Финансовая инвестиционная среда

Инвестиционный процесс происходит в определенном окружении, в инвестиционной среде, важнейшим компонентом которой является фи­нансовая инвестиционная среда. Рассмотрение финансовой инвестицион­ной среды включает в себя анализ функционирования финансовых рын­ков и финансовых институтов, применения первичных и вторичных фи­нансовых инструментов.

Финансовые рынки

Осуществляемый в системе управления финансами страны и субъектов предпринимательства процесс размещения и аккумулирования финансо­вых ресурсов непосредственным образом связан с финансовой инвестици­онной средой, с функционированием финансовых рынков и институтов.

Основная функция финансовых институтов - обеспечение эффективно­го перемещения финансовых средств от их собственников к заемщикам. Ос­новная функция финансовых рынков - организация эффективного взаимо­действия между продавцами и покупателями, организация торговли фи­нансовыми активами и обязательствами. Реализация этой функции являет­ся достаточно сложной задачей, требующей учета различных объективных и субъективных факторов; учета наличия разных, часто противоположных интересов участников финансового рынка, разного рода рисков и т.п.

На финансовых рынках действуют экономические субъекты трех групп: домохозяйства, предприятия (организации) и государство.

Взаимодействие между продавцами и покупателями на финансовых рынках может происходить двумя способами - непосредственно (прямо) или опосредованно (косвенно). В первом случае взаимодействие осуще­ствляется с помощью прямого финансирования, во втором - через посред­ников. При прямом, непосредственном финансировании покупатель полу­чает денежные средства напрямую от продавца в обмен на финансовые обязательства, которые могут продаваться и покупаться на финансовых рынках. Обязательства, выпускаемые покупателями, называются прямы­ми обязательствами и реализуются на рынках прямых заимствований.

Функционирование рынков прямых заимствований сопряжено с труд­ностями, которые определяются оптовым характером продаж, что сужает круг возможных покупателей. Поэтому движение денежных средств час­то носит опосредованный характер - от субъектов, имеющих профицит бюджета, к субъектам, бюджеты которых дефицитны. Опосредованное (косвенное) взаимодействие продавцов и покупателей предполагает нали­чие финансовых посредников, которые аккумулируют свободные денеж­ные средства разных экономических субъектов и предоставляют их от своего имени на определенных условиях другим субъектам, нуждающим­ся в этих средствах, которые, в свою очередь, предоставляют им прямые обязательства. Финансовые посредники трансформируют полученные обязательства в другие обязательства, с иными характеристиками (про­центные ставки и платежи, сроки погашения, и т.д.), которые продают эко­номическим субъектам, которые имеют свободные денежные средства.

В наличии на финансовых рынках посредников заинтересованы как кре­диторы (экономические субъекты, имеющие свободные денежные средства), так и заемщики (объекты, нуждающиеся в денежных средствах). Все они по­лучают определенные преимущества и выгоды. Для кредиторов главное пре­имущество в наличии посредников заключаются в том, что посредники осу­ществляют диверсификацию риска (путем распределения вложений между кредиторами). Таким образом, это снижает для кредиторов кредитный риск, т.е. риск, связанный с проблемой возврата основной суммы кредита и процен­тов по нему. Финансовые институты способствуют обеспечению постоянного уровня ликвидности для своих клиентов, т.е. стабильной возможности полу­чения наличных денег. Для заемщиков преимуществом является, например, возможность получения крупных кредитов через финансовых посредников за счет аккумулирования больших сумм от множества клиентов.