Цель, причины и особенности движения международных потоков капитала

 

 

На мировом финансовом рынке (мировом рынке капитала) основными операциями, осуществляемыми его участниками, являются кредитные и фондовые.

Финансовые активы, которые пребывают на финансовом рынке с одной только целью – получения максимальной прибыли, называются «горячие деньги».

Для либерализации рынка финансовых услуг в рамках Всемирной торговой организации было подписано многостороннее соглашение, которое вступило в силу с марта 1999 года. По его условиям около 100 государств приняли на себя обязательства поэтапно снять ограничения на деятельность иностранных кредитных, финансовых и страховых учреждений на своей территории.

Основная масса финансовых ресурсов мира сосредоточена в развитых странах. Финансовые ресурсы принадлежат частным лицам, компаниям, национальным и международным организациям, государствам. Они неравномерно распределены между странами и поэтому постоянно перемещаются между ними. Это движение финансовых ресурсов принимает форму международного движения капитала.

Основными причинами движения капитала являются:

– его относительный избыток в данной стране, когда возникает несоответствие между размерами капитала и возможностями его эффективного использования внутри страны.

– несовпадения спроса на капитал и его предложения в различных регионах и странах мира. Такая ситуация делает движение капитала необходимым в тех случаях, когда страна-экспортер испытывает его недостаток для внутреннего использования. При этом она, как правило, преследует другие цели. Типичным примером является Россия, которая при недостаточных инвестициях в собственную экономику широко практикует вывоз капитала за рубеж и при этом ищет иностранных инвесторов. Условия, при которых Россия получает иностранные инвестиции, не всегда бывают благоприятными для нашей страны в целом, не отвечают интересам отдельных заинтересованных групп.

Главной целью вывоза капитала долгое время было его «самовозрастание», т.е. получение добавочной прибыли. Но сегодня в стратегии вывоза капитала появились и новые, более сложные мотивы. На первый план выдвинулись следующие задачи:

– освоение и удержание своих «ниш» на диверсифицированных международных рынках;

– приобщение к научно-техническому управленческому опыту других стран;

– преодоление таможенных барьеров отдельных стран и региональных группировок путем захвата внутренних рынков «изнутри»;

– структурная перестройка МРТ;

– создание условий для продвижения отечественных товаров на внешние рынки.

Одной из особенностей движения международных потоков капитала на современном этапе происходит изменение роли государства в вывозе капитала. Государство само становится крупнейшим экспортером финансовых ресурсов, при этом – активно выступает с регулирующими, контролирующими и стимулирующими функциями в процессе вывоза различных видов капитала. В отношении прямых иностранных инвестиций государство оставляет за собой право принимать любые ограничения, направленные на защиту национальных интересов. Характерно, что вывоз капитала за границу регулируется в меньшей степени, чем приток иностранных капиталов.

Особенно усилилась роль государства, которое совершенствует формы и методы поддержки экспансии национального капитала за рубежом, в конце 90-х годов. Финансовый кризис конца 90-х годов привел к сокращению потоков частного капитала (за исключением прямых инвестиций) и доли государственного финансирования в общей сумме средств, направляемых в развивающиеся страны. В этих условиях возросла роль государственных экспортных кредитных и страховых агентств, а также других финансовых институтов. Но если раньше такие агентства занимались в основном кредитованием экспорта и страхованием экспортных кредитов, то в настоящее время они все больше сосредоточиваются на поддержке движения капитала и финансировании долгосрочных проектов. Поддержка зарубежных инвестиций национальных компаний составляла около 20% операций экспортных агентств в середине 90-х годов при обшей среднегодовой величине операций на сумму около 100 млрд. долларов.

В последнее время официальное финансирование развивающихся стран росло в основном по линии международных организаций, вместе с тем оно снижалось относительно ВВП стран-доноров. Кроме того, впервые за многие годы стала резко снижаться доля официального финансирования на льготных условиях.

На современном этапе каждая страна одновременно является, как экспортером, так и импортером капитала, имея разное соотношение объемов вывозимого и ввозимого капитала. Если сумма экспорта капитала превышает сумму импорта страну относят к категории «нетто-экспорта капитала», или чистый кредитор. Крупнейшими чистыми кредиторами на мировом рынке капиталов к началу ХХI века являлись Швейцария, Тайвань, Нидерланды и Япония, которая остается основным официальным кредитором. При этом она не только взяла на себя большую часть затрат, связанных с финансированием программ восстановления экономического роста в Азии, но и расширила условия кредитования инфраструктурных и социальных проектов под минимальные процентные ставки. Примером такой новой стратегии является предоставление кредита Азербайджану на сумму 152 млн. долларов со ставкой 0, 5% на 50 лет (включая 10-летний льготный период) на реконструкцию энергетического центра «Северный».

При превышении суммы импорта капитала над суммой экспорта страна попадает в категорию «нетто-импортер капитала», или чистый заемщик. Во второй половине 90-х годов наиболее крупными чистыми заемщиками выступали США (27%), Великобритания, Канада, Мексика и Саудовская Аравия.

В настоящее время главными экспортерами капитала, являются США, Великобритания и Япония и Франция. Несмотря на усиление перекрестного движения капитала между промышленно развитыми странами, рекордные объемы инвестиций в 90-е годы в поступали в развивающиеся страны из промышленно развитых стран, причем концентрировались они в основном в 10-15 странах Азии и Латинской Америки, так называемых «новых индустриальных странах». При этом наблюдается тенденция концентрации капитала стран-инвесторов в определенных регионах: США – в Латинской Америке, Японии – на азиатском континенте, стран Европейского Союза – в Восточной Европе и Африке.

В последние годы новые индустриальные страны и страны-экспортеры нефти усиливают свои позиции в качестве экспортеров капитала. Для них наиболее привлекательным направлением вложения инвестиций выступают промышленно развитые страны Запада. Так, страны Персидского залива (Бахрейн, Катар, Кувейт, ОАЭ, Оман, Саудовская Аравия, а также Иран и Ирак) являются крупными экспортерами государственного и частного капитала. Концентрация государством свободной валюты позволила инвестировать крупные средства в ведущие компании промышленно развитых стран. Известны вложения государственных банков и компаний Ирана в экономику Германии (25% капитала головной компании концерна Крупа является иранской). Особую роль в мировой экономике играют государственные инвестиции Кувейта, которому принадлежат пакеты акций одной из крупнейших нефтяных монополий «Бритиш Петролеум» (около 22%), Берлинского банка, часовой фирмы «Бифора» и трех ведущих монополий Германии – химического концерна «Хехст», производителя цветных металлов «Металлгезельшафт» и одного из главных мировых производителей автомобильного концерна «Даймлер-Бенц».

В настоящее время наблюдается приток иностранного капитала в некоторые страны Восточной Европы и СНГ. Наиболее благоприятный инвестиционный климат имеют Венгрия, Чехия, Польша, которые успешно осуществили экономические реформы. Экономика Узбекистана оказалась привлекательной для южнокорейского частного капитала. Однако, в России масштабы ввозимого капитала значительно отстают от объема внутренних потребностей в инвестициях.