СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ и ПЕРСОНАЛИЙ

Активы – любая собственность компании: машины и оборудова-

ние, здания, запасы, банковские вклады и инвестиции в ценные бумаги,

патенты (в западной практике также деловая репутация).

Активы компании – часть бухгалтерского баланса, отражающего

на определенную дату все принадлежащие компании материальные

ценности, денежные средства и долговые требования. А.к. включают в

себя: оборотный капитал (наличные деньги, инвестиции, дебиторскую

задолженность, сырье и полуфабрикаты); основной капитал (недвижи-

мость, машины, станки и оборудование); отсроченные платежи (нехо-

зяйственные ресурсы, например расходы по устройству и т. д.) и нема-

териальные активы (патенты, деловая репутация компании, торговая

марка, авторские права и т. п.).

Акционерное общество – общество, уставный капитал которого

разделен на определенное число акций, причем его участники не отве-

чают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятель-

ностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций. Раз-

личают акционерные общества открытого и закрытого типа.

Акционерное общество закрытого типа – общество, в котором

ограничивается хождение акций, а также имеются иные ограничения

прав лиц, связанные с участием в подобном обществе.

Акционерное общество открытого типа – общество, капитал ко-

торого формируется за счет продажи акций в форме открытой подписки.

Акционеры – лица, в собственности которых находятся акции ак-

ционерного общества.

Акционирование – преобразование государственного предпри-

ятия в акционерное общество.

Акция – ценная бумага без определенного срока обращения, удо-

стоверяющая долевое участие в уставном фонде акционерного общест-

ва, которая подтверждает членство в акционерном обществе и право на

участие в управлении им, а также дает право ее собственнику на полу-

чение части дохода в виде дивиденда и на участие в распределении

имущества при ликвидации акционерного общества.

Акция «Голубая фишка» – акция или иная ценная бумага компа-

нии, имеющей безупречную репутацию благодаря своей финансовой

надежности (по цвету самой дорогой фишки в покере).

Акция на предъявителя – паевая ценная бумага без указания

собственника.

Аннулирование акций – совокупность действий акционерного об-

щества по прекращению действия всех прав, предоставляемых этими

акциями.

Аутсайдер – акционер, не причастный к непосредственной работе

акционерного общества.

Балансовая стоимость – балансовая стоимость актива (реже

обязательств и статей собственного капитала) как первоначальная

стоимость долгосрочного актива за вычетом накопленного износа; в бо-

лее широком смысле стоимость данного актива с учетом уменьшения

остатка соответствующего счета;

- балансовая стоимость компании; чистые активы, совокупные ак-

тивы компании за вычетом совокупных обязательств; собственный капи-

тал.

Балансовая стоимость ценных бумаг – стоимость активов ак-

ционерного общества в расчете на одну ценную бумагу. Синоним:

«книжная» стоимость.

Бездокументарная форма ценной бумаги – учетная запись, сде-

ланная хранителем ценных бумаг (кастодиен), которая является под-

тверждением права собственности на ценную бумагу.

Биржа – организационная форма реализации рыночных отноше-

ний, связанных с торговлей товарами (товарная биржа), ценными бума-

гами (фондовая биржа), наймом рабочей силы (биржа труда), сырьем

(сырьевая биржа) и т. п. Особая форма оптового рынка, осуществляю-

щего куплю-продажу без предъявления самого объекта сделки в силу

однородности представляемых товарных партий.

Брокер – 1) торговый или финансовый агент, действующий от

имени биржи или самостоятельно за счет средств клиента в качестве

посредника при совершении сделок купли-продажи; 2) банк или другое

финансово-кредитное учреждение, выполняющее за вознаграждение

посреднические функции.

Величина долга на акцию – показатель, использующийся при

анализе финансовой независимости. Рассчитывается как отношение

общих обязательств акционерного общества (текущих и долгосрочных) к

собственным средствам (общий акционерный капитал). Имеет верхнюю

границу 1: 1, за которую акционерное общество не должно выходить.

Вторичный рынок – рынок ценных бумаг, сфера их обращения,

куда они попадают после того, как их продаст первый владелец, приоб-

ретший их у эмитента. Может быть неорганизованным (внебиржевым)

или организованным (фондовая биржа).

Выкупленные собственные акции – акции, которые были прода-

ны, а потом выкуплены эмитентом и не были повторно пущены им в об-

ращение или аннулированы.

