Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Доходность инвестиций





ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

 

Основные понятия: риск и доходность

После изучения этой методики вы должны будете понимать, что такое риск, как он измеряется, и какие действия можно предпринять для того, чтобы гарантировать, что вы получаете достаточную компенсацию за то, что подвергаетесь этому риску.

Начнём свое изложение вопросов измерения риска с той исходной гипотезы, что инвесторам нравится получать доход и не нравится принимать на себя риск. Следовательно, люди будут вкладывать деньги в рискованные активы, только если они предполагают получать с этого большие доходы.

Как вы увидите, риск можно измерять различными способами и можно прийти к различным заключениям о риске, связанном с активом, в зависимости от используемой технологии его измерения. Анализ риска может быть довольно сложен, но он будет полезен и плодотворен, если вы запомните следующее.

1. Предполагается, что все финансовые активы порождают потоки денежных средств, и риск, связанный с активом, оценивается в терминах риска его потока денежных средств.

2. Риск, связанный с активом, можно рассматривать двумя способами: 1) как автономный риск, когда анализируются собственно потоки денежных средств, порождаемые активом, или 2) риск актива в портфеле, когда потоки денежных средств, порождаемых рядом активов, хранимых инвестором одновременно, объединяются, а затем анализируются совместно. Между автономным риском и риском портфеля есть разница, и актив, имеющий значительную степень риска сам по себе, может показаться менее рискованным, если он будет включен в крупный диверсифицированный портфель.

3. Риск, связанный с активом, можно разделить на две составляющие: 1) диверсифицируемый риск, который можно устранить включением актива в портфель вместе с другими и который отсутствует у диверсифицированных инвесторов, и 2) рыночный риск, который отражает риск падения акций в целом и который невозможно устранить при помощи диверсификации. Поэтому от рыночного риска страдают все инвесторы, вложившие свои средства в акции. Только рыночный риск является существенным, релевантным, ибо рациональные инвесторы устраняют диверсифицируемый риск.

4. От актива, имеющего высокую степень релевантного риска, инвесторы ожидают достаточно высокой нормы прибыли – иначе они не станут вкладывать в него средства. Инвесторы в общем случае не расположены к принятию риска (отрицающие риск), поэтому они не будут покупать рискованные активы, если эти активы не обеспечивают высоких прибылей.

5. В данной методике мы сосредоточим своё внимание на финансовых активах, таких как акции и облигации, но рассматриваемые в тексте понятия также применимы и к физическим активам, таким как компьютеры, грузовики или даже целые заводы.

Доходность инвестиций

 

При осуществлении большинства инвестиций человек или предприятие тратит деньги сегодня, предполагая получить больше денег в будущем. Понятие дохода дает инвесторам удобную возможность выражения финансовой эффективности инвестиций. Например, вы покупаете 10 акций за 1 тыс. ден.ед. По этим акциям не выплачиваются дивиденды, но через год вы можете продать эти акции за 1100 ден.ед. Ваш доход в рублевом выражении – это просто общая сумма прибыли в рублях, полученная от вложения:

Прибыль = Полученная сумма – Вложенная сумма =

1100 – 1000 = 100 ден.ед.

Если бы вы в конце года продали свои акции только за 900 ден.ед., ваша долларовая прибыль составила бы минус 100 ден.ед.

Хотя денежная прибыль чрезвычайно проста для расчета, она имеет два существенных недостатка: не учитывает масштаб и срок инвестиций.

Устранить эти два недостатка помогает использование вместо денежной прибыли понятия доходности (нормы прибыли). Например, доходность тысячерублевого вложения в акции сроком на один год, приносящего в конце 1100 ден.ед., составляет10%:

Это означает, что каждая вложенная ден.ед. принесет 0,10 1,00 = 0,10 прибыли. Если бы норма прибыли была отрицательной, это означало бы, что первоначальные капиталовложения не были даже возмещены. Например, продажа акций за 900 ден.ед. привела бы к доходности в -10%, что означало бы, что на каждый вложенный рубль было получено 10 копеек убытка.

Выражение годовой нормы прибыли (доходности), которое обычно и используется на практике, решает проблему распределения по времени. Доход в 10 ден.ед. через один год после вложения 100 ден.ед. приводит к доходности 10% в год, в то время как доход в 10 ден.ед. пять лет дает доходность только в 1,92% в год.

Пока же важно понимать, что расчет нормы прибыли (доходности) позволяет учесть и масштаб, и сроки инвестиций. Именно поэтому она является наиболее общеупотребительной мерой эффективности инвестиционных проектов.







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 534. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!




Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...


Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...


Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...


Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Методы прогнозирования национальной экономики, их особенности, классификация В настоящее время по оценке специалистов насчитывается свыше 150 различных методов прогнозирования, но на практике, в качестве основных используется около 20 методов...

Методы анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия   Содержанием анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия является глубокое и всестороннее изучение экономической информации о функционировании анализируемого субъекта хозяйствования с целью принятия оптимальных управленческих...

Образование соседних чисел Фрагмент: Программная задача: показать образование числа 4 и числа 3 друг из друга...

Психолого-педагогическая характеристика студенческой группы   Характеристика группы составляется по 407 группе очного отделения зооинженерного факультета, бакалавриата по направлению «Биология» РГАУ-МСХА имени К...

Общая и профессиональная культура педагога: сущность, специфика, взаимосвязь Педагогическая культура- часть общечеловеческих культуры, в которой запечатлил духовные и материальные ценности образования и воспитания, осуществляя образовательно-воспитательный процесс...

Устройство рабочих органов мясорубки Независимо от марки мясорубки и её технических характеристик, все они имеют принципиально одинаковые устройства...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2025 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия