Сущность и источники инвестиций в инновации

 

Инвестиции в любом из секторов экономики требуют финансовых вложений. Для того, чтобы извлечь дополнительную прибыль, получить социально-экономический эффект, необходимо осуществить финансовые вложения. При этом эмпирически установлена зависимость: чем на больший успех рассчитывает предприниматель в будущем, тем к большим затратам он должен быть готов в настоящем.

Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, имущество, в том числе имущественные и иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объект предпринимательской и другой деятельности в целях получения прибыли или достижения полезного эффекта.

Проблема выбора финансовых вложений для предпринимателя не ограничивается предельной суммой инвестиций. Исследования показали, что наибольшей эффективностью обладают вложения в инновации, где предприниматель имеет возможность получать сверхмонопольную прибыль. Высокий потенциал эффективности инноваций обеспечивает спрос на нововведения со стороны предпринимателей, формируя рынок научно-технических, организационных, экономических и социальных новшеств.

Инвестирование предполагает долгосрочное вложение капитала.

В качестве источников инвестиций могут выступать бюджетные ассигнования всех уровней, иностранные инвестиции, собственные средства организаций, а также аккумулированные в форме финансового капитала временно свободные средства организаций и учреждений, сбережения населения.

Бюджетные ассигнования на разработку и реализацию инноваций ограничены доходами бюджетной системы. При этом в зависимости от политико-экономических условий направления, формы и размеры бюджетных ассигнований в инвестиции имеют существенные различия.

Бюджетное финансирование инновационных программ осуществляется в формах:

финансовой поддержки высокоэффективных инновационных программ на условиях размещения выделенных бюджетных средств на конкурсной основе (до 60% от стоимости проекта);

централизованного финансирования (частичного или полного) федеральных инновационных программ.

В технологически развитых странах размеры бюджетных ассигнований на научно-техническое развитие достаточно велики, объекты инвестирования определяются на конкурсной основе с учетом национальной стратегии развития и оборонной доктрины. Например, в Японии на уровне конституционального закона введено положение, согласно которому не менее 3% валового национального дохода из бюджета должно направляться на развитие фундаментальных научных исследований.

Бюджетный кризис, характерный для экономики развивающихся стран, а также государств, осуществляющих макроэкономические преобразования, ограничивает возможности государственного участия в развитии инновационных программ.

В течение 90-х годов в России объем бюджетных ассигнований на инновационную деятельность постоянно сокращался. По данным Госкомстата РФ объем инвестиций на поддержку инновационной активности из федерального бюджета в последние годы не превышает 0, 5% ВВП.

Иностранные инвестиции в инновационную деятельность могут осуществляться как в форме межгосударственных, межправительственных программ по научно-техническому и экономическому сотрудничеству, так и в форме частных инвестиций от зарубежных финансовых организаций (частные инновационные фонды, венчурные фонды Европейского банка реконструкции и развития, промышленные компании или стратегические инвесторы) и частных предпринимателей.

Международные частные инвестиции являются достаточно активными на развивающихся рынках. Американские инвестиционные фонды, немецкие банки и другие иностранные частные инвесторы стремятся обеспечить высокую доходность собственных инвестиций с помощью международной диверсификации деятельности.

Риск инвестиций в развивающиеся страны достаточно высок, но он, как правило, обеспечивается большей доходностью вложений. При этом наиболее привлекательными для внешних инвесторов являются сырьевые и перерабатывающие отрасли промышленности, т.к. эти отрасли не требуют обычно значительных предварительных инвестиций, а достаточное для конкурентоспособности качество вывозимых на экспорт сырья, заготовок и полуфабрикатов может быть обеспечено даже без использования последних достижений научно-технического прогресса.

Исследование ряда отраслей российской экономики, проведенное в 1999 году ведущей консалтинговой компанией McKinscy, показало, что почти ¾ старых предприятий до сих пор экономически жизнеспособны. Переход на современные формы организации хозяйственной деятельности и небольшие вложения в модернизацию производства могли бы поднять их производительность труда до 65% уровня США. Такие инвестиции необходимы, главным образом, для повышения качества выпускаемой продукции и оказываемых услуг. К числу отраслей с высоким потенциалом роста относятся добывающая промышленность, производство средств потребления, торговля, оказание услуг населению.

В настоящее время доля иностранных инвестиций в российскую экономику в общем объеме составляет не более 2% при целесообразном размере этой доли на уровне 10%.

Собственные средства организации остаются основным источником финансирования инновационной деятельности. К ним относятся: прибыль, амортизационные отчисления, страховые суммы возмещения убытков, не мобилизованные излишки основных и оборотных средств, нематериальных активов и т.д.

Отрасли, которые в годы проведения макроэкономических реформ в России сохранили достаточный объем оборотных средств, в настоящее время получили реальный шанс активно осуществлять инновационную деятельность. В первую очередь это относится к отрасли связи, где за счет короткой длительности производственного цикла предприятия практически не испытывали влияния инфляции и создали достаточный резерв для осуществления научно-технических патентов.

Организации с длительным технологическим циклом производства в условиях инфляции не смогли сохранить собственные оборотные средства, что привело их к тяжелому финансовому положению. Поэтому в настоящее время практически все организации промышленности лишены реальной возможности финансирования инновационной деятельности за счет собственных средств.

Как показывает мировая практика, 80-90% инноваций в мире финансируется промышленными компаниями преимущественно за счет собственных финансовых средств.

Финансовый капитал формируется за счет аккумулирования средств юридических лиц и граждан в финансово-кредитных учреждениях (банки, страховые и инвестиционные компании и т.д.).

На этапе разработки и реализации инноваций рынок капитала выступает как один из главных факторов общественного призвания инноваций. Без достаточного финансового обеспечения жизненный цикл инновации ограничивается стадией «идея». Любое новшество должно быть инвестиционно привлекательным и конкурентоспособным на рынке капитала. Поэтому наряду с показателями успешности инновационных проектов не менее важными в рыночных условиях становятся финансово-экономические показатели: объем инвестиций: ожидаемая доходность (рентабельность); срок окупаемости; чистый доход и др.

Экономические показатели становятся основными, если речь идет о привлечении стратегического инвестора (финансово-кредитного учреждения, которое готово организовать финансирование разработки и реализации инновации за счет собственных и привлеченных средств).

Как правило, на рынке инноваций информационный минимум о нововведениях включает сведения не только о целях, но и размерах инвестиций, ожидаемой доходности и сроке окупаемости вложений.