Деноминация акций – изменение номинальной стоимости всех

выпущенных акционерным обществом акций, которое сопровождается

дроблением или консолидацией акций.

Диверсификация производства – одновременное развитие мно-

гих, не связанных друг с другом видов производства, расширение ассор-

тимента производимых изделий.

Диверсификация экономической деятельности – расширение

активности крупных фирм, объединений, предприятий и целых отраслей

за рамки основного бизнеса, под которым понимается производство то-

варов и услуг, имеющих максимальные доли в чистом объеме продаж по

сравнению с другими видами выпускаемой продукции. Важнейшая со-

ставная часть структуры современных рыночных экономик. Стимулирует

стремление фирм в условиях конкуренции упрочить свое положение на

рынке, своевременно отреагировать на изменение экономической конъ-

юнктуры, обеспечить эффективность своей деятельности. При этом

фирмы из специализированных превращаются в многоотраслевые ком-

плексы-конгломераты, составные части которых не имеют между собой

функциональных связей.

Диверсификация вертикальная – диверсификация инвестиций в

производства, связанные с различными стадиями обработки одного про-

дукта.

Дивиденд – доход, выплачиваемый держателю акций акционерно-

го общества из чистой прибыли по итогам хозяйственной деятельности

за определенный срок (обычно за год).

Дивидендная политика – принципы распределения прибыли ком-

пании на резервы и средства для выплаты акционерам в форме диви-

дендов.

Дивидендный доход – сумма ежегодного дивиденда в процент-

ном выражении от цены акции или в фиксированной денежной сумме.

Документарная форма ценной бумаги – сертификат ценных бу-

маг, содержащий реквизиты соответствующего вида ценных бумаг опре-

деленной эмиссии, данные о количестве ценных бумаг и удостоверяю-

щий совокупность прав, предоставленных этой ценной бумагой.

Дочернее предприятие – предприятие, единственным учредите-

лем и собственником которого является другое предприятие.

Дочерняя компания – компания, в которой другая компания вла-

деет контрольным пакетом акций, баланс такой компании обычно вклю-

чается в баланс материнской компании на консолидированной основе.

Дробление акций – уменьшение номинальной стоимости акций с

одновременным увеличением их количества без изменения объема вы-

пуска. В результате деноминации одна акция конвертируется в несколь-

ко акций той же категории (типа).

Именная акция – паевая ценная бумага с указанием собственника,

которому принадлежат права, удостоверенные ценной бумагой.

Инвестиции – совокупность финансовых, имущественных, техно-

логических и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты

предпринимательской деятельности с целью получения прибыли или

социального эффекта.

Инвестиционный портфель – набор, совокупность ценных бумаг,

приобретаемых инвестором в том числе и институциональным в ходе

активных операций по вложению капитала в прибыльные объекты. Ин-

вестиционный портфель может содержать как собственно инвестиции,

вкладываемые в ценные бумаги компаний, корпораций, так и вторичные

ликвидные резервы – ликвидные активы в виде государственных ценных

бумаг.

Инвестиционный фонд – компания, организация, вкладывающая

денежный, инвестиционный капитал в ценные бумаги (преимущественно

в акции) других компаний. И.ф. создается обычно в виде открытого ак-

ционерного общества и представляет одну из разновидностей инвести-

ционных компаний. Критериям принадлежности к И.ф. является дея-

тельность, заключающаяся в привлечении средств за счет эмиссии соб-

ственных акций, инвестирования собственных средств в ценные бумаги

других эмитентов, торговли ценными бумагами, а также владения инве-

стиционными ценными бумагами.

Инсайдер – акционер-работник или акционер-администратор ак-

ционерного общества.

Капитализация – превращение дохода в капитал, т. е. использо-

вание дохода на расширение дела.

Кастоди – специализированная финансово-коммерческая фирма,

являющаяся посредником между инвестором и инфраструктурой фон-

дового рынка, представляющая клиентам ряд услуг, таких как хранение

ценных бумаг, управление активами, исполнение некоторых корпора-

тивных действий, расчет по сделкам и др.

Категории акций – классификация акций в зависимости от объема

предоставляемых прав. Различают две категории акций: простые и при-

вилегированные (преференциальные).

Коммерческая тайна общества – сведения, связанные с произ-

водством, используемой технологией, управлением, финансами и дру-

гими аспектами деятельности общества.

Конвергенция – сближение в сторону слияния, устойчивого равно-

весия и развития.

