Возрастание роли небанковских финансовых институтов

Во многих развитых странах доля банковских депозитов в пассивах посреднических организаций постепенно уменьшается. За последние 20 лет в результате совершенствования деятельности рынков ценных бумаг, снижения трансакционных издержек и появления новых инструментов снижения риска, а также благодаря более строгому закону о корпорациях, усилению требований к раскрытию информации и росту влияния рейтинговых агентств уменьшились относительные преимущества банков как поставщиков и хранителей кредитной информации о корпоративных заемщиках. Это особенно характерно в отношении крупных акционерных обществ, акции которых имеют хождение на биржах. Процентный доход по кредитам корпорациям упал и в США, и в Великобритании, где корпоративные заемщики обратились за ссудами к рынкам ценных бумаг, в том числе еврооблигаций, и к рынкам коммерческих векселей.

Безусловной тенденцией последних десятилетий в финансовых системах США и Европы можно считать значительное возрастание роли небанковских финансовых посредников. И в первую очередь это относится к инвестиционным фондам.

Опережающий рост влияния инвестиционных фондов на рынках ссудных капиталов исследователи склонны связывать с тремя основными причинами.

1. Во-первых, в последние десятилетия в экономически развитых странах наблюдался стабильный и интенсивный рост доходов населения, что обусловило повышенный спрос на новые формы инвестирования сбережений.

2. Во-вторых, начиная с 70-х годов, рынок ценных бумаг сделал огромные шаги в своем развитии, предоставив потенциальным инвесторам уникальные возможности для удовлетворения своих инвестиционных предпочтений.

3. И, в-третьих, инвестиционные фонды (как и другие небанковские кредитно-финансовые институты) разработали и внедрили в практику множество специальных услуг, которые по тем или иным причинам не могли предоставить коммерческие и сберегательные банки - институты, традиционно удерживавшие первенство в привлечении частных сбережений.

В свете последнего из вышеназванных факторов сокращение доли коммерческих банков и сберегательных институтов на рынке ссудных капиталов за счет роста влияния инвестиционных фондов представляется вполне логичным.

Несмотря на то что деятельность кредитной системы в целом и специализированных небанковских кредитно-финансовых институтов, в частности, подчинена единой цели - аккумуляции и мобилизации денежных фондов и трансформации этих фондов в ссудный капитал, между отдельными кредитно-финансовыми институтами постоянно идет конкурентная борьба, прежде всего за привлечение сбережений населения. Инвестиционные фонды принимают в этой борьбе самое активное участие. С точки зрения институциональной структуры кредитной системы можно выделить два принципиальных направления такой конкуренции:

 инвестиционные фонды как представители системы специализированных небанковских кредитно-финансовых учреждений активно конкурируют с банками;

 инвестиционные фонды постоянно ведут борьбу с другими видами небанковских институтов (прежде всего с пенсионными фондами и страховыми компаниями).

Банки же все в большей степени обращаются к рынку розничных услуг — кредитованию частных лиц, но на этот же рынок выходят и другие финансовые организации и, все в большей степени, организации розничной торговли, которые используют при этом знание своих клиентов и технологию кредитных карточек. Распространение кредитных карточек в целом уменьшило потребность в остатках на счете, и это, вместе с телефонным доступом к счету и распространением почтовых счетов, снизило потребность во множестве банковских отделений. Рост реальных доходов и налоговые преимущества (в ряде стран) благоприятствовали росту небанковских финансовых посредников, таких как страховые компании и пенсионные фонды.

Банки сохраняют информационное преимущество при предоставлении кредитов малому бизнесу, значение которого в некоторых странах растет. Они также сумели заместить потерю позиций кредитора больших компаний расширением других операций, в том числе предоставлением более выгодных ссуд частным лицам.

Имеется общая тенденция размывания границ между различными типами финансовых организаций. Во многих странах с разной политической ориентацией происходило дерегулирование и отказ от традиционных линий разграничения. Можно предположить, что причиной являются обычные силы экономического давления, из которых прежде всего бросаются в глаза интернационализация финансов и развитие электронных информационных технологий (в том числе осуществления расчетов). Так что сегодня банки предлагают услуги страхования и розничные инвестиционные услуги, а страховые компании, предприятия розничной торговли и — особенно в США — взаимные фонды предлагают банковские и другие финансовые услуги.

Вопрос о том, захотят ли розничные банки вторгнуться на территорию инвестиционных банков, — это вопрос об ожидаемой прибыльности, а не о глубинных принципах. Среди самых прибыльных банков есть такие, которые предпочли не заниматься инвестиционными операциями. У инвестиционных банков и других финансовых организаций отсутствуют средства, чтобы стать розничными банками, которые до сих пор господствуют в платежной системе и которых защищает от вторжения конкурентов уменьшающаяся, но все еще поразительно большая сеть отделений и филиалов.

Но даже розничные банки соединяют традиционный бизнес кредитования компаний со сделками на рынках финансовых инструментов для своих корпоративных клиентов. Демографическая проблема (рост числа пенсионеров) приводит к замене (или дополнению) государственного пенсионного обеспечения рыночными схемами, которые неизбежно повышают роль рынков ценных бумаг.

Все больше и больше традиционных банковских продуктов будут подвергаться секьюритизации, создавая определенные трудности для регулирующих органов, перед которыми встала труднейшая задача: дать определение того, что такое «банк» в новом глобальном окружении, чтобы регулировать его деятельность адекватно новым реалиям.