Занимают большой удельный вес в корзине товаров при расчете дефлятора ВВП,

то приближенно можно считать:

Тогда получается окончательный вид условия определения оптимального

запаса капитала и величины спроса на инвестиции:

МРК = (г + 5).

Несомненно, это тот же результат, как и в случае, когда капитал принадлежит

Домохозяйствам, сдающим его в аренду фирмам.

Таким образом, выводы из предыдущего анализа инвестиционного спроса

Еще раз подтверждаются и тем самым полностью сохраняют свою силу.

Модель акселератора инвестиционного процесса

В развитие концепции рентной цены капитала неоклассической школой была

Предложена еще одна модель, предназначенная для анализа реальных инвестиций

В экономике. Она вошла в историю экономической теории под названием

Акселератора инвестиционного процесса, а одним из первых ее разработчиков

Был Дж. М. Кларк (его пионерская работа увидела свет в 1917 году)1.

Первоначально модель базировалась на допущении, что оптимальный запас

капитала фирмы составляет фиксированную долю ее выпуска:

K ^ - v Y, (8.35)

Где v — акселератор инвестиционного процесса.

1 Clark J.M. Business Acceleration and the Law of Demand: A Technical Factor in Economic Cycles,

Journal of Political Economy, March 1917.

Q t 6 J Раздел II. Неоклассическая макроэкономическая модель

В частном случае, значение акселератора может быть получено из производственной

функции Кобба—Дугласа, имеющей вид:

Y = AK*LV.

Для этой функции предельный продукт капитала будет равен

К Ж К К

А оптимальный запас капитала определяется фирмой из условия

МРК «(г + 8).

ОСУ QI

Следовательно, МРК- ----- = (г + 8), откуда Кот= ------- Y. И наконец,

К опт ' Г + 5

Величина акселератора инвестиционного процесса равна

v = - ^ z (8.36)

г + о

Полученное выражение (8.36) говорит о том, что величина акселератора будет

Оставаться постоянной, а объем оптимального запаса капитала прямо пропорционален

выпуску фирмы до тех пор, пока стабильна рентная цена капитала (г + 8)1.

Первоначальная модель акселератора инвестиционного процесса впоследствии

Получила дальнейшее развитие и стала более точно отражать эмпирические

Данные. В новой трактовке модели предполагалось, что фирмы с фактическим

Запасом капитала меньше оптимального могут очень быстро устранить эту разницу,

Т. е. чистые инвестиции способны поддержать запас капитала на оптимальном

Уровне от периода к периоду. Тогда

Ft -AKt -K t+l-K t - v Y t+1- v K t - v (Yt+1-Y t) - vA Y r

Таким образом, с более реалистичных позиций акселератор инвестиционного

Процесса — это не доля в выпуске, а определенная часть его увеличения (на

Макроуровне — часть роста совокупного выпуска), направляемая фирмой (или

обществом) на увеличение запаса капитала:

Iм

v = —. (8.37)

Для валовых инвестиций, которые представляют собой как увеличение

запаса капитала, так и возмещение его износа, можно записать:

It = pft + I \ ~ V (Yt+l - Yt) + 8 • Kt = v [Yt+X - (1 - 5)FJ. (8.38)

Однако, несмотря на большую реалистичность, и эта модель акселератора

инвестиционного процесса имеет весьма серьезные теоретические изъяны:

• очевидно, что сама величина акселератора зависит от запаса капитала и

Выпуска;

• модель игнорирует тот неоспоримый факт, что разницу между фактическим

Запасом капитала и его оптимальным уровнем быстро устранить

Невозможно. Для этого требуется несколько периодов (много лет).

Доказательство неоклассических выводов о стабильности реальной ставки процента на рынке

Заемных средств приводится в следующем параграфе 8.1.3.

Тем не менее модель акселератора инвестиционного процесса до настоящего

Времени позволяет на практике прогнозировать динамику реальных инвестиций

Гораздо точнее, чем другие более сложные и продвинутые модели.

Рынок заемных средств в неоклассической модели

Сбережения, инвестиции и облигации. Проведенный анализ предложения

Сбережений домохозяйств, с одной стороны, и инвестиционного спроса фирм, с

Другой, позволяет дать графическую интерпретацию равновесия на рынке заемных

средств в осях координат «реальная процентная ставка — объем инвестиций

(сбережений)».

Ключевую роль в установлении равновесия рынка заемных средств (а следовательно,