І%ОО 20./75

Дата добавления: 2015-10-12; просмотров: 689

Финансовое положение экономического субъекта, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь – от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов бухгалтерского баланса.

Укажем способы определения финансовой устойчивости экономического субъекта:

Первый способ:определение чистых активов (ЧА) по периодам [21]. Если есть их наличие и наблюдается рост, то это свидетельствует о финансовой устойчивости экономического субъекта.

ЧА= А_кт – ОБ, (8.9)

где: А_кт – сумма активов (стр. 1600 ББ за минусом суммы задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал бухгалтерского баланса);

ОБ – сумма обязательств экономического субъекта (стр. 1400 +1510+1520+1540+1550 - задолженность перед участниками (учредителями) бухгалтерского баланса).

Определим сумму чистых активов в отчетном, предыдущем и предшествующем периодах (приложение 1):

- в отчетном периоде: 58250-29948=28302 тыс.руб.

- в предыдущем периоде: 42885-20371=22514 тыс.руб.

- в предшествующем периоде: 35830-16711=19119 тыс.руб.

Таким образом, за три анализируемых периода имеется рост чистых активов в абсолютной сумме на 9183 тыс.руб. (28302-19119), что положительно. Чистые активы в предыдущем по сравнению с предшествующим периодом увеличилась на 3395 тыс.руб. (22514-19119) и в отчетном периоде по сравнению с предыдущем на 5788 тыс.руб. (28302-22514).

Второй способ: определение разницы реального собственного капитала и уставного капитала по периодам, которая является основным исходным показателем устойчивости финансового положения.

РСК₁ (28302) – УК₁ (7200) = 21102 тыс.руб. имеем положительную разницу в отчетном и в предыдущем периоде.

РСК₀ (22514) – УК₀ (7200) = 15314 тыс.руб.

где: РСК₀, РСК₁ – реальный собственный капитал в предыдущем и отчетном периодах;

УК₀, УК₁ - уставный капитал в предыдущем и отчетном периодах.

Положительную величину можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации. Отрицательная величина - это отвлечение собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение или равен ему, то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости экономического субъекта. Если наоборот, то финансовое положение следует признать неустойчивым. В случаях определения недостаточности РСК усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашения задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал. Распределение чистой прибыли осуществляется преимущественно на пополнение резервного капитала и фонда капитализации (накопления).

Третий способ: обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемых в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Методику анализа финансовой устойчивости экономического субъекта проведем по данным бухгалтерского баланса (приложение 1):

1.обобщающая величина запасов (строка 1210 + 1220);

2.наличие собственных оборотных средств = реальный собственный капитал – сумма внеоборотных активов – долгосрочная дебиторская задолженность;

3.наличие долгосрочных источников формирования запасов = собственные оборотные средства + долгосрочные обязательства;

4.общая величина основных источников формирования запасов = долгосрочные источники формирования запасов + краткосрочные заемные средства.

Собственным оборотным средствам, долгосрочным источникам формирования запасов и основным источникам формирования запасов соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств.

2.Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов.

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Классифицируем финансовые ресурсы по степени их устойчивости, выделяя четыре типа финансовых ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость финансового положения, встречающаяся редко, представляют собой крайний тип финансовой устойчивости и задается условием: излишек (+) собственных оборотных средств или равенство собственных оборотных средств и запасов. Она отражается трехмерным комплексным показателем:

S (111) – абсолютная финансовая устойчивость.

2.Нормальная устойчивость финансового положения, гарантирующая платёжеспособность предприятия, задаётся условием: недостаток (-) собственных оборотных средств и излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство долгосрочных источников и запасов. Она отражается трехмерным комплексным показателем:

S (011) – нормальная финансовая устойчивость.

3.Неустойчивое финансовое положение, которое сопряжено с нарушением платёжеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счёт пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств, а также за счёт дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заёмных средств. Оно задаётся условием: недостаток (-) собственных оборотных средств; недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов; излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов. Она отражается трехмерным комплексным показателем:

S (001) – неустойчивое финансовое положение.

