Мр з 2/1 тр

Дата добавления: 2015-10-12; просмотров: 678

Средняя рентабельность активов (как отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости активов) должна быть 9,3 % по данным статистики. В случае отклонения (в сторону уменьшения) данного показателя у налогоплательщика на 10% и более от среднеотраслевого уровня по аналогичному виду деятельности по статистическим данным, экономический субъект подвергается выездной налоговой проверке. Среднеотраслевые значения рентабельности активов колеблются от минимального 2,4 % при обработке древесины и производства изделий из дерева до 27,8 % в металлургическом производстве [20].

Рентабельность капитала формируется как отношение прибыли к различным показателям авансированных средств. Авансированные средства – это активы экономического субъекта; инвестиционный капитал (собственный капитал + долгосрочные обязательства); акционерный (собственный) капитал:

П_ч/СК>П_ч/ИК>П_ч/А_кт, (7.15)

где: П_ч – чистая прибыль;

А_кт – активы организации;

ИК – инвестиционный капитал;

СК – собственный капитал.

Несовпадение уровня рентабельности по этим показателям характеризует степень использования экономическим субъектом финансовых рычагов для повышения доходности (долгосрочных кредитов и других заемных средств).

Данные показатели специфичны тем, что отвечают интересам всех участников бизнеса. Администрацию предприятия интересует отдача всех активов (всего капитала), потенциальных инвесторов и кредиторов – отдача на инвестиционный капитал, собственников и учредителей – отдача на собственный капитал. Каждый из перечисленных показателей моделируется по факторам зависимости:

Ра= П_ч/А_кт = П_ч/В*В/А_кт (7.16)

Эта формула раскрывает связь между рентабельностью активов, рентабельностью продаж и оборачиваемостью активов. Экономически связь заключается в том, что формула показывает пути повышения рентабельности: при низкой рентабельности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота активов.

Рассмотрим факторную модель (модель Дюпона) рентабельности собственного капитала (Р_ск) и проанализируем влияние факторов на ее изменение способом цепных подстановок, используя данные приложения 1 и 2:

Р_СК = П_ч/СК = П_ч/В*В/Кап.*Кап./СК, (7.17)

где: В – выручка;

Кап. – сумма капитала (валюта баланса).

1) Р_СК0=П_ч0/В₀*В₀/Кап.₀*Кап.₀/СК₀=6754/68616*68616/42885*42885/22514*100% = 30,00%

2)Р_СК1=П_ч1/В₁*В₁/Кап.₁*Кап.₁/СК₁=7214/104850*104850/58250*58250/28302*100% = 25,49%

∆ Р_СК = 25,49-30,00 = -4,51%

3)Р_УСЛ.1=П_ч1/В₁*В₀/Кап.₀*Кап.₀/СК₀=7214/104850*68616/42885*42885/22514*100% = 20,97%

∆ Р₁ = 20,97-30,00 = -9,03%

4)Р_УСЛ.2=П_ч1/В₁*В₁/Кап.₁*Кап.₀/СК₀=7214/104850*104850/58250*42885/22514*100% = 23,59%

∆ Р₂ = 23,59-20,97 = 2,62%

5) ∆ Р₃ = Р₁- Р_УСЛ.2=25,49-23,59 = 1,90%

Баланс факторов:

(-9,03)+2,62+1,90= 25,49-30

(-4,51)=(-4,51)

Вывод: факторный анализ показывает, что рентабельность собственного капитала в отчетном периоде по сравнению с предыдущим снизилась на 4,51%. На данное снижение отрицательно повлияло уменьшение рентабельности продаж (9,03%). Оборачиваемость капитала обеспечило прирост рентабельности капитала (2,62%) и рост соотношений заемного и собственного капитала (1,90%).

Кроме указанных выше коэффициентов рентабельности, предложим алгоритм расчета ряда показателей по данным формам бухгалтерской (финансовой) отчетности, которые необходимы для характеристики эффективности деятельности экономического субъекта.

Таблица 7.9

где: ОФР – отчет о финансовых результатах;

ББ – Бухгалтерский баланс.

На уровень рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления, структура капитала и его источников, степень использования производственных ресурсов, объем, качество и структура продукции, затраты производства, прибыль по видам деятельности и направлениям ее использования.

Методология факторного анализа рентабельности предусматривает разложение исходных формул расчета показателей по качественным и количественным характеристикам интенсификации производства и повышения эффективности хозяйственной деятельности. Например, для анализа рентабельность активов А.Д. Шеремет использует трех или пяти факторную модель. Рентабельность активов тем выше, чем выше прибыль от продаж, чем выше отдача внеоборотных активов и скорость оборота, чем ниже общие затраты на один рубль продукции и удельные затраты по экономическим элементам (амортизация, материальные затраты). Числовая оценка влияния отдельных факторов на уровень рентабельности определяется методом цепных подстановок или интегральным методом оценки факторных влияний.

Рассмотрим факторный анализ по трех факторной модели. [84 с. 294,298]

Р = П/Акт = П/ (Ф + E) =(П /В) / (Ф/В + E/В) = Y^П / (Y^F+Y^E), (7.18)

где: Y^П – прибыльность продаж;

Y^Ф - фондоемкость;

Y^E – оборачиваемость оборотных активов.

Пяти факторная модель рентабельности активов [84 с. 294,299]:

Р = П/Акт = П/ (Ф + E) =(П /В) / (Ф/В + E/В) = (1 – С/В) / (Ф/В + E/В) = 1 – (U/В + M/В + A/В) / (Ф/В + E/В) = 1- (Y^U + Y^M + U^A) / (Y^F+Y^E), (7.19)

где: Y^U – трудоемкость;

Y^M – материалоемкость;

U^A – амортизациемкость;

С – себестоимость продукции.

Факторная модель рентабельности раскрывает важнейшие причинно следственные связи между показателями финансового положения экономического субъекта и финансовым результатом, поэтому они являются необходимыми для оценки сложившейся ситуации. Они являются также управляемыми моделями прогнозирования финансовой устойчивости экономического субъекта.

Контрольные вопросы и задания

1. Какие цели преследует предварительный анализ формирования прибыли?

2. От каких факторов зависит финансовый результат?

3. Дайте характеристику каждому виду прибыли.

4. В чем смысл соотношения доходов, расходов и финансовых результатов?

5. Что означает маржа прибыли?

6. В чем состоит управление соотношением: Расходы/Доходы?

7. Назовите факторы, влияющие на изменение прибыли от продажи.

8. Поясните логику анализа прибыли согласно международной практике.

9. Каковы характеристики качества прибыли?

10. Почему необходимо распределение чистой прибыли в открытом акционерном обществе?

11. По итогам года экономический субъект получила большую прибыль и встал вопрос о ее распределении. Приведите «за» и «против» с позиции: 1) собственно хозяйствующего субъекта; 2) собственников субъекта относительно возможных вариантов распределения прибыли.

12. Объясните влияние на качество прибыли учетной политики экономического субъекта.

13. От каких факторов зависит рентабельность активов?

14. От каких факторов зависит рентабельность собственного капитала?

15. Можно ли ранжировать эти факторы по степени важности?

16. В чем заключается факторный анализ прибыли до налогообложения по аддитивной модели?

17. В чем заключается анализ рентабельности собственного капитала по модели Дюпона?

18. Укажите связь факторов увеличения собственного капитала с особенностями деятельности экономического субъекта.

19. Какое значение имеет анализ состава прибыли в динамике?

20. Какое влияние оказывает порядок распределения чистой прибыли на финансовое положение экономического субъекта?

21. Как рассчитать базовую прибыль (убыток) на одну акцию?