Конвертируемые ценные бумаги – ценные бумаги, которые дают

владельцу право обменять их на простые акции и стать полноправным

акционером. К ним относятся привилегированные акции, облигации,

права на покупку акций по льготной цене и т. п. Конвертируемая ценная

бумага рассматривается как эквивалент простой акции, если ее доход-

ность в день выпуска меньше, чем 2/3 текущей средней доходности

очень надежной облигации.

Конкурентоспособность – свойство товара, услуги, субъекта ры-

ночных отношений выступать на рынке наравне с присутствующими там

аналогичными товарами, услугами или конкурирующими субъектами

рыночных отношений. Оценка этого свойства позволяет выделять высо-

кую, среднюю, низкую К.

Консолидация акций – увеличение номинальной стоимости акций

с одновременным уменьшением их количества без изменения объема

эмиссии. В результате консолидации несколько акций конвертируются в

одну новую акцию той же категории (типа).

Контроль над деятельностью предприятия – 1) способность

конкретного лица или группы лиц перераспределять некоторую часть

доходов предприятия в свою пользу; 2) способность воздействовать на

объем и структуру денежных потоков.

Контрольный пакет акций – совокупность акций, находящихся у

одного владельца, позволяющая ему контролировать деятельность ак-

ционерного общества и распоряжаться капиталом остальных акционе-

ров.

Конфиденциальная информация – сведения, находящиеся во

владении, распоряжении и использовании определенного лица, которые

распространяются по его желанию и в соответствии с установленными

им условиями и правилами.

Корпоративное управление – деятельность выборных и назна-

ченных органов акционерного общества, направленная на поддержание

баланса интересов собственников общества и менеджеров, управляю-

щих собственностью общества, на получение максимальной прибыли

ото всех видов деятельности общества в рамках норм действующего за-

конодательства.

Корпорация – деловая организация, рассматриваемая как незави-

симое образование, собственность которого представлена долями в ка-

питале. Корпорация имеет три отличительные характеристики: 1) отде-

ление собственности от управления и ограниченная ответственность,

т. е. ее ответственность перед собственниками ограничена ее ресурса-

ми; 2) способность заключать контракты и владеть собственностью;

3) передаваемое право собственности, что обеспечивает существование

корпорации за пределами срока жизни ее владельцев.

Котировка – фиксация цен заключенных на бирже сделок.

Коэффициент покрытия привилегированных дивидендов – по-

казатель, использующийся при оценке устойчивости акционерного об-

щества. Определяется отношением чистой прибыли к дивидендам по

привилегированным акциям.

Коэффициент покрытия процентов – показатель, использую-

щийся при оценке устойчивости акционерного общества. Рассчитывает-

ся при наличии облигационного займа как отношение балансовой при-

были к расходам на проценты. Считается, что эмитент облигаций обес-

печивает хорошее процентное покрытие, если значение коэффициента

покрытия находится в пределах от 3 до 5.

Коэффициент прибыльности – показатель, использующийся при

оценке степени прибыльности акционерного общества. Рассчитывается

как соотношение величины прибыли от реализации и выручки от реали-

зации.

Коэффициент собственности – показатель, использующийся при

анализе финансовой независимости. Представляет собой отношение

собственных средств к общей величине средств общества.

Коэффициент чистой прибыльности – показатель, использую-

щийся при оценке степени прибыльности акционерного общества. Оп-

ределяется как отношение чистой прибыли акционерного общества к

выручке от реализации.

Курс акции – продажная цена акции, величина которой зависит от

конъюнктуры рынка.

Ликвидационная стоимость – выручка от реализации оставшихся

после ликвидации объектов основных фондов, годных строительных ма-

териалов, отдельных __________узлов и деталей, металлического лома и др. Л.с.

определяется по ликвидированным основным фондам, не пригодным

для дальнейшей эксплуатации вследствие физического и морального

износа.

Ликвидность – способность элементов основного или оборотного

капитала компании быстро и легко реализоваться.

Ликвидность акций – возможность для держателей акций превра-

тить их в деньги, получить больше, столько же или меньше того, что бы-

ло заплачено при их приобретении или с учетом их капитализации.

Ликвидность фирм – способность фирм своевременно погашать

свои долговые обязательства; зависит от величины задолженности, а

также объема ликвидных средств.

