Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Доходность инвестиций





ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ

 

Основные понятия: риск и доходность

После изучения этой методики вы должны будете понимать, что такое риск, как он измеряется, и какие действия можно предпринять для того, чтобы гарантировать, что вы получаете достаточную компенсацию за то, что подвергаетесь этому риску.

Начнём свое изложение вопросов измерения риска с той исходной гипотезы, что инвесторам нравится получать доход и не нравится принимать на себя риск. Следовательно, люди будут вкладывать деньги в рискованные активы, только если они предполагают получать с этого большие доходы.

Как вы увидите, риск можно измерять различными способами и можно прийти к различным заключениям о риске, связанном с активом, в зависимости от используемой технологии его измерения. Анализ риска может быть довольно сложен, но он будет полезен и плодотворен, если вы запомните следующее.

1. Предполагается, что все финансовые активы порождают потоки денежных средств, и риск, связанный с активом, оценивается в терминах риска его потока денежных средств.

2. Риск, связанный с активом, можно рассматривать двумя способами: 1) как автономный риск, когда анализируются собственно потоки денежных средств, порождаемые активом, или 2) риск актива в портфеле, когда потоки денежных средств, порождаемых рядом активов, хранимых инвестором одновременно, объединяются, а затем анализируются совместно. Между автономным риском и риском портфеля есть разница, и актив, имеющий значительную степень риска сам по себе, может показаться менее рискованным, если он будет включен в крупный диверсифицированный портфель.

3. Риск, связанный с активом, можно разделить на две составляющие: 1) диверсифицируемый риск, который можно устранить включением актива в портфель вместе с другими и который отсутствует у диверсифицированных инвесторов, и 2) рыночный риск, который отражает риск падения акций в целом и который невозможно устранить при помощи диверсификации. Поэтому от рыночного риска страдают все инвесторы, вложившие свои средства в акции. Только рыночный риск является существенным, релевантным, ибо рациональные инвесторы устраняют диверсифицируемый риск.

4. От актива, имеющего высокую степень релевантного риска, инвесторы ожидают достаточно высокой нормы прибыли – иначе они не станут вкладывать в него средства. Инвесторы в общем случае не расположены к принятию риска (отрицающие риск), поэтому они не будут покупать рискованные активы, если эти активы не обеспечивают высоких прибылей.

5. В данной методике мы сосредоточим своё внимание на финансовых активах, таких как акции и облигации, но рассматриваемые в тексте понятия также применимы и к физическим активам, таким как компьютеры, грузовики или даже целые заводы.

Доходность инвестиций

 

При осуществлении большинства инвестиций человек или предприятие тратит деньги сегодня, предполагая получить больше денег в будущем. Понятие дохода дает инвесторам удобную возможность выражения финансовой эффективности инвестиций. Например, вы покупаете 10 акций за 1 тыс. ден.ед. По этим акциям не выплачиваются дивиденды, но через год вы можете продать эти акции за 1100 ден.ед. Ваш доход в рублевом выражении – это просто общая сумма прибыли в рублях, полученная от вложения:

Прибыль = Полученная сумма – Вложенная сумма =

1100 – 1000 = 100 ден.ед.

Если бы вы в конце года продали свои акции только за 900 ден.ед., ваша долларовая прибыль составила бы минус 100 ден.ед.

Хотя денежная прибыль чрезвычайно проста для расчета, она имеет два существенных недостатка: не учитывает масштаб и срок инвестиций.

Устранить эти два недостатка помогает использование вместо денежной прибыли понятия доходности (нормы прибыли). Например, доходность тысячерублевого вложения в акции сроком на один год, приносящего в конце 1100 ден.ед., составляет10%:

Это означает, что каждая вложенная ден.ед. принесет 0,10 1,00 = 0,10 прибыли. Если бы норма прибыли была отрицательной, это означало бы, что первоначальные капиталовложения не были даже возмещены. Например, продажа акций за 900 ден.ед. привела бы к доходности в -10%, что означало бы, что на каждый вложенный рубль было получено 10 копеек убытка.

Выражение годовой нормы прибыли (доходности), которое обычно и используется на практике, решает проблему распределения по времени. Доход в 10 ден.ед. через один год после вложения 100 ден.ед. приводит к доходности 10% в год, в то время как доход в 10 ден.ед. пять лет дает доходность только в 1,92% в год.

Пока же важно понимать, что расчет нормы прибыли (доходности) позволяет учесть и масштаб, и сроки инвестиций. Именно поэтому она является наиболее общеупотребительной мерой эффективности инвестиционных проектов.







Дата добавления: 2015-08-12; просмотров: 534. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!




Кардиналистский и ординалистский подходы Кардиналистский (количественный подход) к анализу полезности основан на представлении о возможности измерения различных благ в условных единицах полезности...


Обзор компонентов Multisim Компоненты – это основа любой схемы, это все элементы, из которых она состоит. Multisim оперирует с двумя категориями...


Композиция из абстрактных геометрических фигур Данная композиция состоит из линий, штриховки, абстрактных геометрических форм...


Важнейшие способы обработки и анализа рядов динамики Не во всех случаях эмпирические данные рядов динамики позволяют определить тенденцию изменения явления во времени...

Конституционно-правовые нормы, их особенности и виды Характеристика отрасли права немыслима без уяснения особенностей составляющих ее норм...

Толкование Конституции Российской Федерации: виды, способы, юридическое значение Толкование права – это специальный вид юридической деятельности по раскрытию смыслового содержания правовых норм, необходимый в процессе как законотворчества, так и реализации права...

Значення творчості Г.Сковороди для розвитку української культури Важливий внесок в історію всієї духовної культури українського народу та її барокової літературно-філософської традиції зробив, зокрема, Григорій Савич Сковорода (1722—1794 pp...

Приложение Г: Особенности заполнение справки формы ву-45   После выполнения полного опробования тормозов, а так же после сокращенного, если предварительно на станции было произведено полное опробование тормозов состава от стационарной установки с автоматической регистрацией параметров или без...

Измерение следующих дефектов: ползун, выщербина, неравномерный прокат, равномерный прокат, кольцевая выработка, откол обода колеса, тонкий гребень, протёртость средней части оси Величину проката определяют с помощью вертикального движка 2 сухаря 3 шаблона 1 по кругу катания...

Неисправности автосцепки, с которыми запрещается постановка вагонов в поезд. Причины саморасцепов ЗАПРЕЩАЕТСЯ: постановка в поезда и следование в них вагонов, у которых автосцепное устройство имеет хотя бы одну из следующих неисправностей: - трещину в корпусе автосцепки, излом деталей механизма...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2025 год . (0.01 сек.) русская версия | украинская версия