Фьючерсный контракт

Фьючерсный контракт – это соглашение о будущей поставке базисного актива, которое заключается на бирже. Условия фьючерсного контракта для каждого базисного актива являются стандартными, их разрабатывает расчетная палата биржи, и она же гарантирует его исполнение. В связи с тем что условия фьючерсного контракта являются стандартными, то единственно, что согласовывается при заключении контракта, - это фьючерсная цена.

Фьючерсные контракты являются краткосрочными (время от продажи биржей фьючерсного контракта до момента его истечения, как правило, не превышает несколько месяцев).

Фьючерсные контракты, базисными активами которых являются финансовые инструменты (ценные бумаги, фондовые индексы и др.), называются финансовыми фьючерсными контрактами. Фьючерсные контракты, базисными активами которых выступают собственно товары (нефть, зерно и др.), называются товарными фьючерсными контрактами.

На бирже фьючерсный контракт может быть заключен только при посредничестве брокерской компании, являющейся членом данной биржи.

При заключении фьючерсного контракта стороной сделки для каждого ее участника становится расчетная палата биржи: для покупателей она выступает продавцом, а для продавцов - покупателем.

При открытии позиции по фьючерсному контракту его участник должен внести в клиринговую палату залог (гарантийный взнос), который называется депозитной (начальной) маржой.

Сумма депозитной маржи устанавливается расчетной палатой биржи исходя из величины наблюдающихся и прогнозируемых колебаний фьючерсной цены.

Расчетная палата ежедневно проводит клиринг (взаимозачет требований) по всем открытым позициям. Она же устанавливает минимальную сумму средств, которая должна быть на счете участника торгов, имеющего открытую позицию.

Минимальная сумма средств, которая должна быть у участника фьючерсной сделки на счете в клиринговой палате, называется поддерживающей маржой.

Ежедневно по результатам торгов расчетная палата списывает деньги со счета проигравшей стороны и зачисляет на счет выигравшей стороны фьючерсного контракта. Суммы, перечисляемые сторонами по результатам ежедневных торгов, называются вариационной маржой.

Если участники торгов до момента истечения срока фьючерсного контракта не закрыли свои позиции, то они обязаны их исполнить.

Фьючерсные контракты бывают двух видов:

1) поставочные – по ним предусматривается физическая поставка базисного актива;

2) расчетные (беспоставочные) – по этим контрактам предполагаются расчеты между участниками только в денежной форме (например, расчетным является фьючерс на фондовый индекс и др.).

Фьючерсные контракты заключаются, как правило, не с целью осуществления реальной поставки базисного актива, а с целью совершения спекулятивных сделок (игры ну курсовой разнице) и хеджирования. Опыт показывает, что только около 3% всех заключенных фьючерсных контрактов заканчиваются поставкой базисного актива, а остальные закрываются офсетными сделками, которыми прекращаются обязательства сторон.