Фонды венчурного капитала

Еще одним механизмом финансирования инвестиций, особенно нестандартных и рискованных, но имеющих в перспективе высокие прибыли, являются фонды венчурного капитала (слово " venture" в зависимости от контекста означает риск, предприятие, а также действие, приключение, шанс). Фирмы, вкладывающие капитал в венчурные компании (venture capital firms), похожи на инвестиционные банки, с той лишь разницей, что их клиентами являются не крупные корпорации, а фирмы, только начинающие свою деловую деятельность.

Многие предприятия, особенно на этапе становления, сталкиваются с серьезными трудностями при получении финансовых ресурсов. Не имея прочных позиций на рынке, а часто и опыта ведения бизнеса, они, как правило, отрезаны от традиционных источников финансирования. Для таких предприятий фонды венчурного капитала являются единственным источником финансирования.

" Венчурные капиталисты" (т.е. компания или банк, занимающиеся " венчурными" капиталовложениями), инвестируют средства в новый бизнес и помогают управленческому персоналу вывести фирму на уровень, когда она будет готова к тому, чтобы " выйти на публику", иными словами, начать продавать акции широкому кругу инвесторов. После достижения этого уровня " венчурный капиталист" обычно продает свою долю в капитале этой корпорации и начинает заниматься новой венчурной фирмой.

Существуют по крайней мере три группы венчурных инвесторов, различных по своему юридическому и экономическому статусу, целям и методам деятельности.

Независимые венчурные фонды создаются коммерческими и инвестиционными банками, страховыми компаниями, пенсионными и паевыми фондами. Капитал вкладывается в развитие или расширение уже существующих фирм, акции которых распределены между акционерами и, как правило, не обращаются на бирже. Инвестиции предоставляются в обмен на неконтрольный пакет акций, обычно сроком на 5-8 лет.

Иначе действуют корпоративные венчурные инвесторы. Это дочерние компании крупных промышленных корпораций, специально создаваемые для вложения средств в небольшие фирмы, которые имеют в своем активе разработки, представляющие интерес для материнской корпорации. Вложения капитала в данном случае обычно осуществляются в форме прямых инвестиций, нередко небольшие фирмы выкупаются полностью.

Наконец, в качестве венчурных инвесторов выступают и частные лица, готовые вложить несколько десятков тысяч долларов, а иногда и более значительные суммы в интересные разработки и даже просто идеи. Так называемые инвесторы-ангелы могут оказать финансовую поддержку проектам и разработкам на самой ранней стадии " концептуализации" (seed money) и " запуска" (start-up capital) - то есть еще в процессе зарождения и формирования концепции новой компании. Среди инвесторов-ангелов немало действующих или отошедших от дел менеджеров высокотехнологичных фирм, которые в свое время добились успеха в бизнесе и получили большие доходы благодаря реализации рискованных инновационных проектов.

В последнее время преобладают по числу новых инвестиционных проектов, дополнительных вложений в уже действующие проекты и общей сумме вложенного венчурного капитала компании, связанные с компьютерными технологиями и производством программного обеспечения. Высокую привлекательность в качестве объекта кредитования сохраняют телекоммуникационные компании, а также фирмы в сфере биотехнологий и электроники.

Наличие источников венчурного капитала - важнейшее условие деятельности наиболее подвижных, изобретательных и склонных к новаторскому риску предпринимателей. В свою очередь, быстрый рост венчурных инвестиций можно рассматривать как косвенный признак подъема инновационной активности. Поэтому страны обладающими ресурсами венчурного капитала обладают явным конкурентным преимуществом.

Показателен пример двух соседних стран – США и Канады. В 90-е годы наблюдался отток молодых предпринимателей и высококвалифицированных специалистов из Канады в США. При этом для многих главным мотивом был не столько более высокий уровень заработков и более льготный режим налогообложения в соседней стране, сколько более широкие возможности финансирования для реализации новых идей и рискованных проектов. Так, в середине 90-х гг. двое выпускников Торонтского университета, не найдя несколько сотен тысяч долларов для своего проекта в Канаде, переехали в США и вскоре смогли запустить там ставшую впоследствии самой известной в мире систему компьютерного поиска в интернете - проект Yahoo! Теперь это название носит одна из крупнейших в мире корпораций в сфере информационных технологий. Не мало и других примеров того, как идеи и проекты, не получившие финансово-организационной поддержки на родине, выросли до преуспевающих компаний в США.