Студопедия — Peers Valuation
Студопедия Главная Случайная страница Обратная связь

Разделы: Автомобили Астрономия Биология География Дом и сад Другие языки Другое Информатика История Культура Литература Логика Математика Медицина Металлургия Механика Образование Охрана труда Педагогика Политика Право Психология Религия Риторика Социология Спорт Строительство Технология Туризм Физика Философия Финансы Химия Черчение Экология Экономика Электроника

Peers Valuation






Figure XX. Main competitors of Kernel Clearly, not all agro holdings can be directly compared with each other because of

Holding S.A. great product differentiation, operating margins discrepancy & different production capacity (including landbank). We compare Kernel Holding S.A. with its domestic and Russian peers (see Figure XX) in terms of 2011/12FY EV/EBITDA, EV/Sales and P/E multiples. We think peers comparison may provide some extra perspectives on our analysis. Also some specific production multiple like EV/Landbank was analysed, but any received result wasn’t obtained, because of higher than market medium Kernel crop yield.

 

The most expensive Ukrainian agro holding. According to peers valuation (see Figures), Kernel Holding S.A. trades with attractive 12,1% discount on EV/EBITDA, 39% discount on EV/S & premium 55% on P/E to its main peers (see Figure XX). The aggregate discount/premium to comparables equals to 19,3% was calculated with weighting each premium/discount on appropriate weight (methodology of calculation of weight - see Appendix XX), depend of useful multiples in investment analysis. Company is stable little overvalued by the market, cause of high growth rate performance during last year & resilient position (full operating & delivery cycle) on the investment attractive industry. Positive expectation bases on high investment perspective in oil & grain trading segments of company in Russia (Krasnodarskiu krai and Black Sea bank).

Figures XX. Peers valuation of Kernel S.A.

Competitor Country Ticker MarkCap, $ M P/E 2012FY EV/S 2012FY EV/EBITDA 2012FY
Bunge US DG US 8218,31 9,8 0,2 7,4
Rus Agro RUS AGRO LI 792,00 2,05 0,89 8,16
Pava RUS AKHA RM 24,85 27,40 0,45 18,11
Mriya UA MAYA GR 523,5 n/a 2,29 5,67
Astarta UA AST PW 377,57 3,33 1,59 4,19
MHP UA MHPC LI 1155,13 4,75 1,63 4,98
Agroton UA AGT PW 117,06 4,76 1,52 5,98
Industrial Milk Company UA IMC PW 71,00 4,02 3,11 17,41
KSG Agro UA KSG PW 88,87 2,60 3,73 9,91
Kernel Holding S.A. UA KER PW 2098,62 6,80 0,97 6,47
Median x x x 4,4 1,6 7,4
Premium/Discount       55,09% -39,01% -12,11%
Weights       51% 11% 38%
Valuation       19,30%

Source: Bloomberg, KNU estimates







Дата добавления: 2015-09-04; просмотров: 487. Нарушение авторских прав; Мы поможем в написании вашей работы!



Функция спроса населения на данный товар Функция спроса населения на данный товар: Qd=7-Р. Функция предложения: Qs= -5+2Р,где...

Аальтернативная стоимость. Кривая производственных возможностей В экономике Буридании есть 100 ед. труда с производительностью 4 м ткани или 2 кг мяса...

Вычисление основной дактилоскопической формулы Вычислением основной дактоформулы обычно занимается следователь. Для этого все десять пальцев разбиваются на пять пар...

Расчетные и графические задания Равновесный объем - это объем, определяемый равенством спроса и предложения...

Алгоритм выполнения манипуляции Приемы наружного акушерского исследования. Приемы Леопольда – Левицкого. Цель...

ИГРЫ НА ТАКТИЛЬНОЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ Методические рекомендации по проведению игр на тактильное взаимодействие...

Реформы П.А.Столыпина Сегодня уже никто не сомневается в том, что экономическая политика П...

Этические проблемы проведения экспериментов на человеке и животных В настоящее время четко определены новые подходы и требования к биомедицинским исследованиям...

Классификация потерь населения в очагах поражения в военное время Ядерное, химическое и бактериологическое (биологическое) оружие является оружием массового поражения...

Факторы, влияющие на степень электролитической диссоциации Степень диссоциации зависит от природы электролита и растворителя, концентрации раствора, температуры, присутствия одноименного иона и других факторов...

Studopedia.info - Студопедия - 2014-2024 год . (0.012 сек.) русская версия | украинская версия