Потребление и сбережения сектора домашних хозяйств

Содержание потребления. В предыдущей главе мы выяс­нили, что совокупный спрос (AD) является наиболее мобильным компонентом при достижении макроэкономического равнове­сия. Известно также, что в состав совокупного спроса наряду с инвестиционным спросом, государственными закупками и спросом «заграницы» (чистый экспорт) входят потребительские расходы сектора домашних хозяйств.

По удельному весу такие потребительские расходы занима­ют 60-70 % от объема ВВП. Так что, продолжая анализ условий достижения общего макроэкономического равновесия, нам при­дется в первую очередь обратить внимание на закономерности формирования объема потребления в секторе домашних хозяйств.

Потребление (С — consumption) представляет собой инди­видуальное и совместное использование потребительских благ, направленное на удовлетворение материальных и духовных по требностей людей.

С позиций количественного анализа под потреблением понимается общее количество товаров, купленных и потребленных в секторе домаш­них хозяйств в течение какого-то периода.

В стоимостном выражении потребление — это та сумма де­нежных средств, которая расходуется населением на приобре­тение товаров и услуг.

Факторы потребления. После уплаты налогов государству сектор домашних хозяйств располагает «доходом, находящим­ся в личном распоряжении» (см. главу 5).

Если предположить, что весь располагаемый доход (Y_d) сек­тор домашних хозяйств использует только на потребление, тог­да С = Y_d.

Ситуация, когда весь располагаемый доход (Y_d) расходует­ся только на потребление, графически представлена в виде бис­сектрисы угла начала координат (см. рис. 7.1). Любая точка,

Рис. 7.1. Функция потребления сектора домашних хозяйств

находящаяся на биссектрисе данного угла, отражает тот факт, что располагаемый доход домашних хозяйств равен расходам на потребление. Таким образом, биссектриса играет роль вспомо­гательной линии, отражает гипотетическую ситуацию (С = Y_d) при любой величине дохода домашних хозяйств.

Соотношение между потреблением (С) и располагаемым доходом (Yd) характеризуется линейной зависимостью и может быть выражено следующим образом:

C = C_a + C(Y_d).

Формализация типа C(Y_d) отражает положение о том, что потребление есть функция от дохода; С_а — уровень потребления домашних хозяйств, соответствующий так называемому авто­номному потреблению.

Автономное потребление возникает, когда текущий доход равен нулю или недостаточен, но потребление осуществляется за счет ранее сделанных сбережений, распродажи в том числе имущества или «залезая в долги».

В точке Е объем потребления равен располагаемому доходу. При располагаемом доходе меньше объема Ye (слева от точки Е) все варианты потребления домашних хозяйств находятся выше располагаемого дохода, правее от точки Е — уже потребление становится меньше текущего располагаемого дохода сектора домашних хозяйств (Y_d).

Пересечение вспомогательной линии (биссектрисы) и кривой функ­ции потребления есть простейший «кейнсианский крест».

Но обратим внимание на то, что после точки Е располагае­мый доход делится на две части: одна его часть (ниже линии С) потребляется, а вторая часть (выше данной линии) сберегается.

Вывод: объем потребления зависит, во-первых, от объема располагаемого дохода; во-вторых, от пропорции, в которой рас­полагаемый доход делится на потребление и сбережения.

А отчего зависит соотношение между сбережением и по­треблением?

Средняя склонность населения к потреблению. Доля по­требления в располагаемом доходе домашних хозяйств есть сред­няя склонность населения к потреблению: АРС (average propensity to consume).

В макроэкономическом анализе такую среднюю склонность к потреблению рассматривают как количественное выражение «психологического фактора», отражающего желание людей по­купать потребительские товары, расходуя имеющиеся денеж­ные доходы.

От каких факторов зависит АРС при заданном уровне теку­щего денежного дохода?

Согласно современным исследованиям количество таких факторов превышает несколько десятков. К ним относятся: сте­пень развития и осознания потребностей; величина богатства домашних хозяйств; ставки процентов по потребительским кре­дитам и банковским сберегательным депозитам; сложившееся ожидание дохода; реальное и ожидаемое изменение потреби­тельских цен; демографические факторы и т. п.

