Формы движения финансового капитала и его транснациональные потоки

В мировой экономике существуют различные виды и формы вывоза капитала.

По источникам происхождения вывозимый капитал делится на: частный и государственный.

Частный капитал – это средства из негосударственных источников, помещаемых за рубеж или принимаемые из-за рубежа частными лицами (юридическими или физическими). К их числу относятся инвестиции, торговые кредиты, межбанковское кредитование; они не связаны напрямую с госбюджетом, но правительство держит их перемещение под контролем и может в пределах своих полномочий осуществлять их регулирование.

Государственный капитал в международном обиходе называют еще официальным. Он включает собой средства из госбюджета, которые поступают за рубеж или принимаются оттуда по решению правительств или межправительственных организаций. По форме – это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь их международное движение определяется межправительственными соглашениями. К государственному капиталу относятся кредиты и иные средства международных организаций (МБРР, Европейского банка экономического сотрудничества, МВФ). Источником государственного капитала являются деньги налогоплательщиков, поступающие к получателям различным путем.

Частный капитал вывозится преимущественно в предпринимательской форме, а государственный, как правило, – в ссудной форме. Но отличие не только в этом, поскольку транснациональные банки также вывозят судный капитал. Принципиальная разница состоит в том, что вывоз государственного капитала не связан с избыточным капиталом, так как в госбюджетах нет избыточных средств. Он имеет политическую окраску и не приносит кредиторам высокие доходы от взимания процентов.

Различают следующие формы движения капитала названных видов:

1) в зависимости от натурально-стоимостной формы капитал может выступать в денежной и товарной форме. Так, вывозом капитала в товарной форме могут быть машины и оборудование, патенты и ноу-хау, если они вывозятся за рубеж в качестве вклада в уставной капитал создаваемой фирмы; товарные кредиты и др.

2) в зависимости от срока вывоз капитала может быть краткосрочным, среднесрочным и долгосрочным.

3) в зависимости от характера использования выделяют:

а) ссудный капитал, который подразделяется на займы, кредиты, банковские депозиты и средства на счетах в других финансовых институтах (депозиты, а также передаваемые на хранение в кредитные учреждения ценные бумаги). Капитал в ссудной форме приносит доход его владельцу в виде процента.

б) предпринимательский капитал, в том числе:

– прямые иностранные инвестиции, т.е. капиталовложения в зарубежные предприятия, обеспечивающие контроль над ними со стороны инвестора. Доходы, получаемые прямыми инвесторами, состоят из дивидендов, процентов, лицензионных платежей и платежей за управленческие услуги;

Основными субъектами вывоза прямых инвестиций являются транснациональные корпорации, как промышленно развитых, так и развивающихся стран. По прогнозам экспертов, перекрестное инвестирование внутри группы наиболее развитых стран мира будет и в дальнейшем одной из основных черт деятельности первой сотни ТНК. Так, ТНК, базирующиеся в Северной Америке, рассматривают Европу как наиболее важный регион приложения своих капиталов, особенно в производство высокотехнологичных и потребительских товаров. Для европейских ТНК наибольший интерес представляют США. Характерно, что взаимные инвестиции США и Западной Европы осуществляются в одни и те же отрасли экономики: машиностроение и химическую промышленность. Стратегия Японии в вывозе капитала несколько отличается от других промышленно развитых стран – она стремиться вкладывать капитал в первую очередь в экономику своих ближайших соседей – развивающихся стран Азии.

В конце 90-х годов по масштабам зарубежного инвестирования лидировали ТНК, расположенные в США, Великобритании, и ФРГ.

– портфельные инвестиции, т.е. вложения капитала в акции, облигации и другие формы «участия», которые не дают непосредственного контроля над деятельностью зарубежного предприятия. Они обычно представлены пакетами акций, на которые приходится менее10-25% собственного капитала фирмы, а также облигациями и другими ценными бумагами. В разных странах формальную границу между прямыми и портфельными инвестициями устанавливают по-разному, но обычно в указанных пределах. Например, в США такой границей считают 10%, хотя до недавнего времени она определялась как 25% собственного капитала фирмы.

На движение портфельных инвестиций значительные влияние оказывает разница в норме процентных ставок, выплачиваемых по ценным бумагам в различных странах. Посредниками в осуществлении зарубежных портфельных инвестиций, как правило, выступают крупные инвестиционные банки.

в) экономическая помощь: безвозмездная и предоставление льготных кредитов.

Соотношение между формами капитала неодинаково в различных группах стран. Так, для группы промышленно развитых странах характерно преобладание движения частного предпринимательского капитала, в то время как наименее развитые страны мира непривлекательны для прямых инвесторов и основной поток капитала, направляемый в эти страны осуществляется в форме официальной экономической помощи со стороны развитых стран Запада и международных организаций и фондов.

Одной из основных тенденций современного этапа экономического развития является увеличение вывоза капитала в форме прямых инвестиций. При этом, наблюдается изменение приоритетов в отраслевом распределении инвестиций: раньше они направлялись в добычу минеральных ресурсов, в настоящее время – в обрабатывающую промышленность, в отрасли высоких технологий и сферу услуг.

Причинами наиболее предпочтительного вывоза капитала в форме прямых инвестиций являются:

– организация собственного производства за рубежом или установление контроля над деятельностью совместного предприятия;

– стремление к наиболее выгодному вложению капитала;

– создание за рубежом собственной инфраструктуры (складов, транспортных предприятий, страховых компаний, сети сбыта и др.);

– использование конкурентных преимуществ стран размещения капитала (дешевое сырье, рабочая сила и др.).

– поиск легальных путей вложения незаконных капиталов (так называемое «бегство капитала»).

К основным формам международного бизнеса, возникающим на основе иностранных инвестиций, обычно относят полностью иностранное предприятие, совместное предприятие, специальные контрактные соглашения (соглашения о разделе продукции, сервисные контракты); технологические, управленческие и маркетинговые соглашения на долговременной (постоянной) основе, соглашения по субконтрактам, совместному выпуску продукции и по специализации. Таким образом, иностранные инвестиции могут основываться как на получении соответствующей доли собственности в национальном предприятии, так и на иных принципах, без получения доли в капитале. Главное условие – это длительный характер отношений и право на получение дохода.