Чистий рух коштів від операційної діяльності

Рис. 6.1.2. Розрахунок чистого грошового потоку від операційної діяльності

Рис. 6.1.3. Розрахунок чистого грошового потоку від інвестиційної діяльності

Рис. 6.1.5. Розрахунок чистого грошового потоку підприємства

При визначенні чистого руху грошових коштів у результа­ті операційної діяльності непрямим методом показник прибу­тку насамперед коригується на статті витрат, які не призво­дять до грошових видатків: амортизація, забезпечення, нереалізовані курсові різниці, нараховані проценти за корис­тування позичками.

Сума амортизації визначається за амортизаційними відраху­ваннями з матеріальних і нематеріальних необоротних активів. Щодо забезпечень, то їх збільшення формує надходження грошо­вих коштів, а зменшення — витрати на сплату процентів, які ві­дображають витрати коштів за користування кредитами і позич­ками.

Оскільки прибуток від звичайної діяльності до оподатку­вання визначається з урахуванням неопераціиних доходів та витрат, то його зменшують на доходи від володіння та реалі­зації фінансових інвестицій, а також від продажу основ­них засобів, нематеріальних активів, інших довгострокових активів, від обміну оборотних активів на необоротні і фінан­сові інвестиції, від неопераціиних курсових різниць, ін­ші прибутки і збитки від інвестиційної та фінансової діяль­ності.

Зменшення (збільшення) оборотних активів фіксує вплив змін у складі операційних оборотних активів на наявність гро­шових коштів у підприємства. Зрозуміло, якщо оборотні акти­ви зростають, значить на їх фінансування витрачаються кошти, і навпаки.

Збільшення поточних зобов'язань і доходів майбутніх пері­одів формує надходження, а їх зменшення — видатки грошо­вих коштів.

Сплачені проценти відображають суми грошових коштів, фак­тично використаних на сплату процентів за користування креди­тами і позичками.

Рух грошових коштів у результаті інвестиційної діяльності ви­значається на основі аналізу змін у необоротних активах та пото­чних фінансових інвестиціях як різниця між вхідними та вихід­ними грошовими потоками.

Рис. 6.1.6. Трансформація доходів і витрат операційної діяльності у грошові потоки

Вхідні грошові потоки в результаті інвестиційної діяльності формуються з таких складових:

• грошові надходження від реалізації фінансових інвести­цій ■— суми, які надійшли на підприємство від продажу акцій або боргових зобов'язань інших підприємств, а також часток у капі­талі інших підприємств;

• надходження коштів від продажу основних засобів, немате­ріальних активів, дочірніх підприємств та інших господарських надходжень;

• надходження коштів у вигляді процентів за аванси грошо­вими коштами та позички, надані іншим сторонам за фінансови­ми інвестиціями в боргові цінні папери, і за використання пере­даних у фінансову оренду необоротних активів;

• вирахувані з операційного доходу дивіденди;

• надходження грошових коштів від повернення авансів (крім авансів, пов'язаних з операційною діяльністю) і позичок, наданих іншим сторонам;

• надходження грошових коштів від ф'ючерсних, форвардних контрактів і опціонів.

До вихідних грошових потоків у рамках інвестиційної діяль­ності належать:

• виплати грошових коштів для придбання акцій або боргових зобов'язань інших підприємств, а також часток участі у спільних підприємствах;

• грошові виплати, спрямовані на придбання основних за­собів, нематеріальних активів та інших необоротних активів (крім фінансових інвестицій). Сума виплат визначається як рі­зниця між первісною вартістю основних засобів на початок і кінець періоду, збільшена на вартість реалізованих необорот­них активів;

• грошові кошти, сплачені за придбані дочірні підприємства та інші господарські одиниці (за вирахуванням грошових коштів, придбаних у складі майнового комплексу);

• аванси (крім авансів пов'язаних з операційною діяльністю) і позички грошовими коштами, надані іншим сторонам (крім аван­сів і позичок фінансових установ);

• виплати грошових коштів за ф'ючерсними, форвардними контрактами і опціонами (за винятком випадків, коли такі конт­ракти укладаються для операційної діяльності підприємства або виплати класифікуються як фінансова діяльність).