Сбережения. Формально сбережения (S — savings) есть та часть располагаемого дохода, которая в текущий момент домашними хо­зяйствами не потребляется, а откладывается. Поэтому сбережения часто называют «отсроченным на будущее потреблением».

Среди основных мотивов сбережения следует выделить не­уверенность в завтрашнем дне, недоступность дорогостоящих то­варов, более высокую полезность блага в будущем перед настоя­щим. Выделим также следование законам психологии, примеру ближайшего социального окружения, поддержание соответству­ющего «статусного имиджа» (престижная кредитная карточка, соблюдение социального стандарта и национальных традиций).

Многие мотивы сбережения конкретизируются при выде­лении функций сбережения:

а) социальное страхование на случай непредвиденных обсто­ятельств (болезнь, несчастный случай, утрата работы, предсто­ящий выход на пенсию и уменьшение по этой причине доходов);

б) накопление денежных средств ради приобретения в пер­
спективе вещей длительного пользования (квартира, автомо­
биль, дом и т. д.);

в) формирование фонда для оплаты учебы детей, включая
заграницу и другие вложения в человеческий капитал.

С учетом того огромного влияния, которое потребление до­машних хозяйств оказывает на макроэкономические процессы, экономическая теория выдвигает комплекс концепций индиви­дуального и коллективного потребления, который непрерывно обновляется.

Нивелировка сбережения во времени. В условиях рыноч­ной экономики нужно быть готовым к тому, что во времени ве­личина располагаемого дохода может существенно изменяться. Как говорится, «сегодня густо, а завтра пусто». Домашние хо­зяйства вполне могут столкнуться с периодами, когда распола­гаемый доход (Y_d) превышает уровень сложившегося потребле­ния (С), и наоборот, когда потребление оказывается больше располагаемого дохода (см. рис. 7.2).

На рис. 7.2 уровень потребления (С) отражен слегка восхо­дящей прямой линией. Но вот объем располагаемого дохода (Y_d) во времени заметно изменяется. Поэтому домашние хозяйства должны выстроить свое экономическое поведение таким обра­зом, чтобы за счет сбережений погашать волны снижения рас полагаемого дохода ниже линии сложившегося объема потреб ления. Кто с этим станет спорить?

Рис. 7.2. Изменение во времени располагаемого дохода сектора домашних хозяйств

Гипотеза жизненного цикла сбережений (для отличника). Из жизненного опыта — собственного, а также родителей, деду­шек и бабушек — мы знаем, что в начале трудовой жизни и по пыходу на пенсию располагаемые доходы минимальны по срав­нению с их уровнем в период активной трудовой деятельности. В такой благоприятный период личные доходы значительно пре­вышают сложившийся уровень потребления (см. рис. 7.3).

Рис. 7.3. Иллюстрация гипотезы жизненного цикла сбережений

Поэтому современный человек вынужден выстраивать свое экономическое поведение таким образом, чтобы часть денежных средств сберегать с целью их использования для поддержания уровня потребления на финише жизни.

Таким образом, с определенного момента для текущего по­требления (Ct) вводятся ограничения. Они рассчитываются с учетом ожидаемой продолжительности трудового и пенсионно­го периода, а также уровня годового дохода и пенсии:

где Та — продолжительность трудового стажа; Тг — ожидаемый период получения пенсии; W — годовая заработная плата; R — ожидаемый уровень годовой пенсии.

Пример Допустим, молодой специалист Петров (30 лет) получает годовой доход в размере 1000 талеров Рассчитывает в 60 лет достойно уйти на «заслуженный отдых», получать скромную пенсию в размере 500 та­леров и спокойно дожить до 80 лет.

Сколько при таком прогнозе он может позволить себе ежегодно по­треблять, чтобы по выходе на пенсию обеспечивать сложившийся уровень потребления?

Используем приведенную выше формулу и подставим соответству­ющие значения.

 

Следовательно, объем ежегодного сбережения должен составить 1000 - 800 = 200 талеров.