Мандатная комиссия – вспомогательный орган Правления, созда-

ваемый с целью регистрации акционеров и их представителей, прибыв-

ших для участия в общем собрании акционеров, и определения наличия

или отсутствия кворума при признании правомочности общего собрания.

В случае инициации проведения общего собрания акционерами, вла-

деющими в совокупности не менее 10% голосов, мандатная комиссия

создается упомянутыми акционерами.

Материально-производственный оборот – показатель, исполь-

зующийся при анализе текущей платежеспособности. Рассчитывается

как отношение суммы выручки от реализации к сумме материальных

оборотных средств.

Материнская компания – компания, владеющая контрольным па-

кетом акций другой компании (дочерней); в отличие от холдинговой ком-

пании сама осуществляет конкретную производственную деятельность.

Мобильные средства – 1) оборотные активы; 2) чистый рабочий

капитал, который определяется как разность между оборотными акти-

вами и краткосрочной задолженностью.

Наблюдательный совет – орган управления акционерным обще-

ством, который представляет интересы акционеров в перерыве между

общими собраниями акционеров, а также контролирует и регулирует

деятельность Правления акционерного общества.

Нераспределенная прибыль – часть чистой прибыли акционерно-

го общества, которая не выплачена в виде дивидендов его акционерам.

Делится на ассигнованную (авторизованную), т. е. имеющую целевое на-

значение, и неассигнованную (неавторизованную) – не имеющую целево-

го назначения части.

Номинальная стоимость акции – условная величина, выражен-

ная в денежной форме, определяющая часть имущества акционерного

общества, которая приходится на одну акцию.

Норма доходности – соотношение величины дивиденда на акцию

с ее курсовой стоимостью. Обычно используется курс акций на конец го-

да или их средняя рыночная цена за год. При составлении биржевых

таблиц в качестве показателя курса акции применяют курс последней

сделки дня или закрытия биржи. Величина дивиденда – прогнозная.

Норма ценных бумаг – пропорция, в которой выпущены ценные

бумаги по отношению к общему капиталу.

Облигация – ценная бумага с фиксированным доходом на предъ-

явителя или именная, представляющая собой долговое срочное про-

центное обязательство заемщика (эмитента).

Общее собрание акционеров – высший орган управления акцио-

нерным обществом.

Организационный комитет – вспомогательный орган Правления,

создаваемый для осуществления организационно-хозяйственных функ-

ций по подготовке и проведению общего собрания акционеров. В случае

инициации проведения общего собрания акционерами, владеющими в

совокупности не менее 10% голосов, организационный комитет создает-

ся упомянутыми акционерами.

Открытая информация – сведения, которые предназначены для

открытого распространения среди неограниченного круга лиц.

Отношение оборотных средств ко всему заемному капиталу –

показатель, использующийся при анализе финансовой независимости.

Считается достаточным, если превышает 100%.

Отношение собственных средств к иммобилизованным – пока-

затель, использующийся при анализе финансовой независимости. По

величине этого соотношения можно судить о том, в какой мере эмитент

обходится собственными ресурсами при капитальных вложениях и в ка-

кой – прибегает к займам.

Оценка финансовой независимости эмитента – процесс анали-

за структуры средств эмитента по видам и направлениям использования,

позволяющий определить, насколько акционерное общество независимо

от заемного капитала и насколько велика гарантия погашения им своих

долгов.

Пай – доля участия: денежный или материальный индивидуальный

взнос в коллективную деятельность.

Пайщик – физическое или юридическое лицо, имеющее право

стать участником совместного проекта после внесения определенной

суммы финансовых или материальных средств (пая).

Первичный рынок – рынок ценных бумаг, на котором ценная бу-

мага переходит от ее эмитента к ее первому покупателю, функциони-

рующий с целью привлечения новых инвестиций.

Передаточный акт – документ, который составляется при реорга-

низации акционерного общества в форме присоединения, слияния и

преобразования. В нем содержится перечень активов и пассивов реор-

ганизуемого предприятия, которые передаются вновь создаваемому

юридическому лицу.

Политика выплаты дивидендов акциями – разновидность диви-

дендной политики акционерного общества, предполагающая получение

акционерами вместо денег дополнительного пакета акций. В этом слу-

чае акционеры фактически не получают ничего, поскольку выплаченный

им дивиденд равен по величине уменьшению принадлежащих им

средств, капитализированных в акциях.