Рух грошових коштів у результаті фінансової діяльності ви­значається на основі оцінки змін власного капіталу, операцій,

пов'язаних з фінансовою діяльністю щодо забезпечень наступних витрат і платежів, довгострокових зобов'язань, короткострокових кредитів банків, поточної заборгованості за довгостроковими зо­бов'язаннями, поточних зобов'язань за розрахунками з учасни­ками.

До вхідних грошових потоків у результаті фінансової діяльно­сті підприємства належать:

• надходження грошових коштів від розміщення акцій та ін­ших операцій, що призводять до збільшення власного капіталу на основі залучення зовнішніх джерел;

• надходження грошових коштів у результаті утворення бор­гових зобов'язань (позичок, векселів, облігацій, а також інших видів коротко- і довгострокових зобов'язань, не пов'язаних з операційною діяльністю).

Вихідні грошові потоки у рамках фінансової діяльності фор­муються з таких складових:

• виплати грошових коштів для погашення отриманих пози­чок;

• сплачені грошовими коштами дивіденди;

• грошові видатки, спрямовані на викуп раніше випущених акцій підприємства;

• виплати грошових коштів орендодавцеві для погашення за­боргованості за фінансовою орендою та іншими платежами, пов'язаними з фінансовою діяльністю.

Чистий рух грошових коштів підприємства визначається як рі­зниця між сумою грошових надходжень і видатків, відображених за видами діяльності. Знайдена сума відповідає різниці між стат­тями залишків грошових коштів на початок і кінець періоду, які відображені в балансі. Додавши до залишку грошових коштів підприємства на початок періоду чистий рух коштів у результаті всіх видів діяльності за звітний період, отримаємо залишок гро­шових коштів на кінець періоду, який відображається в балансі підприємства.

6.2. Аналіз структури і динаміки грошових потоків

Аналіз руху грошових коштів підприємства почи­нається з вивчення динаміки надходжень, видатків і форму­вання чистого грошового потоку. Це дає змогу розкрити і

охарактеризувати тенденції розвитку обсягів господарської діяльності в цілому і за окремими об'єктами щодо доходів, витрат та фінансових результатів, а також їх збалансованості в часі.

Паралельно оцінюють динамічні зміни показників у просторі за джерелами грошових потоків. Зокрема, це можуть бути окремі постачальники, покупці, податкові платежі, витрати на соціальні потреби, види оплати праці, банківські установи, сегменти ринку, структурні підрозділи.

Структурний аналіз грошових потоків забезпечує їх вивчен­ня за:

• видами господарської діяльності (операційної, інвестицій­ної, фінансової та від надзвичайних подій), що дасть змогу уста­новити частку кожного виду діяльності у формуванні грошового потоку;

• об'єктами діяльності (товари, продукція, роботи, послуги, інші активи), що дозволить визначити важливість кожного об'єкта діяльності як в окремих видах, так і в цілому в господар­ській діяльності підприємства;

• структурними підрозділами, що покаже внесок кожного під­розділу у формування грошових потоків;

• джерелами надходження, що дає можливість визначити час­тку кожного з них у формуванні загального грошового потоку. Особливу увагу звертають на співвідношення формування коштів за рахунок власних і залучених джерел;

• напрямами використання, що визначає основних корис­тувачів грошових коштів. Розглядається на скільки змінили­ся за рахунок витрат коштів окремі види активів підприємст­ва, що забезпечують приріст його ринкової вартості та за якими напрямами використовувалися залучені грошові кошти.

Результати аналізу структури і динаміки грошових коштів служать базою для проведеного факторного аналізу формування грошових потоків.

Для вивчення змін за динамікою і структурою грошових пото­ків використовують складові прямого і непрямого методів їх роз­рахунку.

Аналіз порівняння в динаміці і структурі грошових потоків щодо їх надходження і видатків за елементами непрямого методу розрахунку можна подати у вигляді табл. 6.2.1.

