Принципы оценки бизнеса

Теоретической основой процесса оценки является еди­ный набор оценочных принципов. Принципы оценки могут быть объединены в четыре группы:

1) основанные на представлениях собственника (пользователя);

2) связанные с эксплуатацией собственности;

3) обусловленные действием рыночной среды;

4) наилучшего и наиболее эффективного использования,

принципам, основанным на представлениях пользо­вателя, относятся: полезность,

замещение,

ожидание (предвидение).

Принцип полезности предусматривает, что объект обла­дает стоимостью только в том случае, если он полезен како­му-либо потенциальному собственнику.

Принцип замещения гласит, что рациональный покупа­тель не заплатит за объект оценки больше минимальной цены, взимаемой за другую собственность, обладающей та­кой же полезностью.

Принцип ожидания заключается в определении те­кущей стоимости дохода или других выгод, которые могут быть получены в будущем от владения данным объектом оценки

К принципам, связанным с эксплуатацией собствен­ности, относятся:

остаточная продуктивность;

вклад;

сбалансированность;

возрастающие и уменьшающиеся доходы (предельная производительность);

экономическая величина;

экономическое разделение.

Остаточная продуктивность измеряется как чистый доход, отнесенный к земле, после того как были оплачены затраты на труд, капитал и предпринимательскую деятельность.

Принцип вклада основывается на следующем: включение любого дополнительного фактора в объект оценки экономи­чески целесообразно, если получаемый прирост стоимости больше затрат на приобретение или создание этого факто­ра. Указанный прирост стоимости и является вкладом.

Принцип сбалансированности утверждает, что максималь­ный доход от объекта оценки можно получить при соблюде­нии оптимальных величин факторов производства. Иными словами, факторы производства должны находиться в про­порциональном соотношении друг с другом, чтобы обеспе­чить максимальные доходы владельцу объекта оценки.

Исходя из предыдущего принципа изменение того или иного фактора производства приведет к изменению стои­мости объекта оценки. Принцип возрастающих и умень­шающихся доходов гласит, что по мере добавления ресурсов к основным факторам производства чистые доходы будут увеличиваться более быстрыми темпами по сравнению с темпами роста затрат вплоть до той точки, начиная с ко­торой общие доходы хотя и растут, однако уже замедля­ющимися темпами. Это замедление происходит до тех пор, пока прирост стоимости не станет меньше, чем затраты на добавленные ресурсы.

Экономическая величина (экономический размер) это оптимальный характерный размер объекта оценки, кото­рый наилучшим способом соответствует рыночным пред­почтениям, преобладающим на данном рынке. Отклоне­ние от экономического размера, как правило, приводит к снижению привлекательности и стоимости объекта, если земельный участок или предприятие слишком малы или слишком велики относительно требований рынка, то они могут потерять в стоимости.

Экономическое разделение - это такое сочетание имуще­ственных прав, связанных с объектом оценки, при котором обеспечивается оптимальная структура текущих и ожи­даемых выгод и как следствие - максимальная стоимость. Имущественные права могут быть различными способами распределены во времени и пространстве.

К принципам, обусловленным действием рыночной среды относят:

принцип спроса и предложения;

принцип конкуренции;

принцип зависимости;

принцип изменения.

Предложение и спрос. Это ведущий фактор, влияющий на ценообразование в рыночной экономике. Когда объем предложения и спроса сбалансированы, то рыночная цена как правило, отражает затраты производства на оценивае­мую собственность. Если рыночные цены больше затрат на производство, то объем предложения будет расти, пока не наступит равновесие Если рыночные цены ниже затрат, то объем предложения будет падать. Цена находится в прямой зависимости с объемом предложения и в обратной с объемом спроса. Взаимодействие спроса и предложения формирует рыночные цены на собственность.

Конкуренция. Прогнозируя объем ожидаемых выгод, при­носимых собственностью, аналитику нужно помнить что конкуренция стимулирует постоянный переток ресурсов в те отрасли и сферы, где их использование приносит макси­мальную отдачу и способствует выравниванию доходов.

Принцип соответствия. Объект оценки, характеристики которого не соответствуют рыночным потребностям, скорее всего, будет оценен ниже среднего уровня. К характеристи­кам можно отнести уровни удобств и услуг, технологии оснащенность производства и т.д.

С принципом соответствия связаны принципы регрессии и прогрессии. Регрессия имеет место, когда оцениваемый объект оценки характеризуется улучшением. Рыночная цена такого объекта не будет отражать его реальную стоимость и может быть даже меньше затрат на его производство. Эффект регрессии может проявляться в случае, когда оцениваемый объект существенно отличается в лучшую сторону от окружающих его по назначению и масштабу. Эффект прогрессии - это положительное воздействие не­соответствия на стоимость, т.е. когда стоимость среднего по качеству объекта оценки завышается благодаря благопри­ятному окружению.

Принцип изменения. Объекты оценки постепенно изна­шиваются. Изменение политических, экономических и со­циальных сил влияет на конъюнктуру рынка, уровень цен и стоимость объектов. Стоимость объекта оценки поэтому оценивается на определенную дату, которая указывается в отчете об оценке.

Принцип зависимости. Стоимость объекта оценки за­висит от многих факторов внешней и внутренней среды, поэтому их необходимо тщательно изучать и использовать в оценке. Например, в оценке недвижимости существен­ную роль играет местоположение объекта, в оценке машин и оборудования — фактор износа.

Принципы наилучшего и наиболее эффективного ис­пользования - синтез всех трех групп принципов рассмотренных ранее. Наилучшим и наиболее эффективным использованием называется вариант, который:

отвечает всем правовым требованиям и ограничениям,

физически осуществим;

экономически эффективен;

максимально продуктивен.