Свойства опционов
1. Опцион дает право выбора только одной стороне – покупателю опциона. 2. Покупатель опциона имеет право выбора – совершить сделку, если рыночные условия для этого благоприятны, или отказаться от сделки. 3. Во всех случаях покупатель уплачивает премию продавцу, которая в любом случае остается у продавца. Общее между биржевыми опционами и фьючерсами: 1. Оба относятся к группе срочных контрактов, 2. Оба подчиняются правилам механизма фьючерсной торговли, а специфика каждого контракта влияет лишь на способ применения этих правил. 3. ФК (опцион) на один и тот же биржевой актив может иметь разную продолжительность, которая в спецификации задается месяцами поставки и порядком начала торговли контрактом каждого месяца поставки. 4. Открытая позиция закрывается обратной сделкой до наступления периода поставки по нему. Различия между ФК и ОК: 1. ФК – твердые, обязательные сделки, ОК – это сделка с условием, когда одна из сторон имеет выбор в своих действиях и не обязана исполнять ее при определенных рыночных обстоятельствах. 2. Круг активов для ОК шире, т.к. активом может быть и сам ФК. 3. С учетом права выбора различают опционы пут и колл. 4. ФК может быть исполнен лишь при наступлении срока его действия (месяца поставки). Опцион м.б. европейским и американскими В зависимости от даты исполнения опциона он может быть либо американским опционом, либо европейским опционом. Американский опцион может быть исполнен в любой момент времени, включая дату экспирации. Европейский опцион может быть исполнен только на дату экспирации, т.е. для него даты исполнения и экспирации совпадают, а для американского опциона эти даты могут не совпадать. Бермудский опцион дает право исполнить его в определенные моменты времени в течение действия контракта. Опционы делятся на биржевые и внебиржевые. Биржевые опционные контракты заключаются только на биржах и по механизму своего действия они почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам. Биржевые опционы полностью стандартизированы, они могут закрываться обратной сделкой, они имеют маржевый механизм гарантирования их исполнения (только в случае опциона маржу обычно уплачивает подписчик (продавец) опциона). Биржевые опционы, как и фьючерсные контракты, имеют в основном краткосрочный характер, т.е. сроки их действия очень редко превышают один год, а самым распространенным сроком их действия является трехмесячный период. Биржевые опционы заключаются на те же активы, что и фьючерсные контракты: на товары, валюту, процентные ставки, индексы. Кроме того, имеются биржевые опционы на фьючерсные контракты. Опционы используются для: 1) хеджирования, 2) спекуляции и 3) арбитража. Выписывая опцион продавец открывает по данной сделке короткую позицию, а покупатель – длинную. Соответственно, короткий колл или короткий пут означают продажу опционов колл или пут, длинный колл или длинный пут – их покупку. Опцион колл дает право покупателю опциона купить базисный актив у продавца опционов по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает роста курсовой стоимости базисного актива. Опцион пут представляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи. Инвестор приобретает опцион пут. Категории опционов. Опционы одного вида (Call или Put) с одинаковым базисом составляют класс опционов, а опционы определенного класса с едиными датой истечения и ценой исполнения – серию опционов.
|
