основанных на межфирменной кооперации. В развитых странах эта пропорция колеблется вокруг цифры 9. В России, по данным ЦБ РФ, в 2001 г. она составляла 2, 6. Относи­тельно небольшая величина M₂/M₁ в России говорит о том, что:

• почти все деньги в России обращаются на рынке потреби­тельских благ;

• банки еще не стали эффективным посредником на денеж­ном рынке;

• теневая экономика играет в воспроизводственном процессе слишком большую роль. Такой вывод основывается на фактах, что в данной сфере вращаются огромные суммы наличных денег и процветают взяточничество, рэкет, разного рода «черный нал», игорный бизнес и т.д. По мере экономического роста следует ожидать усиления инвестиционной активности, межфирменной кооперации, со­кращения бартерного обмена. Эти процессы должны укрепить позиции безналичного денежного обращения, что существенно изменит структуру денежной массы, увеличив в ней долю безна­личных денег.