Первичный и вторичный рынки акций

На первичном рынке акций ценная бумага переходит от ее эмитен-

та – акционерного общества к ее первому покупателю. В результате это-

го эмитент акций получает необходимый ему капитал. Именно первич-

ный рынок акций создает капитал. Дальнейшее движение акции от пер-

вого покупателя к n-му, происходящее на вторичном рынке акций, не яв-

ляется источником дохода для эмитента. На вторичном рынке происхо-

дит смена собственника акций.

Эмиссии акций, как и ценных бумаг любого вида, должно предше-

ствовать конструирование выпуска, которое осуществляется в уже рас-

смотренной последовательности.

Акционерное общество может осуществлять конструирование вы-

пуска акций самостоятельно; подобная практика существует в развитых

странах и нашла широкое применение. Однако в мировой практике при-

нято для конструирования и последующей эмиссии ценных бумаг, в том

числе и акций, привлекать специалистов – специальные структуры, ко-

торые выполняют посреднические функции и очень часто называются

инвестиционными дилерами.

Важной функцией фондовой биржи является котировка курсов ак-

ций.

Котировка (от французского «coter» – выставлять цены, букваль-

но – нумеровать) – это, главным образом, выявление и фиксирование

цен, заключенных на бирже сделок, кроме __________того – это еще и анализ ры-

ночной информации, характеризующей конъюнктуру (состояние) рынка.

Осуществляется котировка курсов акций котировальной комиссией фон-

довой биржи. Котировальные комиссии разных бирж действуют по-

разному, но почти во всех случаях к началу торгов уже известен перво-

начальный курс акций; эта информация носит справочный, рекоменда-

тельный, ориентирующий характер.

Основываясь на данных регистрации сделок и заявок участников

торгов, котировальная комиссия определяет верхний и нижний преде-

лы цены продавцов, цены покупателей и цены сделок по каждому кон-

кретному виду акций. Эта комиссия имеет право исключать цены, не

отражающие рыночную ситуацию дня. Существует целый ряд правил

котировки, которые сводятся к учету систематичности продаж и дина-

мики цен.

Контрольные вопросы

1. Дайте определение акции.

2. Кто может выпускать акции?

3. Какие существуют типы и категории акций?

4. Какие акции может выпускать акционерное общество?

5. В чем заключается особенность размещения и обращения акций

открытых и закрытых акционерных обществ?

6. Какими правами обладают собственники простых и привилеги-

рованных акций?

7. Какую ответственность несет собственник акций?

8. Что представляет собой номинальная стоимость акций?

9. Может ли акционерное общество изменять номинальную стои-

мость акций?

10. Что представляет собой эмиссионная стоимость акций?

11. Что представляет собой рыночная стоимость акций?

12. Каков срок существования акций?

13. Должно ли акционерное общество выкупать у своих акционеров

принадлежащие им акции?

14. Каков порядок выхода акционера из акционерного общества?

15. В каких формах выпускаются акции?

16. В каких случаях осуществляется эмиссия акций?

17. Почему вторичный рынок акций не создает капиталов?

18. В чем заключаются особенности внебиржевого рынка ценных

бумаг?

19. Назовите принципиальные особенности работы фондовой

биржи.

20. Дайте характеристику путей распространения акций при созда-

нии акционерного общества.

Тесты

1. Эмитент __________в случае невыполнения условий подписки на ценные

бумаги обязан вернуть подписчикам по их требованию:

а) все полученные от них средства;

б) все полученные от них средства с выплатой процентов за весь

срок владения ими;

в) часть полученных от подписчиков средств, предусмотренную до-

говором подписки;

г) все полученные от них средства с выплатой процентов за весь

срок владения ими в рассрочку.

2. Максимальная номинальная стоимость акций может быть:

а) любой;

б) любой, но должна быть кратной минимальной номинальной

стоимости акций;

в) любой, но не выше курсовой стоимости акций аналогичного типа;

г) любой, но не выше нормативной величины, установленной Фе-

деральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку.

3. В чем заключается основной недостаток акций на предъявителя

с точки зрения руководителей акционерного общества?

а) акционерное общество не имеет возможности сообщить о до-

полнительной эмиссии акций и узнать решение акционера о приобрете-

нии ее акций;

б) акционерное общество не имеет возможности направить ин-

формацию о дате общего собрания и итоговую информацию о результа-

тах работы;

в) акционерное общество не имеет информации о персональном

составе участников и не располагает сведениями о структуре собствен-

ности на акционерный капитал;

г) акционерное общество не имеет возможности выбрать систему

учета акций.

4. Акционер обязан оплатить полную стоимость акций:

а) в сроки, установленные учредительным собранием общества;

б) в сроки, установленные учредительным собранием, но не позд-

нее года после регистрации акционерного общества;

в) не позднее года после регистрации акционерного общества;

г) в сроки, установленные Уставом общества.

5. Акция относится к группе паевых ценных бумаг. Это означает, что:

а) по этой ценной бумаге общество не несет обязательства воз-

вратить средства, инвестированные в его деятельность, а акция удосто-

веряет долевое участие в формировании уставного фонда и распреде-

лении дохода;

б) акция удостоверяет долевое участие в формировании уставного

фонда и распределении дохода;

в) по этой ценной бумаге общество обязано выплатить дивиденды

и возвратить средства, инвестированные в его деятельность;

г) по этой ценной бумаге общество несет обязательства возвра-

тить средства, инвестированные в его деятельность, а акция удостове-

ряет долевое участие в формировании уставного фонда и распределе-

нии дохода.