Сбережения как функция от Y_d.Теперь вернемся к рис. 7.1. В точке А на оси ординат мы имеем дело с «автономным потреб­лением». Здесь потребление находится на уровне, ниже которо­го оно не может опуститься. Ни о каком сбережении не может быть и речи, пока биссектриса оказывается ниже линии потреб­ления. Наоборот, после точки Е некоторая часть денежного дохо­да сберегается. Возникает вертикальный разрыв между биссек­трисой центрального угла и линией потребления, который постепенно увеличивается. Так что после точки Е биссектриса выражает уже не объем потребления, а равенство: Y_d = С + S.

К тому же обнаруживается четкая закономерность: с воз­растанием объема располагаемого денежного дохода сбережения увеличиваются. Т. е. сбережение есть функция от располагае­мого дохода: S = S (Y_d). Одновременно снижается средняя склон­ность к потреблению (АРС).

Рис. 7.4. Функция сбережения как зеркальное отражение функции

потребления

На рис. 7.4 (внизу) представлен внешне самостоятельный график сбережений домашних хозяйств. Однако заметно, что кривая сбережений S есть всего лишь зеркальное отражение кривой потребления С. При располагаемом доходе меньше объема Y_e мы имеем дело с так называемыми отрицательны­ми сбережениями (сектор домашних хозяйств живет в долг). В точке Е сбережения равны нулю. После этого при переме­щении вправо С < Y_d, что и создает возможность сберегать.

На практике сбережения могут возникать с весьма низкого уровня денежных доходов (потребления). Сказываются специфика национально­го менталитета, доминирующие в обществе ожидания, ухудшение соци­ально-экономических условий жизни населения и т. д.

Средняя склонность к сбережениям — выражается через показатель APS (average propensity to save). Данный показатель отражает, какая доля из располагаемого дохода сектора домаш­них хозяйств идет на сбережения:

Показатель APS есть количественное выражение действия психологического фактора, сформировавшегося желания до­машних хозяйств сберегать часть располагаемого дохода. Понят­но, что: АРС + APS = 1.

Распределение располагаемого дохода на потребление и сбережение зависит от ряда взаимно дополняющихся факторов:

а) величины богатства, представленного в виде имущества,
человеческого капитала и финансовых активов. Здесь правило та­
ково: чем больше богатство, тем меньше стимулов к сбережениям;

б) уровня текущих денежных доходов;

в) уровня цен (чем выше цены, тем ниже покупательная
способность денежного дохода, тем меньше экономических воз­
можностей наращивать сбережения);

г) интенсивности потребительского кредита, который спо­
собствует увеличению текущего потребления. Вместе с тем нара­
щивание такой задолженности сектора домашних хозяйств перед
банками увеличивает расходы по обслуживанию долга (выплата
процентов и основного долга) и неизбежно сокращает потребление;

д) различных ожиданий, психологических склонностей
местного населения и т. п.

Предельные склонности потребления и сбережения. Пока­затели средней склонности населения к сбережениям и потреб­лению отражают уже сложившееся соотношение (предпочтения)

потребления и сбережения в располагаемых денежных доходах сектора домашних хозяйств.

Вместе с тем известно, что вслед за изменением объема до­хода такие предпочтения могут изменяться под воздействием различных факторов. В «Макроэкономике» такие тенденции отражают специальные показатели из семейства «предельные склонности».

Например, предельная склонность к потреблению МРС (marginal propensity to consume) отражает изменение объема потребления вслед за изменением располагаемого денежного дохода на одну денежную единицу:

МРС выражает изменение отношения к потреблению вслед за изменением объема располагаемого дохода, т. е. к тому из­менению в доходе, которое его вызвало. Если МРС = 0, то весь прирост дохода будет сберегаться: дельта доход = дельта сбере­жения. Если МРС = 0,5, то увеличение денежного дохода будет поровну распределено между потреблением и сбережением.

Предельная склонность к сбережениям MPS (marginal propensity to save) определяется отношением изменения вели­чины сбережений к вызвавшему его изменению дохода:

Таким образом, показатели МРС и MPS отражают, какую долю дополнительной единицы дохода домашние хозяйства по­требляют, а какую сберегают. При этом ДС + AS = AY_d.

Но тогда АС / AY_d + AS / AY_d = 1. Т. е. МРС + MPS = 1.