Политика гарантированного минимума и экстра-дивидендов –

разновидность дивидендной политики акционерного общества, предпо-

лагающая регулярные выплаты фиксированных дивидендов и периоди-

ческие – в случае успешной деятельности – экстра-дивидендов, пред-

ставляющих собой премию, начисленную к величине регулярных диви-

дендов.

Политика постоянного процентного распределения прибыли –

разновидность дивидендной политики акционерного общества, предпо-

лагающая неизменность значения отношения величины дивиденда на

обыкновенную акцию к величине чистой прибыли на акцию, известного

как коэффициент выплачиваемости (норма выплат по дивидендам или

дивидендный выход).

Политика фиксированных дивидендных выплат – разновид-

ность дивидендной политики акционерного общества, предполагающая

регулярную выплату дивидендов в неизменном размере в течение про-

должительного времени безотносительно к изменению курсовой стои-

мости акций общества.

Портфель – совокупность чего-либо, широкое понятие, применяе-

мое во всех сферах экономики, которое позволяет судить об объеме

деятельности, экономических перспективах, месте на рынке и т. д. фир-

мы, организации, предприятия и т. п. Например, портфель заказов – со-

вокупность заказов, которыми располагает фирма на определенную да-

ту или определенный период, страховой портфель – совокупность за-

страхованных объектов или страховых платежей.

Портфельные инвестиции – вложение средств в акции, облига-

ции и другие ценные бумаги долгосрочного характера с целью получе-

ния прибыли.

Правление – исполнительно-распорядительный орган акционерно-

го общества, осуществляющий оперативное управление всей поточной

деятельностью акционерного общества.

Представительство – структурно обособленная часть юридиче-

ского лица, находящаяся за пределами размещения органа управления

юридическим лицом и действующая от его имени. Деятельность пред-

ставительств ограничивается исключительно представительскими функ-

циями (составление договоров, прием-сдача продукции и т. д.).

Прибыль – обобщающий показатель финансовых результатов хо-

зяйственной деятельности; определяется как разность между выручкой

от хозяйственной деятельности и суммой затрат на эту деятельность.

Прибыль на акционерный капитал – показатель, использующий-

ся при оценке степени прибыльности акционерного общества. Опреде-

ляется как отношение разницы между чистой прибылью акционерного

общества и суммой дивидендов по привилегированным акциям к числу

простых акций.

Привилегированная акция – акция, дивиденд которой фиксирует-

ся в виде твердого процента, получаемого в первоочередном порядке,

независимо от величины прибыли компании, но обычно не дающая пра-

ва голоса.

Простая акция – акция с нефиксированным дивидендом, размер

которого определяется общим собранием акционеров после уплаты

фиксированного процента держателям привилегированных акций. Дер-

жатель такой акции имеет право участвовать в общих собраниях акцио-

неров с правом голоса, получать дивиденды и долю имущества при лик-

видации общества.

Распределительный баланс – баланс вновь созданного предпри-

ятия в процессе реорганизации в форме разделения или выделения.

Ревизионная комиссия – орган, осуществляющий контроль за

финансово-хозяйственной деятельностью правления акционерного об-

щества.

Реинвестиции – инвестирование средств, полученных в виде до-

ходов по инвестициям; направление прибыли на расширение производ-

ства или дохода от какого-либо источника (ценных бумаг, земли и т. д.) в

качестве инвестиций в этот источник.

Реорганизация – правопреемство одного юридического лица по

всем (в случае слияния, присоединения, преобразования) или части (в

случае выделения или разделения) обязательств другого юридического

лица. Является одним из эффективных способов оптимизации предпри-

нимательской деятельности.

Рыночная стоимость акции – цена покупки и продажи акции на

вторичном рынке ценных бумаг, на котором обращаются ранее выпу-

щенные акционерным обществом акции.

Стратегический инвестор – инвестор, целью авансирования ка-

питала которого является получение долгосрочного контроля над дея-

тельностью акционерного общества и экономических результатов от

этого контроля вне поля фондового рынка.

Счетная комиссия – вспомогательный орган Правления и рабочий

орган общего собрания акционеров, создаваемый для организации про-

цедуры голосования на общем собрании акционеров и подсчета голосов.

Тайная информация – сведения, которые составляют государст-

венную или другую предусмотренную законом тайну, а их разглашение

наносит ущерб конкретному лицу, обществу или государству.

Текущая платежеспособность эмитента – обеспеченность ак-

ционерного общества мобильными средствами для погашения кратко-

срочной задолженности.