 

Закінчення табл. 6.2.1

 

 

 

Показники	Періоди	Зміна величини показника
минулий	поточний
	2
2.6. Рух коштів від надзвичайних подій	-4,9	-5,1	-0,2
2.7. Чистий рух коштів від інвестиційної діяльності	-11459,4	-18194,2	-6734,8
3. Рух коштів у результаті фінансової діяльності
3.1. Надходження власного капіталу	—	_	—
3.2. Отримані позики	1386,7	1947,5	560,8
3.3. Інші надходження	—	—	—
3.4. Погашення позик	-936,1	-1025,6	-89,5
3.5. Сплачені дивіденди	—	—	—
3.6. Інші платежі	—	—	—
3.7. Чистий рух коштів до надзвичайних подій	450,6	921,9	471,3
3.8. Рух коштів від надзвичайних подій	-1,9	-5,6	-3,7
3.9. Чистий рух коштів від фінансової діяльності	448,7	916,3	467,6
3.10. Чистий рух коштів за період	-105,8	245,8	351,6
3.11. Залишок коштів на початок періоду	247,3	143,6	-103,7
3.12. Вплив зміни валютних ресурсів на залишок коштів	2,1	6,4	4,3
3.13. Залишок коштів на кінець періоду	143,6	395,8	252,2

Результати аналізу (табл. 6.2.1) показують, що у поточному періоді прибуток від звичайної діяльності до оподаткування за­безпечив підприємству чистий грошовий потік на суму 14232,7 тис. грн, це більше, ніж у минулому періоді на 790,2 тис. грн, або на 5,9 %• З чистим доходом у поточному періоді підприємству надійшли кошти амортизаційних відрахувань на суму 5506,0 тис. грн.

У цілому зростання чистого грошового потоку від операційної діяльності відбулося на 6618,8 тис. грн, або 60,7 %, що пов'язано зі значним збільшенням поточних зобов'язань (на 10765,1 тис. грн), які не формують видатків коштів на збільшення залишків оборотних активів (на 6057,1 тис. грн) і виплат з податку на при­буток (на 943,6 тис. грн), що відповідним чином вплинуло на зростання негативного грошового потоку.

На підприємстві у поточному періоді значно активізувалася інвестиційна діяльність. Так, обсяг інвестиційних вкладень збі­льшився на 6731,4 тис. грн (95,7 + 6635,7), тобто на 57,2 %. Порі­вняння обсягів та структури вкладень в різні форми інвестування свідчить, що пріоритетним напрямом залишаються реальні інвес­тиції (98,4 %), які забезпечують нарощування виробничого поте­нціалу підприємства.

Фінансова діяльність підприємства забезпечує йому чис­тий грошовий потік за рахунок приросту отриманих позик. Збільшення позик може бути як позитивною, так і негатив­ною тенденцією залежно від характеру обраної підприємст­вом стратегії розвитку. Отримавши позикові кошти під мен­ший відсоток, ніж рентабельність активів, можна розширити обсяги господарювання, підвищити прибутковість власного капіталу.

Залучення позикових коштів в оборот підприємства — норма­льне явище, що сприяє ефективності господарської діяльності за умови, якщо кошти інвестуються в прибуткові об'єкти та своєча­сно повертаються. В іншому випадку може виникнути простро­чена заборгованість, що призводить до виплати штрафів, засто­сування санкцій і одержання збитків.

Приклад аналізу руху та структури грошових коштів за дже­релами надходження і витрачання при прямому методі їх визна­чення наведено в таблиці 6.2.2.

За даними таблиці 6.2.2 можна зробити висновок, що у поточ­ному періоді порівняно з минулим періодом відбулося значне зростання надходження грошових коштів (на 24976,9 тис. грн, або 17,4 %).

іч'²⁶

О

Таблиця 6.2.2

 

АНАЛІЗ РУХУ ГРОШОВИХ КОШТІВ ЗА НАПРЯМАМИ ПРИ ПРЯМОМУ МЕТОДІ ЇХ РОЗРАХУНКУ
	Періоду		Відхилень
Показники	минулий	поточний
	тис. грн	%	тис. грн	%	+/-	%	пунктів структури
/	2	3	4	5	6		8
Залишок грошових коштів на початок періоду	247,3	X	143,6	X	-103,7	X	X
Надходження грошових коштів, всього:	143417,1	100,0	168394,0	100,0	24976,9	17,4	0,0
від покупців продукції (това­рів, робіт, послуг)	127410,9	88,8	151121,5	89,7	23710,6	18,6	0,9
оплата за векселями	152,4	0,1	186,5	0,1	34,1	22,4	0,0
позики	1386,7	1,0	1947,5	1,2	560,8	40,4	0,2
відсотки за депозит	14,1	0,0	15,5	0,0	1,4	9,9	0,0
від покупців за виробничі за­паси та необоротні активи	14071,7	9,8	14666,3	8,7	594,6	4,2	-1,1
інші надходження	381,3	0,3	456,7	0,3	75,4	19,8	0,0

