Роль финансовых посредников
Как правило, многие компании, особенно нефинансовые, не вступают в переговоры по свопу непосредственно. Каждый из них общается с финансовым посредником, который и заключает сделки с компаниями относительно свопов (сводит компании в своп) и получает за свои услуги три или четыре базисных пункта (т.е. 0, 03 или 0, 04%). В таком случае сделка, изображенная на рис. 2 преобразуется в сделку, изображенную на рис. 4.
В данном случае финансовый посредник получает прибыль 0, 03%, начисленную на сумму в $100 млн. Возможность реализовывать сравнительные преимущества присутствует на рынке. Например, банкам проще выпускать обязательства с фиксированной процентной ставкой, а компаниям – по плавающей. В результате обмена данными обязательствами сокращаются расходы сторон, связанные с выходом на соответствующие рынки, и повышается доходность от их операций. Другой распространенной разновидностью свопа является валютный своп. Валютный своп представляет собой обмен номинала и фиксированных процентов в одной валюте на номинал и фиксированный процент в другой валюте. Иногда реального обмена номинала может и не происходить. Осуществление валютного свопа может быть обусловлено различными причинами: ● валютными ограничениями по конвертации валют; ● желанием устранить валютные риски; ● стремлением выпустить облигации в валюте другой страны в условиях, когда иностранный эмитент слабо известен в данной стране, и поэтому рынок данной валюты напрямую является для него недоступным.
|