Пример. Предположим, располагаемый денежный доход изменился на 100 единиц, а сбережения на 80 единиц. Рассчитаем предельную склонность населения к сбережениям на данном отрезке изменения денежного дохода:

Так как МРС + MPS = 1, то МРС = 1 - MPS = 1 — 0,8 = 0,2.

Следовательно, при расчете показателя предельной склон­ности к сбережениям (MPS) мы исходим из того, что с ростом доходов у сектора домашних хозяйств появляется возможность увеличивать как потребление, так и сбережения.

Вывод: в секторе домашних хозяйств потребление и сбе­режение движутся в том же направлении, что и располагаемый доход. Но скорость такого движения может изменяться.

Психологический закон склонности населения к сбереже­ниям. С ростом дохода домашние хозяйства увеличивают и по­требление, и сбережения.

Но в краткосрочном периоде обычно темпы роста сбережений выше темпов роста потребления. Так что получается: APS > АРС.

Первым такую закономерность обнаружил Дж. М. Кейнс и пришел к выводу: «Основной психологический закон, на который мы можем поло­житься не только a priori, исходя из нашего знания человеческой приро­ды, но и на основании детального изучения опыта, состоит в том, что люди склонны, как правило, увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той же мере, в какой растет доход» (27, стр. 90).

Получается, что вслед за увеличением располагаемого до­хода домашние хозяйства абсолютно увеличивают объем потреб­ления (С = С (Y_d)), но в объеме меньшем, чем это позволяет воз­растающий доход, т. е. сокращают относительно.

Обоснование данного психологического закона заставило экономистов и политиков обратить самое пристальное внимание на тенденции и закономерности формирования совокупного спроса в условиях его хронического отставания. Была сформу­лирована проблема достижения в национальной экономике так называемого эффективного спроса. Т. е. такого совокупного спроса, который позволил бы вплотную приблизиться к эконо­мике полной занятости (Y*).

Следует признать, что в долговременном периоде действие обнаруженного психологического закона склонности населения к недопотреблению не столь очевидно. Так, при эмпирической проверке долгосрочная склонность к потреблению обнаружила достаточно высокую стабильность. Позже были выявлены фак­торы, которые вызывают сокращение объема сбережения в пользу долгосрочного потребления.

Примечание. Например, гипотеза жизненного цикла (Ф. Модилья­ни) ставит потребление населения в зависимость не только от текущего располагаемого дохода, но и от величины дохода за период, равный длине жизненного цикла индивидуума или семьи.

В основе данной гипотезы лежит широко используемая в современ­ном экономическом анализе концепция ожидания, согласно которой те­кущее потребление находится под влиянием будущих доходов. Так, до­машние хозяйства, имеющие высокие доходы, но ожидающие их сокращения в будущем, будут активно экономить Напротив, домашние хозяйства, ожидающие в будущем заметного повышения доходов, берут сегодня банковский кредит, не опасаются жить в долг, повышая тем са­мым уровень своего текущего потребления (23, стр. 58).

В целом сегодня принято считать, что линия потребления в долгосрочном периоде в отличие от функции потребления в краткосрочном, периоде все же приближается в биссектрисе центрального угла.

И последнее. Сбережения сокращают текущее потребле­ние, но создают предпосылки для инвестиций.

7.2. Инвестиционный спрос. Модель S = I

Инвестиции как инъекции. В структуре совокупного спро­са видное место занимают инвестиции. Обычно на них прихо­дится 18-25 % от объема ВВП. Еще одна особенность — инвес­тиции являются самой неустойчивой частью совокупного спроса и более всего подвержены конъюнктурным колебаниям.

Инвестиции выступают как денежные сбережения, вкла­дываемые в различные виды хозяйственной деятельности для создания новых и возмещения старых производственных мощ­ностей, других физических активов с целью получения дохода.

Обратим внимание на то, что инвестиции (I) — это не сами по себе денежные сбережения, а используемые в целях накоп­ления денежные сбережения. Инвестиции предстают в виде денежных затрат на приобретение машин и оборудования, на строительство зданий, сооружений, жилья, а также как изме­нение производственных запасов.

