Кредитно-денежная политика и кредитно-денежный инструментарий

Кредитно-денежная политика - совокупность мер, проводимых государством в области денежного обращения и кредитных отношений для придания макроэкономическим процессам нужного направления развития. Главную роль в реализации кредитно-денежной политики играет Центральный Банк РФ. Цели кредитно-денежной политики:

1. Экономический рост, регулирование экономического цикла

2. Полная занятость ресурсов

3. Стабильность цен, регулирование курса рубля

4. Устойчивый платежный баланс

Основной объект воздействия – денежный агрегат М2. Если ЦБ старается поддержать на определенном уровне денежную массу (и цены), то это жесткая монетарная политика (на денежном рынке при изменении спроса на деньги денежная масса изменяется незначительно, а ставка процента – значительно) и, если поддерживает ставку процента, то это гибкая монетарная политика. Одновременно их фиксировать невозможно.

Монетарная политика имеет весьма сложный передаточный механизм, состоящий из нескольких звеньев:

1. Изменение величины реального предложения денег в результате проведения ЦБ соответствующей политики.

2. Изменение ставки процента на денежном рынке.

3. Реакция совокупных расходов (совокупного спроса) на динамику ставки процента, и прежде всего такой составляющей как инвестиции.

4. Изменение объема выпуска в ответ на изменение совокупного спроса.

Что касается эффективности кредитно-денежной политики, то можно выделить следующие ее сильные стороны: быстрота и гибкость в принятии решений по сравнению с фискальной политикой; изоляция от политического давления.

Недостатки: циклическая асимметрия (как показал кризис, политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, но они могут и не выдавать ссуды); влияние такого фактора, как изменение скорости обращения денег; влияние инвестиций (серьезный спад может подорвать доверие инвесторов, сводя на нет политику дешевых денег); дилемма политики (нельзя одновременно стабилизировать денежное предложение и ставку процента).

Механизм кредитно-денежного регулирования зависит от форм организации банковской деятельности в стране и полномо­чий Центрального банка. Государство может использовать как администра­тивные, так и экономические методы воздействия на деятельность банков.

1. Административные методы предполагают прежде всего прямые ограничения (лимиты) или запреты, устанавливаемые Центральным банком по различным направлениям. К таким ограничениям относятся квотирование отдельных видов операций, лимитирование на выдачу различных категорий ссуд и на привлечение кредитных ре­сурсов, ограничение на открытие филиалов и отделений, определение процентных ставок, а также лицензирование отдельных направлений бан­ковской деятельности. В основном административные методы используются в стра­нах с развитой системой государственного планирования экономики.

2. К экономическим методам регулирования относятся мероприятия, использование которых оказывает косвенное воздействие на решения, принимаемые хозяйс­твующими субъектами. Прежде всего это налоговые, нормативные (обязательные нормы отчислений и коэффициентов, учетная ставка) и корректирующие методы (кредитные операции ЦБ и операции с ценными бумагами, валютное регулирование). Экономические методы в наибольшей степени присущи экономике рыночного типа с сильными традициями высококонкурентных рынков.

В большинстве случаев государство использует в основном экономические методы, при незначительном использовании административных инструментов.

Методы кредитно-денежной политики можно разделить на две группы: общие и селективные. К общим относят три основных инструмента политики:

· операции на открытом рынке,

· изменение резервных норм,

· изменение учетной ставки.

Самый важный вид контроля – операции на открытом рынке, которые заключаются в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу. Учетная ставка – ставка, под которую ЦБ выдает кредиты остальным (коммерческим банкам). Мнения экономистов по поводу учетной ставки расходятся. Одни считают, что ее изменение носит характер информационного эффекта, сообщая гражданам о ситуации в стране. Другие считают, что она не имеет значения, т.к. ее всего-навсего приводят в соответствие с другими процентными ставками в краткосрочном периоде. Метод изменения норм обязательных резервов представляет собой хранение части резервов коммерческих банков в центральном банке.

К селективным методам относят непосредственный контроль по отдельным видам кредитов, регулирование риска и ликвидности банковских операций (регулирование соотношения выдаваемых кредитов для поддержания общего баланса, ограничения по объемам кредитов, выдаваемых одной организации).