 

 

 

Витрачено грошових коштів, всього:	143520,8	100,0	168141,8	100,0	24621,0	17,2	0,0
оплата за придбані запаси, роботи, послуги	115961,0	80,8	130950,3	77,9	14988,5	12,9
оплата за придбані необоро­тні активи	7632,4	5,3	13611,7	8,1	5979,3	78,3	2,8
виплати персоналу з оплаті праці	9277,5	6,5	10030,7	6,0	753,2	8,1	-0,5
аванси, видані постачальни­кам	162,3	0,1	159,6	0,1	-2,7	-1,7	0,0
податкові платежі	5007,6	3,5	6421,2	3,8	1413,6	28,2	0,3
фінансові інвестиції	80,5	0,1	92,4	0,1	11,9	14,8	0,0
сплачені відсотки	493,0	0,3	393,3	0,2	-99,7	-20,2	-0,1
сплачені позики	936,1	0,7	125,6	0,1	-810,5	-86,6	-0,6
інші платежі	178,4	0,1	261,6	0,2	83,2	46,6	0,1
Чисті грошові кошти	-103,7	X	252,2	X	355,9	X	X
Залишок, грошових коштів на кінець періоду	143,6	X	395,8	X	252,2	1,8 р.	X

Це зумовлено зростанням надходжень від реалізації продукції' (на 23710,6 тис. грн, або 18,6 %), виробничих запасів і необорот­них активів (на 670,0 тис. грн, або 4,6 %) та отриманням кредитів (на 560,8 тис. грн, або на 40,4 %). Одночасно збільшилось витра­чання грошових коштів (на 24621,0 тис. грн, або 17,2%) через зростання обсягів придбання запасів та необоротних активів (від­повідно на 1762,1 тис. грн або 14,7% і 5979,3 тис. грн, або 78,3 %) та сплату позик (на 1089,5 тис. грн або в 1,2 раза). Слід відзначити підвищення виплат персоналу (на 753,2 тис. грн, або 8,1 %). Перевищення надходження над витрачаннями грошових коштів викликало збільшення їх залишку на кінець поточного періоду порівняно з його початком на 252,2 тис. грн, тобто у 1,8 раза. Не можна однозначно відповісти, чи є така тенденція пози­тивною: за наявності кредиторської заборгованості значний за­лишок грошових коштів свідчить про неефективне управління фінансовими ресурсами. Зокрема, це підтверджують зміни у структурі витрачання грошових коштів: зменшилась частка опла­ти придбаних запасів, робіт, послуг (на 2,9 пункта структури). Збільшення виплат може бути зумовлено зростанням їх матеріа­льного заохочення. За структурою надходжень можна відмітити зменшення частки надходжень від покупців за реалізовані об'єкти підприємницької діяльності (0,9 пункти), що свідчить про скорочення рівня фінансових ресурсів у складі дебіторської заборгованості. Також постає питання доцільності отримання по­зик і кредитів з огляду на такий значний залишок грошових кош­тів на кінець поточного періоду.

Чисті грошові кошти від діяльності підприємства визначають як різницю між надходженнями і здійсненими платежами. Збіль­шення чистих грошових коштів у поточному періоді на 355,9 тис. грн свідчить про ефективну політику підприємства щодо форму­вання доходів з одиниці витрат.

Аналіз грошових потоків за джерелами прямого способу роз­рахунку у розрізі окремих видів діяльності на прикладі поточного періоду (дані табл. 6.2.2) розглянемо в табл. 6.2.З.

За даними табл. 6.2.3 можна зробити висновок, що найбільша сума грошових коштів була отримана в результаті операційної діяльності (165974,3 тис. грн) і, зокрема, від покупців продукції (товарів, робіт, послуг)— 151121,5 тис. грн (91,1 %). Основними складовими витрат коштів у процесі операційної діяльності є придбання запасів, робіт, послуг (130950,3 тис. грн або 88,7%), та виплати доходів персоналу підприємства (10030,7 тис. грн або 6,8 %).

Таблиця 6.2.3