Прибыль до процентов, но после

налогообложения (EBIAT) €5129

Не являясь показателем движения денежных средств самим по себе, эта цифра устанавливает важную связь между чистой прибылью и дви­жением денежных средств от основной деятельности после налогооб­ложения. Кроме того, она является полезным показателем прибыли, который не зависит от финансовой структуры фирмы. Этот показа­тель позволяет эффективно сравнивать компании с различной финан­совой структурой.

EBIAT — это аббревиатура от английского термина, означающего прибыль до процентов, но после налогообложения. Как мы видели в от­чете о прибылях и убытках, этот показатель не отражается впрямую, поскольку существует соглашение показывать проценты до налогов в отчете о прибылях и убытках². Таким образом, мы используем EBIT,

¹ Cfloat — Cash flow from operations aftertax. — Прим. перев.

² Все более популярным показателем в США становится прибыль до про­
центов, налогообложения, начисления износа и амортизации (EBITDA). Это
заместитель движения денежных средств в ходе основной деятельности.

если требуется показатель прибыли до финансовых затрат. Однако EBIT рассчитывается до налогообложения и, следовательно, не явля­ется идеальным показателем прибыли. EBIA Т рассчитывается так:

[1] Чистая прибыль 4820

Плюс: выплаченные проценты

за вычетом налогов 309

Выплаченные проценты 702

Минус: влияние налога по немецкой

маржинальной ставке 56% (393)

EBIAT €5129

Показанная выше корректировка устраняет влияние процентов на чистую прибыль, она включает общую сумму уплаченных процентов, которая уменьшена на сэкономленный налог в связи с вычитанием на­лога за счет процентов. Мы применяем такую маржинальную ставку налога, так как рассматриваемая фирма имеет положительную прибыль и каждое евро этой прибыли облагается налогом по маржинальной став­ке. Несмотря на то что эта компания платит налоги по всему миру, пред­полагается, что проценты начислены в центральном офисе в Германии.