Свойства опционов

1. Опцион дает право выбора только одной стороне – покупателю опциона.

2. Покупатель опциона имеет право выбора – совершить сделку, если рыночные условия для этого благоприятны, или отказаться от сделки.

3. Во всех случаях покупатель уплачивает премию продавцу, которая в любом случае остается у продавца.

Общее между биржевыми опционами и фьючерсами:

1. Оба относятся к группе срочных контрактов,

2. Оба подчиняются правилам механизма фьючерсной торговли, а специфика каждого контракта влияет лишь на способ применения этих правил.

3. ФК (опцион) на один и тот же биржевой актив может иметь разную продолжительность, которая в спецификации задается месяцами поставки и порядком начала торговли контрактом каждого месяца поставки.

4. Открытая позиция закрывается обратной сделкой до наступления периода поставки по нему.

Различия между ФК и ОК:

1. ФК – твердые, обязательные сделки, ОК – это сделка с условием, когда одна из сторон имеет выбор в своих действиях и не обязана исполнять ее при определенных рыночных обстоятельствах.

2. Круг активов для ОК шире, т.к. активом может быть и сам ФК.

3. С учетом права выбора различают опционы пут и колл.

4. ФК может быть исполнен лишь при наступлении срока его действия (месяца поставки). Опцион м.б. европейским и американскими

В зависимости от даты исполнения опциона он может быть либо американским опционом, либо евро­пейским опционом. Американский опцион может быть исполнен в лю­бой момент времени, включая дату экспирации. Европейский опцион может быть исполнен только на дату экспирации, т.е. для него даты исполнения и экспирации совпадают, а для американского опциона эти даты могут не совпадать. Бермудский опцион дает право исполнить его в определенные моменты времени в течение действия контракта.

Опционы делятся на биржевые и внебиржевые. Биржевые опционные контракты заключаются только на биржах и по механизму своего дей­ствия они почти полностью аналогичны фьючерсным контрактам. Бир­жевые опционы полностью стандартизированы, они могут закрываться обратной сделкой, они имеют маржевый механизм гарантирования их исполнения (только в случае опциона маржу обычно уплачивает под­писчик (продавец) опциона). Биржевые опционы, как и фьючерсные кон­тракты, имеют в основном краткосрочный характер, т.е. сроки их дей­ствия очень редко превышают один год, а самым распространенным сроком их действия является трехмесячный период.

Биржевые опционы заключаются на те же активы, что и фьючерс­ные контракты: на товары, валюту, процентные ставки, индексы. Кро­ме того, имеются биржевые опционы на фьючерсные контракты.

Опционы используются для: 1) хеджирования, 2) спекуляции и 3) арбитража.

Выписывая опцион продавец открывает по данной сделке короткую позицию, а покупатель – длинную. Соответственно, короткий колл или короткий пут означают продажу опционов колл или пут, длинный колл или длинный пут – их покупку.

Опцион колл дает право покупателю опциона купить базисный актив у продавца опционов по цене исполнения в установленные сроки или отказаться от этой покупки. Инвестор приобретает опцион колл, если ожидает роста курсовой стоимости базисного актива.

Опцион пут представляет покупателю опциона право продать базисный актив по цене исполнения в установленные сроки продавцу опциона или отказаться от его продажи. Инвестор приобретает опцион пут.

Категории опционов. Опционы одного вида (Call или Put) с одинаковым базисом составляют класс опционов, а опционы определенного класса с едиными датой истечения и ценой исполнения – серию опционов.