Примечание. Здесь мы на некоторое время абстрагируемся от выделе­ния валовых накоплений (I) и валовых инвестиций (Ig). Инвестиции рассмат­риваются лишь как процесс изъятия денежных средств из экономического оборота сектора домашних хозяйств, т. е. как предельно широкое понятие.

Таким образом, если сбережения выступают как сама утеч­ка денежных средств из экономического оборота сектора домаш­них хозяйств, так как ограничивают расходы на текущее по­требление, то инвестиции (инъекция) означают возврат в экономический оборот мобилизованных денежных средств. Ин­вестиции выступают вслед за потреблением в качестве компо­нента совокупных расходов (спроса).

В рамках сектора домашних хозяйств располагаемый доход (Y_d) равен потреблению и сбережениям: Y_d = С + S. С учетом того что S = I получаем: Y_d = С + I.

Здесь приведена простейшая макроэкономическая модель инвестиций. Если сбережения можно рассматривать как пред­ложение денег со стороны сектора домашних хозяйств банков­скому сектору, то инвестиции — как спрос на рынке денежных средств.

Источники инвестиций. Основным источником инвести­ций принято считать сбережения сектора домашних хозяйств. При этом мы помним, что сбережения есть функция располага­емого дохода: S = S (Y_d). При соблюдении равенства S = I утеч­ки равны инъекциям.

Примечание. При этом та часть денежных расходов, которая использу­ется домашними хозяйствами на жилищное строительство, автоматически относится к сбережениям и инвестициям непроизводственного назначения.

Вместе с тем не является секретом и то, что в формирова­нии национального инвестиционного фонда задействованы и другие источники (см. рис. 7,5).

Прежде всего обратим внимание на финансовые источни­ки бизнеса, который:

1) аккумулирует амортизационные отчисления и создает
амортизационный фонд. Амортизационные средства выступа­
ют источником так называемых реинвестиций. Равенство реин­
вестиций амортизационному фонду есть одно из частных равно­
весий в макроэкономике;

2) использует чистую прибыль, остающуюся в распоряже­
нии бизнеса, на формирование фонда накопления капитала.

Теперь о государстве. Часть денежных средств, аккумули­рованных в бюджете, по особым программам государство направ­ляет на развитие национального производства. Это так называ­емые государственные инвестиции.

Здесь и далее до определенного момента государственные инвести­ции рассматриваются в рамках государственных закупок (G) если не вы­ступают объектом специального анализа.

Рис. 7.5. Формирование национального инвестиционного фонда

Среди основных факторов, предопределяющих формирова­ние национального инвестиционного фонда, выделим:

1) ожидаемую норму чистой прибыли; склонность бизнеса
инвестировать денежные средства в производство (ожидания
инвесторов);

2) реальную ставку ссудного процента;

3) уровень располагаемых денежных доходов в секторе до­
машних хозяйств и сложившуюся там склонность сберегать;

4) наличный основной капитал и объем амортизационного
фонда;

5) уровень налогообложения и формирование государством
бюджета развития;

6) изменения в технологическом способе производства;

7) эффективность функционирования инвестиционного
механизма (банки, инвестиционные фонды и другие финансо­
вые институты, строительные организации).

Ограничимся кратким комментарием отдельных факторов. При анализе располагаемого денежного дохода сектора домашних хозяйств (Y_d) как источника инвестиций следует выделять его по­стоянную и переменную часть. Выделение сбережений из некой его постоянной части протекает с учетом средней склонности к сбере­жениям (APS). Но выделение сбережений из прироста располагае­мого дохода (переменная часть) протекает под воздействием MPS.

Сбережения домашних хозяйств и чистая прибыль бизнеса используются как источник чистых внутренних частных инве­стиций (см. рис. 7.5).

Процентная ставка выступает в качестве основного факто­ра денежных сбережений домашних хозяйств.

Примечание. Несколько иная роль нормы ссудного процента в секторе бизнеса. Во-первых, норма ссудного процента выступает как критерий отбо­ра инвестиционных проектов. Во-вторых, чем ниже норма ссудного процен­та, тем меньшая часть чистой прибыли будет сохраняться в виде банковских депозитов, т. е. удерживаться в виде свободного денежного капитала.

