В стратегии риск-менеджмента применяются правила: максимум выигрыша; оптимальная вероятность результата; оптимальное сочетание выигрыша и величины риска. Чем выше ожидаемый доход, тем выше, как правило, величина риска. Для оценки доходности финансовых активов используют показатели доходности. Одним из основных финансовых активов являются портфельные инвестиции — вложения в ценные бумаги. При этом наименее рискованные активы — государственные ценные бумаги. Самые рискованные — акции и векселя ненадежных компаний, некоторые производные ценные бумаги.
Ценные бумаги, в частности облигации, оцениваются специализированными рейтинговыми агентствами. Они определяют показатель надежности. В мире наибольшую известность получили системы оценки двух основных рейтинговых агентств: «Standart & Poor's Corporation» и «Moody's Investors Service». Их оценки, как правило, совпадают.
Таблица 10.5.3.1 Рейтинг облигаций
| Категория рейтинга
| Moody's
Характеристика
облигации
| Категория рейтинга
| Standard & Poor's
Характеристика
облигации
|
| Ааа
| Наивысшее качество
| AAA
| Наивысшее качество
|
| Аа
| Высокое качество
| АА
| Высокое качество
|
| А
| Качество выше среднего
| А
| Качество выше среднего
|
| Ваа
| Среднее качество
| ввв
| Среднее качество
|
| Ва
| С некоторым
спекулятивным
элементом
| вв
| Качество ниже среднего
|
| В
| Спекулятивные
| в
| Спекулятивные
|
| Саа.,,.
| Низкое качество
| ССС-СС
| Высоко спекулятивные
|
| Са
| Спекулятивные в высокой степени
| С
| Спекулятивные в высшей степени
|
| С
| Самое низкое качество (мусорные)
| DDD-D
| Самое низкое качество (мусорные)
|
Акции относятся к ценным бумагам с большим риском, чем облигации. Привилегированные акции относятся к ценным бумагам с меньшим риском, нежели простые акции. Степень риска держателей привилегированных акций тем выше, чем больше их доля в общем числе эмитированных акций, чем выше размер установленных для них дивидендов и чем меньше сумма чистой прибыли.
