Факторные модели оценки финансового состояния и уровня банкротства.

В качестве критерия интегральной оценки финансового состояния предприятия выступает вероятность наступления банкротства. Этой цели удовлетворяют некоторые факторные модели, разработанные в США: модель Z-счета Альтмана, шкала Бивера. Несмотря на несовершенство этих методов, их результаты довольно полно характеризуют финансовое состояние предприятия с помощью ограниченного числа наиболее важных и распространенных показателей.

Z – СЧЕТ АЛЬТМАНА - пятифакторная модель, построенная по данным 33 обанкротившихся предприятий США (1968 г.). В модели используются следующие Показатели: рентабельность активов, динамичность прибыли, коэффициент покрытия процентов, коэффициент текущей ликвидности, коэффициент автономии, стоимость имущества предприятия.

Z-счет Альтмана рассчитывается так:

- коэффициенты финансовой деятельности предприятия

К1- доля оборотных средств в активах К1=ТА/ВБ

К2 - рентабельность активов К2=ЧП/ВБ

К3 - коэффициент рентабельности К3=Пдн/ВБ

К4- коэффициент покрытия К4=СК/ТП

К5- коэффициент отдачи активов К5=Qпр/ВБ

В зависимости от значения Z-счета дается оценка вероятности банкротства предприятия по определенной шкале:

Z≤1.8 – очень высокая вероятность банкротства

1,8 <Z< 2,7 высокая вероятность наступления банкротства

2,7 <Z< 2.9 возможное наступление банкротства

Z> 2,9 очень низкая вероятность наступления банкротства

Шкала Бивера. Модель Бивера который обнаружил, что финансовые коэффициенты оказались полезными для предсказания банкротства и невыполнения обязательств по облигациям по меньшей мере за 5 лет до краха. Он определил, что коэффициенты можно использовать для точного разграничения предприятий, который терпят крах и избегают его, в значительно большей степени, чем при случайном предсказании. Одним из его выводов было то, что и в краткосрочной, и в долгосрочной перспективе было лучшим показателем прогнозирования банкротства, на втором месте были показатели структуры капитала, на третьем - коэффициенты ликвидности, на последнем - показатели оборачиваемости

1. Коэффициент Бивера (ЧП-А)/(ДЗК+ТП)

Благополучие: 0,4-0,45; за 5 лет до банкротства: 0,17; за 1 год до банкротства -0,15.

2. Рентабельность активов ЧП/ВБ

Благополучие: 6-8; за 5 лет до банкротства: -4; за 1 год до банкротства -22.

3. Финансовый рычаг (ДЗК + ТП)/ВБ

Благополучие: 37; за 5 лет до банкротства: 50; за 1 год до банкротства 80.

4. Коэффициент покрытия активов оборотными средствами: (|ДЗК+ ТП|/ВБ)*100%

Благополучие: 0,4; за 5 лет до банкротства: 0,3; за 1 год до банкротства 0,06.

5. Коэффициент покрытия: ТА/ТП

Благополучие: 3,2; за 5 лет до банкротства: 2; за 1 год до банкротства 1.

А – амортизация принимается равной 13 % от стоимости зданий, сооружений и оборудования предприятия.