Выводы. Среди различных типов рисков, связанных с внешнеэкономическими операциями, наиболее ощутимые негативные последствия может иметь валютный риск.Например,для

Среди различных типов рисков, связанных с внешнеэкономическими операциями, наиболее ощутимые негативные последствия может иметь валютный риск.Например,для импортеров опасным является быстрое увеличениекурса обмена национальной валюты на иностранную. Чтобы защитить себяот финансовых последствийтакого роста, субъект предпринимательства должен купитьопционcall на такое количество валюты, которое намеревается приобрести в будущем. Причем дата погашения опциона должна предшествовать операции покупки валюты и находиться максимально близко к ней. Это позволит избежатьпотерьв случаенеблагоприятного изменения обменного курса. Сокращение времени действия опциона в этом случае легче прогнозировать.

По сравнению с иными деривативами, опционы являются лучшим инструментом для построения стратегий хеджирования, учитывая асимметричный характер риска сторон опционного контракта.Но при этом следует помнить о том, чтобы выбрать в контрактедлинную позицию, поскольку это она характеризуется ограниченным (до суммы оплаченной цены опциона) риском.

Множество фактороввлияет на ценообразование опционов. Как правило, этифакторыявляются общими для обоихстилей исполнения: европейского и американского. Анализируя зависимые от участников контракта факторы, мы можем подобрать для своей стратегии опцион с удовлетворяющей нас ценой. Однако, следует также учесть ряд других факторов, которые влияют на цену опциона, а мы не имеем возможности их изменить.Их влияниетоже должнобыть проанализировано, принимая во внимание, чтов течение срока действияопциона могут произойти неблагоприятные изменения рыночных условий.После такогокомплексного анализаувеличиваетсявероятность того, что построенная опционная стратегия хеджирования принесет ожидаемые результаты.

Однако, нельзя полностьюотказаться оттрадиционных методов управления валютным риском. Если бы риск не был бы правильно и вовремя идентифицирован, то использование производных инструментов не принесло бы желаемого эффекта. Наиболее эффективным является применение разных методов одновременно.

Литература.

1. Kałużny R., Pomiar ryzyka kredytowego banku, WN PWN, Warszawa 2009.

2. Sopoćko A., Rynkowe instrumenty finansowe, WN PWN, Warszawa 2010.

3. Dębski W., Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki, WN PWN, Warszawa 2010.

4. Amin K.I., Jarrow R.A., Pricing Foreign Currency Options under Stochastic Interest Rates, “Journal of International Money and Finance” 1991, vol. 10, pp. 310-330.

5. Biger N., Hull J., The Valuation of Currency Options, “Financial Management” 1983, vol. 11, pp. 24-28.

6. Choi S., Marcozzi M.D., A Numerical Approach to American Currency Option Valuation, “Journal of Derivatives” 2001, vol. 9 (2), pp. 19-29.

7. Grabbe J.O., The Pricing of Call and Put Option on Foreign Exchange, “Journal of International Money and Finance” 1983, vol. 2, pp. 239-253.

8. Loderer C., Pichler K., Firms, do you know your currency risk exposure? Survey results, “Journal of Empirical Finance” 2000, vol. 7, pp. 317-344.

9. Melino A., Turnbull M., Pricing Foreign Currency Options with Stochastic Volatility, “Journal of Econometrics” 1990, vol. 45, pp. 239-265.

10. Xu X., Taylor S.J., The Term Structure of Volatility Implied by Foreign Exchange Options, “Journal of Financial and Quantitative Analysis” 1994, vol. 29, pp. 57-74.

11. Garman M., Kohlhagen S., Foreign Currency Options, “Journal of International Money and Finance” 1983, vol. 2, pp. 231-237.