Но велика роль самих «ожиданий инвесторов». При сложившейся процентной ставке предприниматели будут сокращать или, наоборот, на­ращивать объем инвестиций в зависимости от того, какие ожидания до­минируют в среде бизнеса — пессимистические или оптимистические. Большие деньги любят стабильность.

Инвестиционный спрос. Общие расходы на инвестиции (I) формируют инвестиционный спрос, являющийся составной ча­стью совокупного спроса (AD).

Инвестиционный спрос включает: 1) производственные инвестиции (основной капитал); 2) инвестиции в товарно-мате-

риальные ценности, включая и готовую продукцию; 3) инвес­тиции в жилищное строительство.

Таким образом, инвестиционный спрос — это денежный спрос на капитальные или производительные блага. Исключе­ние составляют лишь те инвестиции, которые связаны с непла­нируемым приростом запасов готовой продукции, что, как уже отмечалось ранее, обусловлено сбоями в механизме реализации готовой продукции.

Спрос на инвестиции формируется в рамках конкретных инвестиционных проектов. Побудительным мотивом выступа­ет ожидаемая прибыль, на получение которой рассчитывает сек­тор бизнеса. Чем выше уровень рентабельности капитальных вложений, тем выше спрос на денежный капитал и инвестиции.

При этом учитывается норма ссудного процента. Чем боль­ше разница между нормой валовой прибыли и нормой ссудного процента, тем выше склонность хозяйствующих субъектов к инвестированию, тем больше и сам инвестиционный спрос. Если такая разница отрицательна или меньше нормы предпринима­тельского дохода, то такой инвестиционный проект не будет ре­ализован, а инвестиционный спрос будет отсутствовать. При сни­жении процентной ставки, наоборот, ранее невыгодные проекты становятся привлекательными, и вполне можно ожидать, что уровень инвестиционного спроса возрастет (см. ч. 2, стр. 492).

Все, что представлено на рис. 7.6, нам хорошо известно из курса «Микроэкономика» (см. ч. 2, стр. 495).

Рис. 7.6.График спроса на экономический ресурс и инвестиции

В части «А» данного рисунка видно, что фирма станет инвестировать денежные средства в производство до тех пор, пока денежный доход от предельного продукта ресурса (MRP) будет больше или равен предельным

издержкам, которые связаны с приобретением дополнительной едини им ресурса. Эластичность спроса на инвестиции задается скоростью убынм ния предельной производительности (предельной доходности).

Если предельный доход представить в виде средней прибыли, норму ссудного процента (Z) в виде предельных издержек на приобретаем м((ресурс, а минимальный предпринимательский доход отдельно в виде вин­чения «d», то видно, что инвестиционный спрос будет существовать лини, до точки К.

Если в определенный момент норма ссудного процента, выполняю щая функцию своеобразного норматива минимальной экономической >ф фективности капитальных вложений, снизится до уровня MRC₂, то иннг стиционный спрос будет продолжен до точки Е (см. рис. 7.6 а).

Если предположить, что бизнес заимствует денежные средства, неоО ходимые для закупки инвестиционных товаров, только на рынке денежных средств, то взаимодействие спроса и предложения (со стороны домашних хозяйств) полностью подчиняется норме ссудного процента (см. рис. 7.6 б).

Таким образом, при любых вариантах рассуждений инвестиции все­гда представляют собой обратную функцию от процентной ставки: 1 = 1 (Z).

Факторы сдвига кривой спроса на инвестиции. Эффект сдвига кривой спроса на инвестиции, может отразиться через:

а) состояние основного капитала, включая степень износа;

б) появление в ближайшее время заметных изменений в
технологии;

в) ожидание негативных и позитивных изменений в экономи­
ческой политике, состояние инвестиционного климата в стране;

г) уровень издержек на приобретение, эксплуатацию и об­
служивание оборудования (импортные пошлины и т. п.);

д) динамику национального уровня заработной платы.

Автономные и индуцированные инвестиции. При анали­зе закономерностей формирования инвестиционного спроса в структуре инвестиций следует выделять два важных компонен­та: автономные и индуцированные инвестиции.

