Расчет курсовой стоимости и доходности акций

Определение курсовой стоимости акции. Для определения цены обыкновенной акции дисконтированием доходов (с учетом всех дивидендов, которые будут выплачены по ней) используется формула:

где P – цена акции;

Div_t – дивиденд, который будет выплачен в периоде t;

r – ставка дисконтирования (доходность), которая соответствует уровню риска инвестирования в акции данного эмитента.

Если с течением времени потенциал роста курсовой стоимости акций компаний снижается, то инвестор принимает решение о ее продаже. В этом случае стоимость акции может быть определена по формуле:

где P_n – цена в конце периода n.

Если допустить, что дивиденды будут расти с постоянным темпом, тогда для любого года дивиденды можно рассчитать, используя формулу:

где Div₀ – дивиденд за текущий год,

g – темп прироста дивиденда.

Темп прироста дивиденда можно рассчитать также на основе данных по выплате дивидендов за предыдущие годы по формуле с использованием средней геометрической:

Если отношение суммы дивидендов к полученной сумме прибыли на протяжении длительных периодов времени является величиной относительно устойчивой, то определение курсовой стоимости акции производится по формуле:

где Div₁ – дивиденд будущего года; его определяют исходя из предположения, что дивиденд растет с постоянным темпом и r > g.

В случае если компания выплачивает одинаковые дивиденды, то цена акции рассчитывается по формуле:

Определение доходности акции. Владелец акции через несколько лет решает ее продать. В этом случае доходность операции рассчитывается по формуле:

где r – доходность от операции с акцией;

P_s – цена продажи акции;

P_p – цена покупки акции;

Div – средний дивиденд за n лет (определяется как среднее арифметическое);

n – число лет от покупки до продажи акции.

Если владелец продал акцию в тот же год, когда и купил, то доходность операции рассчитывается по формуле:

где t – число дней с момента покупки до продажи акции (если за период владения акцией дивиденд не выплачивается, то он исключается из формулы).