Мы уже знаем, что безрисковая ставка kRF называется номинальной (рыночной) ставкой, принимается равной доходности облигаций Казначейства и включает две составляющие: 1) реальную безрисковую ставку k* и 2) инфляционную премию IP, равную ожидаемому темпу инфляции. Таким образом, 
. Реальная ставка по долгосрочным облигациям Казначейства исторически колебалась в пределах от 2 до 4%, а её среднее значение составляло 3%. Следовательно, представленное на рис. 5.8 значение kRF, равное 6%, можно рассматривать как сумму реальной безрисковой ставки, равной 3%, и инфляционной премии, также составляющей 3%: = 3%+3% = 6%.
Если бы ожидаемый темп инфляции вырос на 2%, до 3%+2% = 5%, это вызвало бы рост kRF до 8%. Заметьте, что, согласно модели ценообразования капитальных активов (САРМ), увеличение kRF приводит к равномерному приросту требуемой доходности всех активов, поскольку в требуемую норму прибыли как рискованных, так и безрисковых активов закладывается одна и та же инфляционная премия.
