Классификация рисков

Инвестиционный риск на рынке ценных бумаг —это вероятность получения меньшей прибыли, чем ожи­даемая, или даже убытков от фондовых операций.

Инвестиционные портфельные риски делятся на два вида:

— систематический (недиверсифицируемый) риск;

— несистематический (диверсифицируемый) риск.

Систематический риск обусловлен внешними мак­роскопическими причинами, не зависящими от конкрет­ных ценных бумаг. Систематический риск невозможно уменьшить путем диверсификации.

Основными составляющими систематического риска являются:

страновой риск — риск вложения средств в конк­ретную страну с низким инвестиционным рейтин­гом и неустойчивой экономикой;

региональный риск;

риск законодательных изменений (например, из­менение налогов);

инфляционный риск — например, резкое падение курса рубля в 1998 г. привело к замораживанию рынка ценных бумаг;

процентный риск — риск потерь инвесторов в связи с изменением процентных ставок на рынке. Особен­но это сказывается на ценных бумагах с фиксирован­ным доходом (облигациях),'цена и суммарный доход которых зависят от колебаний процентной ставки;

политический риск — риск финансовых потерь в связи с политической нестабильностью и расста­новкой политических сил в обществе;

валютный риск — риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изме­нениями курса иностранной валюты;

операционный риск — риск потерь из-за сбоя в информационных сетях (компьютерных сетях). Операционный риск возникает в силу нарушений в работе систем (торговой, депозитарной, расчет­ной, клиринговой и др.), задействованных на рын­ке ценных бумаг.

Несистематический риск — риск, связанный с кон­кретной ценной бумагой. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым. Он включает составляющие:

селективный риск — риск неверного выбора цен­ных бумаг для инвестирования вследствие оши­бочной оценки ценных бумаг;

риск ликвидности — возникает вследствие затруд­нений с реализацией ценных бумаг портфеля по адекватной цене;

кредитный риск — присущ долговым ценным бу­магам и обусловлен вероятностью того, что эми­тент оказывается неспособным исполнить обяза­тельства по выплате процентов и номинала долга;

отзывной риск — связан с возможными условиями выпуска облигаций, когда эмитент имеет право отзывать (выкупать) облигации у владельцев до сро­ка погашения. Необходимость отзыва предусмат­ривается на случай резкого снижения уровня процентной ставки;

риск предприятия — зависит от финансового состо­яния предприятий-эмитентов ценных бумаг, вклю­ченных в портфель. На уровень этого риска ока­зывают воздействие инвестиционная политика эмитента, а также уровень менеджмента, состоя­ние отрасли в целом и др.;

временной риск — риск эмиссии, покупки или про­дажи ценной бумаги в неподходящее время;

капитальный риск — риск существенного ухуд­шения качества портфеля ценных бумаг;

риск поставки — риск, связанный с возможнос­тью невыполнения обязательств по поставке цен­ных бумаг.