4.Кризисное финансовое положение, при котором предприятие находится на грани банкротства. Оно задаётся условием: недостаток (-) собственных оборотных средств; недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов; недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов. Степень финансовой устойчивости, отражаемая трёхмерным комплексным показателем:

S (000) – кризисное финансовое положение (банкротство).

Проанализируем финансовую устойчивость экономического субъекта по данным бухгалтерского баланса (Приложение 1).

Таблица 8.8

Анализ финансовой устойчивости по источникам средств для формирования запасов

Анализ показывает, что рассматриваемый нами экономический субъект характеризуется кризисным финансовым положением в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, т.к. имеется недостаток собственных оборотных средств; недостаток долгосрочных источников формирования запасов и недостаток общей величины основных источников формирования запасов.

Основными способами выхода из неустойчивого и кризисного финансового положения (ситуации 3 и 4) будут: пополнение источников формирования запасов, а также оптимизация их структуры и обоснованное снижение уровня запасов. Безрисковый способ пополнения источников – увеличение реального собственного капитала за счёт накопления нераспределённой прибыли или за счёт её капитализации. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования запасов, а также продажи неиспользованных товарно-материальных ценностей.

Эффективность деятельности экономического субъекта проявляется в коэффициенте устойчивости экономического роста (К_уэр). Укажем факторную зависимость данного коэффициента с оборачиваемостью капитала, рентабельностью, дивидендной политикой.

К_уэр = П_р/СК = П_р/П_ч * П_ч/П_п * П_п/П_д * П_д/В * В/К * К/СК, (8.10)

где: П_р – реинвестированная прибыль;

СК – сумма собственного капитала;

П_ч – чистая прибыль;

П_п – прибыль от продажи;

П_д – прибыль до налогообложения;

В – выручка;

К – сумма капитала.

Дадим экономическую интерпретацию зависимости факторов:

- первый фактор характеризует дивидендную политику экономического субъекта, определяющую экономическую целесообразность соотношения между выплачиваемыми дивидендами и капитализацией чистой прибыли;

- второй фактор показывает отношение чистой прибыли и прибыли от продаж;

- третий фактор показывает отношение прибыли от продаж и общей суммы прибыли;

- четвертый фактор характеризует рентабельность;

- пятый фактор характеризует оборачиваемость капитала (ресурсоотдача);

- шестой фактор характеризует соотношение между заемными и собственными источниками средств.

Проведем факторный анализ изменения коэффициента устойчивости экономического роста субъекта способом цепных подстановок в формализованном виде:

1)К_уэр0 = П_р0/П_ч0 * П_ч0/П_п0 * П_п0/П_д0 * П_д0/В₀ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

2) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч0/П_п0 * П_п0/П_д0 * П_д0/В₀ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

3)∆ К_уэр = 2)-1) – влияние изменения первого фактора

4) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п0/П_д0 * П_д0/В₀ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

5) ∆ К_уэр = 4)-2) – влияние изменения второго фактора

6) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п1/П_д1 * П_д0/В₀ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

7) ∆ К_уэр = 6)-4) – влияние изменения третьего фактора

8) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п1/П_д1 * П_д1/В₁ * В₀/К₀ * К₀/СК₀

9) ∆ К_уэр = 8)-6) – влияние изменения четвертого фактора

10) К_{уэр усл} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п1/П_д1 * П_д1/В₁ * В₁/К₁ * К₀/СК₀

11) ∆ К_уэр = 10)-8) – влияние изменения пятого фактора

12) К_{уэр 1} = П_р1/П_ч1 * П_ч1/П_п1 * П_п1/П_д1 * П_д1/В₁ * В₁/К₁ * К₁/СК₁

13) ∆ К_уэр = 12)-10) – влияние изменения шестого фактора

Баланс факторов: 3)+5)+7)+9)+11)+13)= 12)-1)