Под автономными инвестициями (1а) понимаются затраты, связанные с образованием нового капитала, объемы которых не зависят от динамики национального дохода и совокупного спро­са. Более того, объем автономных инвестиций сам оказывает прямое влияние на уровень национального дохода. Если такие инвестиции не будет осуществлять бизнес, то этим будет вы­нуждено заняться государство.

На величину автономных инвестиций оказывают влияние прежде всего экзогенные факторы: изменения в техническом прогрессе, темпы прироста населения, изменение моды и вку­сов, расширение внешних рынков и т. п. Поэтому на графике автономные инвестиции обозначены в виде горизонтальной ли­нии (см. рис. 7.7).

Рис. 7.7. График автономных, индуцированных и чистых инвестиций

Индуиированные инвестиции (Ir), наоборот, зависят от объема национального дохода, точнее — от темпов и величины прироста национального дохода (Yn).

Ir = f(AYn).

Также как с изменением располагаемого дохода (Y_d) могут изменяться масштабы потребления и сбережений в секторе до­машних хозяйств, точно также в зависимости от национального дохода изменяется и объем индуцированных инвестиций. Сраба­тывает общая закономерность: больше спрос, больше доход и прибыль бизнеса — больше возможности и желание инвестиро­вать. Наличие переменной части инвестиций, или индуцирован­ных инвестиций, есть признак расширенного воспроизводства.

Степень зависимости прироста индуцированных инвести­ций от увеличения национального дохода отражается через по­казатель предельной склонности к инвестированию — MPI (marginal propensity to investment):

Настало время выделить основные факторы нестабильно­сти инвестиций: 1) продолжительные сроки службы оборудо­вания; 2) нерегулярность инноваций; 3) изменчивость экономи­ческих ожиданий; 4) обнаружение различных циклических колебаний национального производства.

В итоге суммарные инвестиции (Ig) равны сумме автоном­ных и редуцированных инвестиций: Ig = la + Ir (см. рис. 7.7).

Их финансовой базой выступают сбережения сектора домашних хозяйств и средства бизнеса (амортизационные отчисления и накопление капитала за счет чистой прибыли).

Модель S = I. То, что валовые внутренние частные инвес­тиции в качестве финансового источника предполагают сбере­жения (накопления), — это мы ранее уже выяснили.

Теперь сделаем более принципиальное заявление: современ­ная макроэкономическая модель достижения общего равнове­сия (AD = AS) через синтез частных пропорций предполагает обеспечение равенства сбережений и инвестиций.

Если сбережения оказываются больше инвестиций, то это означает, что изъятия превышают инъекции и можно ожидать спада объемов национального производства. В силу того, что сокращение объема спроса на предметы потребления (из-за сбе­режений) не компенсируется ростом спроса на капитальные блага (средства производства, жилье и т. п.). Кроме того, будет обозначено отставание в развитии производственных мощнос­тей, что уже в ближайшее время негативно скажется на темпах экономического роста.

Наоборот, если инвестиции окажутся больше сбережений, то возникает опасность инфляции.

Чтобы несколько упростить анализ, представим, что в оп­ределенный период времени инвестиции складываются на од­ном уровне и если увеличиваются, то весьма незначительно. В итоге линия инвестиций будет иметь слегка восходящий харак­тер вслед за ростом дохода (см. рис. 7.8).

Рис. 7.8. Разрыв между инвестициями и сбережениями

До точки Е₀ сбережения имеют место, но они меньше инвести­ций. Инвестиции осуществляются в том числе и за счет сокраще­ния ранее созданных товарно-материальных запасов. Могут иметь место и вынужденные сбережения (инфляция и обесценение де­нежных вкладов, доход от эмиссии). Положительным моментом выступает лишь то, что инвестиции, способствуя увеличению объе­ма выпуска, толкают национальную экономику в точку равновесия Е₀, где достигается равенство инвестиций и сбережений.

Правее от точки равновесия Е₀ ситуация иная: возросшие сбе­режения заметно превышают инвестиции. Поэтому часть создан­ного продукта не удастся реализовать. Бизнес будет вынужден пойти на увеличение запасов товарно-материальных ценностей.