Теория начисления дивидендов по остаточному принципу –

подход к дивидендной политике акционерного общества, предполагаю-

щий, что величина дивидендов не влияет на изменение совокупного бо-

гатства акционеров, поэтому дивиденды должны начисляться после того,

как проанализированы все возможности для эффективного реинвести-

рования прибыли.

Типы акций – классификация акций в зависимости от собственни-

ка и особенностей перехода прав собственности на акции. Различают

два типа акций: именные и на предъявителя.

Управление активами – инвестиционная стратегия, которая пред-

полагает способность организовать выпуск новых ценных бумаг или

займов, определить стоимость залога, а также возможности заемщика

погасить долг, а также выплачивать проценты по займам и погашать

часть основной суммы долга, срок оплаты которой наступил.

Устав акционерного общества – основной документ акционерного

общества как юридического лица, определяющий исчерпывающим обра-

зом направление и характер его деятельности, процедуру и периодич-

ность выбора Правления и его полномочия, основные экономические и

финансовые аспекты, условия прекращения существования компании и

ряд других важных положений, относящихся к деятельности общества.

Уставный капитал – первоначальная сумма капитала компании

(общества, товарищества), определенная ее Уставом и формируемая в

основном за счет выручки от продажи акций. Включает номинальную

суммарную стоимость выпущенных акций и объемы вложений средств

сторонних организаций всех форм собственности. Синонимы: разре-

шенный, основной, номинальный, оплаченный, подписной и зарегистри-

рованный капитал.

Уставный фонд – сумма средств, необходимая для начала дея-

тельности общества, образуемая за счет взносов учредителей (акцио-

неров) в обмен на акции общества.

Устойчивость акционерного общества – способность общества

регулярно обслуживать проведенные займы, т. е. производить выплаты

по процентам.

Филиал – структурно и территориально обособленная часть юри-

дического лица, осуществляющая ту же деятельность, что и юридиче-

ское лицо в целом. У филиала есть свое руководство, подчиняющееся

органу управления юридического лица и действующее на основе дове-

ренности, которая выдается соответствующим органом управления юри-

дического лица.

Финансовый леверидж – показатель, использующийся при оцен-

ке устойчивости акционерного общества. Определяется отношением

долгосрочной задолженности к акционерному капиталу.

Фондовая биржа – организованный вторичный рынок ценных бу-

маг, способствующий повышению мобильности капитала и выявлению

реальной стоимости активов. Это негосударственная самоуправляемая

структура.

Фондовый рынок – составная часть финансового рынка, на кото-

ром осуществляются операции с ценными бумагами. Первичное разме-

щение ценных бумаг эмитентами относится к первичному Ф.р., после-

дующие операции по купле-продаже ценных бумаг образуют вторичный

Ф.р. Различают биржевой Ф.р., участниками которого являются фондо-

вые биржи, фондовые отделы товарных и валютных бирж и внебирже-

вой Ф.р. с участием инвестиционных фондов, банков, брокерских фирм и

других организаций, совершающих операции с ценными бумагами.

Форма выпуска ценной бумаги – внешняя оболочка существова-

ния ценной бумаги, форма ее внешнего выражения. Различают две

формы: документарную и бездокументарную.

Ценные бумаги – юридически оформленные коммерческие доку-

менты, являющиеся бумажным эквивалентом реального капитала и при-

носящие доход их держателю, а также удостоверяющие право собст-

венности на активы: акции, облигации, векселя, акцепты, чеки, депозит-

ные и инвестиционные сертификаты, сберегательные боны, коносамен-

ты, варранты и другие фондовые ценности.

Эмиссионная стоимость акции – это цена, по которой акции раз-

мещаются акционерным обществом, т. е. предлагаются их первым соб-

ственникам.

Эмиссионный доход – разница между эмиссионной и номиналь-

ной стоимостью акций акционерного общества, не включаемая в объем

его валового дохода.

Эмиссия – определенная действующим законодательством сово-

купность и последовательность действий эмитента относительно раз-

мещения ценных бумаг.

Эмитент – финансовый орган, осуществляющий эмиссию ценных

бумаг.

Эффект клиентуры – концепция, выдвинутая Ф. Модильяни и

М. Миллером в рамках теории начисления дивидендов по остаточному

принципу, согласно которой акционеры в большей степени предпочита-

ют стабильность дивидендной политики, чем получение сверхдоходов.