Примечание. Таким способом в секторе бизнеса будет материализо­вана часть прибыли, в структуре баланса предприятия уменьшится доля денежных средств

Однако уравновешивание инвестиций и сбережений за счет прироста производственных запасов может осуществляться лишь до определенного момента. Неизбежно обострятся проблемы, свя­занные с продолжением процессов воспроизводства. Неэффектив­ный спрос и снижение уровня цен на конечную продукцию сокра­тят спрос на инвестиции. Из-за ухудшения структуры баланса у предприятий возрастет спрос на краткосрочный банковский кре­дит, что также сократит в банковском секторе финансовые ресур­сы, пригодные для долгосрочного кредитования (т. е. инвестиций). Вместе с тем удар будет нанесен и по сложившемуся меха­низму сбережений. Прежде всего сокращение доходов ухудшит условия для сбережений. Их сокращение будет способствовать возврату в точку равновесия инвестиций и сбережений.

Парадокс бережливости (для отличника). Разрыв между сбережениями и инвестициями может произойти по разным причинам. В том числе и по причине сбоев в функционирова­нии инвестиционного комплекса.

Но, предположим, все дело в другом. И такой разрыв в пер­вую очередь связан с тем, что в обществе сложилась высокая средняя склонность к сбережениям (APS). Население страны устойчиво сберегает весомую часть располагаемого дохода, а с его увеличением темпы сбережений возрастают.

Впрочем, что может быть плохого от того, что нация ду­мает о завтрашнем дне и ограничивает текущее потребление?

Хороший вопрос. В поиске ответа на него вернемся к пре­дыдущему анализу. Предположим, что в силу ряда обстоя­тельств у населения и бизнеса возросла склонность к сбережени-

ям и произошел сдвиг линии сбережений: S₀ —> S1 (см. рис. 7.8). Но стремление населения сберегать не дополнилось стремлени­ем предпринимателей больше инвестировать.

Обратим внимание на то, что новая точка равновесия Е₁ ока­залась значительно левее от точки Е₀. Причем масштаб такого смещения оказался весьма значительным, если его сравнивать со смещением самой линии сбережений. Так что точке равновесия e1 соответствует значительно меньший объем ВВП (Y1 < Y₀).

Итак, «парадокс бережливости» обнаруживается в том, что вслед за ростом сбережений сократились инвестиции, снизил­ся и объем ВВП.

Вывод: стремление каждого члена общества больше сбере­гать может привести к тому, что все вместе станут беднее.

Таким образом, парадокс бережливости заключается в том, что в условиях простой линейной модели увеличение сбереже­ний приводит к сокращению личного потребления и ВВП.

Вместе с тем надо осознавать, что парадокс бережливости определяется лишь в рамках простой линейной модели без уча­стия государства, без учета функционирования национальной банковской системы, наконец, применительно к закрытой на­циональной экономике. Одновременное выполнение всех таких условностей сегодня просто нереально.

Пример. Коммерческие банки аккумулируют сбережения населения, что на некоторое время заметно уменьшает совокупный спрос. Одновремен­но повышается ликвидность банковской системы. Увеличивается возмож­ность банков наращивать операции по кредитованию реального сектора эко­номики, наконец, расширять потребительский кредит. Дальнейший рост банковских депозитов (предложение денег) позволяет снижать норму про­цента по пассивным и активным банковским операциям, т. е. делать кре­дит более доступным клиентам банка, что снижает издержки производства. Однако снижение процентной ставки по депозитам снижает склонность населения к банковским сбережениям, и национальная экономическая си­стема вновь начинает двигаться в точку равновесия.

При оценке последствий парадокса бережливости значение имеет та фаза экономического цикла, в которой находится на­циональная экономика.

Так, в ситуации экономического роста и «инфляционного перегрева» национальной экономики, достигшей отметки «объе­ма полной занятости», увеличение сбережений населения жела­тельно, так как уменьшение совокупного спроса подавляет ранее раскрученную «инфляцию спроса» (см. рис. 7.9 а, где p1 > Р₂).

Наоборот, в момент вхождения национальной экономики в фазу кризиса, когда сектор бизнеса руководствуется исключи-

Рис. 7.9. Эффект парадокса бережливос